Ken Fisher señala que 2019 será un año extraordinario para la bolsa

La desaceleración de la economía global es una realidad que actualmente pocos discuten. Sin embargo, y a pesar de que los datos son casi indiscutibles en este aspecto, hay gestores y analistas que se muestran optimistas de cara a este año 2019. Uno de ellos es Ken Fisher (analista de inversiones y director de Fisher Investments), que señala que 2019 será un gran año para la renta variable, estimando una subida de entre el 15% y el 25%. En su opinión, las fuertes caídas del mes de diciembre han dejado una sensación de pesimismo entre los inversores, ya que se han juntado diversos aspectos negativos como la debilidad económica de la Eurozona (Italia ya ha entrado en recesión técnica), las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal (históricamente las pausas en las subidas de tipos es una señal de fin de ciclo), el final del Quantitative Easing, el enfriamiento económico de China (hard landing), la guerra comercial entre China y Estados Unidos o el Brexit.

En su opinión, ser bajista ahora mismo es contravenir a la historia, ya que desde 1925 el S&P 500 se ha anotado una revalorización media del 12,4% en los años posteriores a uno bajista y nunca, salvo en caso de guerra o recesión (actualmente no se da ninguno de estos dos escenarios), ha habido dos años bajistas seguidos. Considera que los mínimos vistos en diciembre del pasado año son el suelo de la corrección, aunque no descarta una nueva pata bajita o un “retest” de los mínimos. Históricamente, en los 12 meses siguientes a que finalice una corrección el S&P 500 se revaloriza un 34% de media y un 47% en los 12 meses posteriores al fin de un mercado bajista. Por lo tanto, simplemente con el hecho de que haya un rebote medio, 2019 nos debería traería unos retornos excepcionales. El análisis de Fisher está en línea con la pauta estadística que señala que tras una fuerte subida como la de este mes de enero suelen verse retornos positivos al cabo de 9 - 12 meses.

Por último, Fisher señala que el tercer año del mandato presidencial en Estados Unidos es históricamente el más alcista para los mercados (en el 91,3% de las ocasiones, el S&P 500 ha mostrado retornos alcistas medias del 17,8%). De este modo, y aunque puedan producirse caídas (más o menos intensas) a corto plazo, la historia sugiere que los 12 próximos meses deberían ser alcistas.

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