En los dos posts anteriores estuve repasando aciertos y errores en mis análisis y escenarios para 2014, y para la primera mitad de 2015. Por supuesto, una cosa es el análisis y el escenario general planteado, y otra muy distinta la rentabilidad que seas capaz de sacarle, dependiendo de cómo gestiones los aciertos y los errores. Aquí no estoy midiendo por tanto una rentabilidad concreta, sino simplemente el haber sabido ver los grandes movimientos del mercado durante estos años.
Tercer trimestre 2015: suelo corrección y rebote.
Ya metidos en una fase correctiva (y no en un cambio de tendencia), en este post del 8 de septiembre: El dilema, europa pide a gritos un rebote pero EEUU no debería rebotar tan pronto, planteé la necesidad de un rebote en Europa, pero no en EEUU, lo cual me planteaba un dilema. Estaba esperando un último asalto bajista, una típica capitulación bajista, que llegaría a finales de septiembre.
El miedo era muy alto: publiqué tres posts de una serie llamada "Mucho miedo para poca caída", poniendo de relieve una situación histórica. (ver post 1, post 2, y post 3). Esto no es ningún escenario, aunque son aspectos cualitativos (y cuantitativos también en realidad), que forman parte de los escenarios técnicos, porque son realidades que se tienen muy en cuenta, y que ayudan a decantar la balanza hacia un lado.
El 17 de septiembre clavé el fallo alcista del SP500 justo antes del último tramo bajista: Valiente el SP500 rompiendo resistencia antes de la FED: ¿fallo alcista? y también: Tras la FED, el fallo alcista toma forma. En el siguiente gráfico vemos el SP500 y dónde estaba el mercado en la fecha de publicación de cada post:
El 27 de septiembre estaba vigilando el fallo bajista: Situación técnica USA y Europa, vigilando fallo bajista.
El 5 de octubre publiqué el post donde Europa ya confirmó el sesgo alcista general en las bolsas (después de cerrar mi famosa cobertura del DAX): Las bolsas europeas confirman la señal alcista del viernes en EEUU.
Hasta aquí el tercer trimestre: la súbita caída de agosto me pilló fuera de juego, pero tanto la interpretación de la situación (como una corrección y no como un cambio de tendencia), como el seguimiento de dicha fase correctiva y los niveles y señales técnicas, fueron un acierto total.
De nuevo, como comenté para el año 2014, hay que destacar que fuí malo en detectar el timing exacto de la caída del mercado, pero muy bueno en interpretar el escenario general (solo correctivo, nada catastrofista), y las señales de agotamiento bajista y giro al alza, con un timing de alta precisión. Dicho de otra manera: mi escenario alcista ha venido siendo acertado durante estos años, mi táctica de protegerme después de subidas significativas y de buscar fallos bajistas al final de las correcciones ha sido buena, pero la pregunta que debo hacerme es: ¿qué pasará si alguno de estos sustos realmente se transforma en algo mucho más grave? Mi respuesta hasta ahora ha sido siempre la misma: prefiero vender "tarde", antes que intentar vender siempre el primero y anticipar techos y caídas que al final te dejan fuera del mercado cuando éste se pone a subir.
Lo que he hecho durante 2016 es una solución muy simple y clara, que admite la posibilidad de una corrección fuerte y súbita: vendiendo opciones PUTs muy OTM, para darme un margen de maniobra muy amplio. Como dije en este post sobre rendimiento de la bolsa a largo plazo, hay que incorporar de alguna manera esta realidad cíclica en nuestros escenarios. Y la venta de PUTs muy OTM a medio plazo, es una respuesta muy efectiva. En este post explico en detalle esta estrategia que tanto me gusta: Venta de PUTs muy OTM, si sale bien gano poco, si sale mal puedo ganar mucho más.
Tramo final del año 2015.
Tras gestionar muy bien la segunda pata bajista de septiembre 2015, y detectar con gran precisión el momento del inicio del rebote, toca relajarse y acompañar el movimiento del mercado que va a tu favor, esperando y vigilando señales de agotamiento.
El 17-nov destaqué las envolventes alcistas generales en zona de soporte: la continuación alcista se imponía...pero no duró mucho.
Recuerdo que en mi curso de opciones que se estaba desarrollando en pleno mes de diciembre de 2015, estuvimos hablando de la "figura que no venía a cuento" en el gráfico del DAX en velas semanales. Estuvimos planteando estrategias de cobertura en un mercado que si bien no tenía por qué corregir, al menos sí había lanzado señales de interrupción alcista.
El 20 diciembre publiqué: Semana clave para mantener el timón alcista. Ahí hablé de señales de peligro (caída libre corto plazo) que había que matizar por el vencimiento trimestral de opciones y futuros. La caída de diciembre no me encajaba, pero nuevamente no ví la caída inminente en el desastroso comienzo de año 2016.
El día 29 y 30 de diciembre el mercado me engañó totalmente (en el corto plazo): los índices superan resistencias de corto plazo, y el momento de pensar en un nuevo tramo alcista es ahora. Estaba preparando una estrategia para un buen mes de enero, pero el año 2016 empezó con un gran gap bajista y fuertes caídas sin respiro. Nuevamente, no solo es importante el escenario sino cómo lo gestionas. Mis posiciones por entonces eran tranquilas (porque lo de diciembre me dejó frío, a la expectativa). Tenía unas PUTs vendidas, pero alejadas, y además había recogido una parte de beneficios que me dejaba todavía más margen de maniobra (de esto hablaré en otro post más adelante, solo sobre mis estrategias de opciones). Así que asistí nuevamente a una caída (ene-febr 2016) con el disparador listo, buscando zonas de suelo y giro, aunque no sin antes haber realizado un profundo análisis de mercado desde el punto de vista macro, técnico, fundamental y sentimiento, para concluir que no me creía esa "recesión inminente" de la que todos hablaban.
En resumen, el año 2015 se puede resumir en estos dos gráficos:
En un próximo post hablaré de una forma mucho más concreta de las operaciones con Opciones en las que se tradujeron estos análisis y escenarios, hablando ahora sí de rentabilidades. Pero antes quiero terminar esta serie con un último post sobre lo que llevamos de 2016, mostrando errores y aciertos de este año tan movido que llevamos.
¡No te lo pierdas!
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