Varios analistas han hablado del “reset” (reajuste, caída) en las valoraciones de la bolsa estadounidense que se ha producido en los últimos meses. Mientras el S&P 500 “solo” ha subido un 3% en lo que va de año, el crecimiento de beneficios ha sido muy sólido, lo que ha hecho que los múltiplos se hayan ajustado a la baja.
En concreto, si nos fijamos en el PER forward (teniendo en cuenta la estimación de los beneficios en los próximos 12 meses), este ha sufrido una caída notable en poco tiempo. Actualmente se sitúa en la media de los últimos 25 años:
Fuente: Callum Thomas.
Ahora bien, este indicador de valoración no fue de gran ayuda para detectar que el mercado en 2006-2007 estaba caliente, aunque sí “se salió de madre” a finales de los 90s. En el primer caso había otras alertas a tener en cuenta más allá de la valoración, como los mercados de crédito o el calentamiento de un sector como la vivienda.
Un concepto, el de reset de valoraciones, que me parece insuficiente. Solo basta con mirar el "reset de 2007 a 2009" ...
En respuesta a Hugo Ferrer
Sí, por sí solo es insuficiente. Además de cuestiones cíclicas pueden existir estructurales (la tecnología puede hacer justificar múltiplos más altos en los índices hoy frente a hace 30 o 40 años). Pero relaja un poco las preocupaciones sobre las altas valoraciones de la bolsa americana.
Todos los conceptos son insuficientes Hugo cuando la mayoria de los articulos del blog en lugar de hablar de inversion hablan de si llega pronto el nuevo crash. Estais todo el dia buscando patrones que no tienen por qué repetirse; e intentando adivinar crash y recesiones.
Nadie habla de cómo construir carteras a largo plazo.
En Usa hay empresas con 10×per como Wallgreens que han dada beat on earnings , on revenue y aumento de dividendo reciente.
Los altos per como Amazon
En respuesta a Preikestolen 3
Es normal que si soy global macro hable del ciclo todo el tiempo. Hay diferentes estilos de inversión.
En respuesta a Preikestolen 3
Hola Alfredo, en inBestia hay una confluencia de estilos de inversión y enfoques diferentes. Desde análisis fundamentales de empresas en las que no se menciona en ningún momento el ciclo ni la macro, a artículos en los que se trata de divulgar ideas sobre la adecuada asignación de activos, qué errores no cometer como inversor de largo plazo, etc. etc.
Tomadlo como una critica constructiva:
Recientemente uno de los bancos analistas notificaba "observamos en el mercado una excesiva tendencia a intentar predecir el proximo crash, recesión, crisis"
Hay quien lleva consignando señales del proximo crash desde 2014.
Evidente que acertaran algun dia.
En respuesta a Preikestolen 3
Sí, ahí estoy de acuerdo. Incluso me iría más atrás, el rally que empezó en 2009 al principio no se tomó en serio...
Pero este no ha sido el caso de Hugo, por ejemplo. Por eso es interesante que en los últimos años haya estado positivo y solo ahora comience a ver señales negativas. En mi opinión no obstante es precipitado ver esa recesión inminente, pero hay que estar más alerta que tiempo atrás.
En respuesta a Ángel Martín Oro
Es muy cierto lo que dices Angel.
No quería personalizar en Hugo.
Quizá sea yo el único -raro que soy- que siete cierto hartazgo de que en cuanto hay una caida en Usa, se multiplican los aalisis y escritos de:
fin de ciclo
cercanía de crash
recesión
crisis
Dicen que éste es el mercado alcista más odiado de la historia o menos querido /8e mi opinión eso es alcista).
Hoy por ejemplo el sp500 yo que no se tecnico rompe en señal mensual y trimestral y casi en sementral... hace el máximo desde febrero...
y vemos a los que asustaron en febrero con ubes negras etc, llevar errados de momento 5 meses en sus presuntas caidas... y cuado sube se habla menos que cuando baja... eso para mí no es fin de ciclo ni complacencia.
Sobre los per de usa. es que amazon esta a 240 pero hay empresas a per 14 12 11 10.
A 10x wallgreens tras dar hace dias beating on earnings, on revenue y aumentar el dividendo.
¿Alguien habla de las oportunidades que nos está dado amazon al hundir las cotizaciones de wallmart, target, kohls (llevo las 3) y mirar la performance desde que ocurrio ese panico a amazon en 2017?
Lo mismo con cvs cah o wba etc....?
Europa, la siempre prometedora europa!!! el ibex creo que está hoy donde estuvo en 2015 y hace unos días donde estuvo e 2013...
En respuesta a Preikestolen 3
