Comentarios breves de mercado enfoque Global Macro

Esta mañana he visto este chart y me ha impresionado, pues a primera vista* muestra una divergencia en el posicionamiento de dos grandes hipotesis de mercado (el gran posicionamiento a la baja en Vix es alcista y una fuerte demanda de VXX es "bajista"). Pero pensando despues (no se si acertadamente) si la estrategia del etn VXX consiste en que vende el spot del Vix, el alza en demanda de VXX (debido a una hipotesis "bajista") es la que "crea" el numeroso posicionamiento a la baja en VIX. Si eso es asi (no tengo ni la mas pajorera idea) entonces solo habría un gran posicionamiento (una gran hipótesis a la baja). ¿Alguien sabe mas sobre el tema? Estoy muy interesado en operar volatilidad en esta etapa de ciclo en US, y mi hipotesis sufriria bastante si la opcion 2) (un solo posicionamiento "bajista") es la vigente jajajaja

Pues no, el obscurantismo al rededor de que carajos es el VXX, no me había hecho entender muy bien que hace. Y "lo que dice que hace" es tener exposicion a los plazos de mas corto plazo del vix, por lo que un poco lo que hace es "comprar spot Vix".

A grandes rasgos ¿VXX=Vixbackwardation (por eso es una nefasta opción para mantener en cartera un tiempo mas o menos prolongado por otro lado)?

¿Entonces toda mi divagación anterior es erronea y si hay dos grandes posicionamientos (o biases/beliefs como lo querais llamar)?. Se me está atragantando esta tarde la politica de "inversion" (o robo) del VXX. Si alguien mas puesto en el tema puede manifestarse seria de mi enorme interes, un saludo!

En este caso la apreciación de que era solo el sector energético y que probablemente no arrastraría a los demás fue correcta. Buen dato, gracias.

Cuando hagas una estupenda recopilación de datos de esta extensión es mejor que lo publiques como artículo porque así lo lee más gente y se pueden guardar aparte. Así si quieres volver sobre el mismo es más fácil.

Interesante dato, aunque no sé si se pueden hacer muchas interpretaciones ahí.

Los hedge funds, por ser hedge funds, no son más inteligentes que "el mercado". De hecho como conjunto llevan años haciéndolo fatal, en mi opinión por la moda de odiar la volatilidad.

Luego, la demanda de VXX puede ser porque está de moda, puede que haya otros tipos de agente operando con ellos o lo que en realidad ocurre es que el dato lleva a un engaño completo ya que como el VXX tiende a 0 en el largo plazo debido al efecto del contango, es normal que haya más y más acciones para un mismo capital por parte de los especuladores que utilizan este vehículo.

Lo importante es que el propio gráfico que adjuntas en tu comentario nos da respuestas. Ya en 2015 hubo una fuerte creación de nuevas acciones de VXX y los hedge funds se movieron a la contra como ahora y sin embargo después de eso el año 2015 fue muy volátil.

Finalmente, mi recomendación es que no operes en el VIX y sus productos hasta no llegar a un buen conocimiento sobre el tema . El spot del VIX no se puede operar porque es solo una estadística y por eso lo único que se puede hacer es operar los futuros y las opciones.

Aparte hay que tener mucho cuidado con los diferentes ETFs y ETNs porque algunos están bien construidos y otros son un desastre y es importante entender el efecto del contango y backwardation en cada uno de estos productos.

En inBestia hay una buena colección de artículos sobre el VIX que puedes ver enesta búsqueda y ya en mi blog en esta etiqueta.

Los 350 puntos del paneuropeo Stoxx 600, esa es la cuestión. Tal vez el dato de empleo de EEUU en pocos minutos ilumine el camino.