El estado emocional de los Bitcoiners no es un buen augurio

Los mercados financieros son complejos y aún más difícil es el pronosticarlos. No es que los expertos en el tema no sepan por donde irán los tiros. En realidad en muchas ocasiones los saben con bastante precisión. El problema es que es difícil mantener la consistencia de esos pronósticos. 

Resumiendo mucho la cosa ¿de qué sirve acertar 3 veces como un experto si te equivocas en otras 3 como cualquiera? 

Por ello el célebre Warren Buffett, en una ingeniosa cita, señaló que los pronósticos bursátiles te dicen mucho de quien los elabora, pero muy poco sobre el futuro. 

"Forecasts may tell you a great deal about the forecaster; they tell you nothing about the future"

Sin embargo, aceptando que ver el futuro es complicado, hay una regla que suele servir para pronosticar el futuro de un activo de inversión, mejor que ninguna otra cosa que me haya encontrado: las emociones extremas. 

Cuando una situación de mercado se vuelve maniática, ya sea del lado de la depresión o del lado de la excitación, normalmente lo que ocurre a continuación es que el precio del activo gira en la otra dirección. No es una garantía, no es una regla con el 100% de aciertos, pero funciona con una alta fiabilidad.

Según la RAE, manía es:

1. f. Preocupación caprichosa y a veces extravagante por un tema o cosa determinados. 

 2. f. Afición exagerada por alguien o algo. Tiene manía por las modas.

Es por eso, por ejemplo, que en noviembre de 2017 sabía que el Bitcoin estaba en una burbuja y que iba a explotar. De hecho, tras apreciarse parabólicamente durante un mes más, declinó casi un 90% en los siguientes tres años. La definición de una burbuja que se desvanece. 

Esa opinión no la tuve porque hubiera hecho ningún tipo de análisis sobre las propiedades y fundamentos de la criptodivisa de referencia, sino simplemente analizando el sentimiento de mercado. Cuando el interés y cobertura sobre una parte o todo el mercado se vuelve extrema (maniática), las probabilidades de que se mercado cambie de signo, son extremadamente altas. 

Ahora, en la fecha actual, creo que la situación es parecida a la de aquel entonces, se está viviendo una manía que no trae buenos augurios. Sí, y esto lo pienso incluso contando con la caída que ya se ha visto estos días. Normalmente tras un crash uno debe comprar, pero cuando el crash se produce con la manía en máximos, es difícil pensar que ya se ha alcanzado un suelo de largo plazo.

No tengo ni idea de si el Bitcoin se irá a 400.000$ en unos años y lo cierto es que deseo que se vaya a ese nivel y mucha gente se haga rica. En tiempos de cambio es cuando se pueden hacer fortunas. Pero, viendo lo que he visto estos días con el derrumbe de las criptodivisas, me temo que en los siguientes trimestres se verá todavía una mayor pérdida de valor y aún más lloros que los provocados estos días con el crash las criptodivisas. 

El máximo histórico esencialmente se alcanzó el pasado mes de abril con la salida a bolsa de Coinbase, una plataforma de negociación de criptodivisas y, tras debilitarse durante unas pocas semanas, ayer el Bitcoin llegó a perder hasta un 30% por momentos, después de que el banco central Chino (PBoC) impusiera fuerte restricciones en la aceptación de pagos con criptodivisas o en el ofrecimiento de servicios relacionados. 

La caída fue muy dura. Y debido al uso del apalancamiento excesivo sobre este activo tan volátil, se estima que hasta 775.000 cuentas perdieron todo su dinero en el día de ayer. Sí, 775.000. 

El rebote finalmente llegó después de que el Banco Central Mundial....es broma. El rebote llegó después de este tuit de Elon Musk, el magnate de los coches eléctricos y viajes al espacio y fan de las criptodivisas. En el mismo aclaraba que su compañía de automóviles eléctricos, Tesla, tenía "manos de diamantes" en referencia a que no las tienen de mantequilla y están aguantando las caídas sin vender sus Bitcoins (algo que llegaba días después de que Tesla anunciara que no aceptaría pagos en Bitcoin por ser muy contaminante).

De momento el rebote es fuerte. Dicho esto, rebotes de esta magnitud siempre ocurren en todos los activos tras experimentar un crash. La pregunta es ¿qué ocurrirá a partir de aquí? Y es aquí donde me abstengo en tener una opinión de largo plazo. No tengo ni la más absoluta idea de si el Bitcoin se va a 0 o a 400.000$. Pero sí sé una cosa: ten mucho cuidado, este es un mercado muy peligroso. No pongas todos los huevos en la misma cesta. De hecho, no se te ocurra ni poner más de un 5% de tus ahorros en criptodivisas. 

El grado de manía es tal que aconsejo ser muy prudente. ¿Que quieres invertir en Bitcoin o seguir invertido? Estupendo, yo no soy nadie para decirte lo contrario, más cuando admito que no sé que hará en el futuro lejano (ni yo ni lo sabe nadie). Pero hay ciertas cosas que están pasando, cierto ruido, cierto tufo, que hacen que se deba extremar la precaución. 

De toda la vida las mejores y más sanas rentabilidades suelen llegar cuando un activo está fuera del favor del público. 

Y cuando, sin embargo, un activo disfruta del favor de ese público, es cuando llegan las lágrimas. Recuerden la fiesta del ladrillo durante la primera década de este siglo y toda la miseria que le siguió. Lo que todo el mundo sigue, lo que todo el mundo sabe, suele carecer de valor. O incluso puede ser peligroso. 

Cuando tienes a humoristas haciendo este tipo de bromas, reflejando en su profundidad cómica como se sienten de verdad la mayoría de inversores en Bitcoin, ya sabes que la temática está muy caliente.

Ya fuera de la comedia explícita, cuando los comentarios son como el siguiente y se insiste, cual "Lobo de Wall Street" en mantenerse comprado "con cojones", ya sabes que todo este tema se ha convertido en un circo y no en una propuesta seria de inversión. 

Y cuando tienes al CEO de MicroStrategy, una empresa basura que ha hecho de mantener Bitcoins en su balance su único sentido en la vida, diciendo que te hipoteques para comprar más bitcoins (sic), ya sabes que algo enfermizo está ocurriendo en este mercado. Esto lo dijo ayer mismo, pero es que lleva meses insistiendo en que es mejor hipotecarse para comprar Bitcoins que comprar Bitcoins para tratar de cancelar la hipoteca.

Una de las mejores cosas que tiene España es su refranero. Esencialmente todo lo que uno necesita saber, se encuentra ahí. Y como dice le refrán, dime con quien vas y te diré quien eres. 

De momento, si eres inversor de Bitcoin, lamentablemente, estos son tus compañeros de viaje. Es legítimo creer en Bitcoin, yo mismo creo que puede ser una buena idea. Pero el momento lo es todo. Las buenas rentabilidades vienen de un análisis sosegado y racional. Y las pérdidas suelen llegar cuando todo se convierte en un circo, como ocurre ahora. 

Ten cuidado amigo. Ojalá me equivoque. 

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Descargo de conflicto de interés: el autor está invertido en los activos mencionados o puede estarlo en fechas próximas a través de su estrategia de cuentas gestionadas All Seasons Momentum, que gestiona en Gestión de Patrimonios Mobiliarios (registro CNMV 105). Más info aquí.

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