Tensión en los soportes ¿trampa bajista?

21 de enero, 2016 25
Profesor del Experto de Bolsa de la Universidad de Alicante, docente del Máster de Economía Bancaria de la Universidad de Sevilla, autor libro... [+ info]
Profesor del Experto de Bolsa de la Universidad de... [+ info]
2º en inB
2º en inB

Si eran muchos los que decían que a este mercado le faltaba pánico para poder determinar que un rebote tenía alguna probabilidad de prosperar, ayer se vieron horas de máxima incertidumbre. A media tarde española la bolsa americana se despeñaba cerca de un 4%. Esta es una magnitud que en un mercado tan líquido y amplio como el norteamericano señala un elevado nivel de estrés. 

Y de repente aparecieron las compras. El mercado empezó a subir en línea recta, eliminando todas o casi todas las pérdidas de la sesión, según hablemos de unos u otros índices. 

El S&P 500 declinó al cierre un -1,17%.

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Y el Nasdaq 100 (sector tecnológico) o el Russell 2000 (compañías de pequeña capitalización) consiguieron cerrar con una ligera pérdida del -0,26% y una ganancia del +0,45% respectivamente.

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El patrón dejado ayer, de "reversal" o giro, cuando se produce en puntos de fuerte sobreventa -como el actual con el RSI por debajo de 30- suele indicar un rebote inminente. Como todo, probabilidades, no certezas. El patrón y algunas situaciones del pasado los señala Eduardo Faus hoy en su cuenta de twitter:

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Este tipo de giro del mercado suele ser propio de momentos de claudicación y, si bien en muchas ocasiones precede a un rebote importante del mercado, no te informa de nada de la tendencia que seguirán los precios en los siguientes meses. En el primer ejemplo de Faus, el cuadro superior izquierdo, vemos como el primer "long lower shadow" dio lugar al último movimiento alcista del mercado en 2007 y como, sin embargo, el segundo ejemplo del mismo cuadro, solo dio lugar a un rebote efímero dentro de la nueva tendencia bajista que ya se había iniciado en aquellos momentos.

En los demás ejemplos vemos como esta formación técnica casi siempre da lugar a rebotes, pero como digo, el desarrollo posterior realmente va a depender de la situación macro.

La secuencia típica de los últimas dos semanas en los mercados ha sido la siguiente: los mercados rebotan en horario europeo, caen moderadamente en horario americano y se despeñan en horario asiático. 

Desde mi punto de vista, quien va a liderar lo que ocurra no va a ser ni Asia ni Europa, sino Estados Unidos. Es allí donde se juega todo el partido. Es allí donde muchos temen que los bajos precios del petróleo puedan crear una espiral de impagos en la industria energética y, en general, que la contracción que está experimentando el sector industrial contagie al resto de la economía.

En otras palabras, si Estados Unidos cae, todo caerá. Como siempre. Y es que el principal factor de la renta variable europea sigue siendo la renta variable americana. 

De momento, la señal de claudicación del mercado del mes de agosto, como señalé hace nada, sigue activa. Cuando el mercado cae de forma vertical, usualmente suele ser el mínimo que dé lugar a una nueva tendencia secundaria alcista o incluso al fin de un mercado bajista. 

A este tipo de señales hay que darle un filtro para que se puedan producir eventos como el ocurrido ayer, una limpieza por debajo del soporte y un "reversal". En otras palabras, una potencial trampa bajista o, como suelo llamarlo en mi libro, un "patrón técnico en contra de la tendencia macro que se cancela a favor de la tendencia macro". Lo largo del nombre es para incluir el matiz de que el patrón importa en tanto en cuanto que tenemos en cuenta cuál es la tendencia macro dominante.

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Esta situación no es atípica, es bastante normal y forma parte del comportamiento clásico del mercado. Ya en 2011, justo cuando se produjo la anterior "señal de claudicación", vimos como el mercado rompió soportes y acabó formando un patrón como el visto ayer, formando una trampa bajista que dio lugar al nacimiento definitivo de la tendencia secundaria alcista.

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Los mimbres de una posible recuperación bursátil están ahí: no hay recesión según la mayoría de indicadores más adelantados, el mercado ha corregido claudicando, ha formado una potencial trampa bajista y ayer los medios llevan como primera noticia la crisis en las bolsas, es decir el sentimiento negativo es completamente extremo.

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Si ese "reversal" o "long lower shadow" como lo llama Faus no sostiene el mercado, entonces la quiebra del soporte del EuroStoxx 50 quedará confirmada. 

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Dicen que la palabra china "crisis" se pronuncia igual que la palabra "oportunidad". No sé si eso es cierto, pero aquí es más verdadero que nunca.

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Descargo de responsabilidad por conflicto de interés: el autor de este análisis está o puede estar invertido en los subyacentes e instrumentos mencionados a través del compartimento del fondo de inversión Renta 4 Multigestión / Ítaca Global Macro que asesora a través de su sociedad Ferrer Capital Management.

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Este artículo tiene 25 comentarios
Cuando las previsiones realizadas durante largos meses no se han cumplido, y aquellos que las siguieron las recomendaciones en sus inversiones se han visto muy perjudicados (por lo menos hasta la fecha). ¿No es mejor ser humildes, disculparse y aceptar el error?
21/01/2016 13:54
En respuesta a Luciano Zubiria
Estimado Luciano, estar equivocado en el mercado es normal. Es la suma de estar más veces y más tiempo acertado que las veces y tiempo que se está equivocado, lo que hace obtener una rentabilidad superior.

Medido no en meses, sino en años.

Dicho esto, cuando tengo que pedir perdón lo hago, no tanto por el mal juicio que es inevitable, como por fallos que se pueden evitar.

Mi artículo no peca de ningún tipo de exceso. Y es importante recordar que yo solo gano si el fondo que asesoro gano. Mi castigo viene de la remuneración. No ganancias = 0 €. Tan sencillo como eso.

Saludos
21/01/2016 14:01
En respuesta a Ramon Llatzer Dou
Ramón, al lanzar el fondo bajé la comisión de gestión de 1,35% a 1% (una rareza en este tipo de fondo) y cerré mi servicio de consultoría el cual me daba muy buenos beneficios.

He pasado de ingresar 75.000 € al año a exactamente 17.000 € y vivo de esa pequeña cantidad y de mis ahorros mientras el fondo no sea rentable para mi (y rentable no es ganar un año con el volumen actual).

Es decir, he sacrificado -y con gusto- la comodidad por un proyecto más grande pero que me drena los ahorros.

Dicho de otra manera, dadas mis circunstancias si el fondo va mal a mi me va mal.

Sería interesante que antes de simplificar las cosas a lemas se estudiara el caso concreto.

Paramés no fundó su empresa, era un contratado con sueldo y es mucho más fácil poner todos tus ahorros en el fondo cuando te paga tu jefe a final de mes.

Yo lo haré, pero esa es mi circunstancia y quien me ha preguntado así le he respondido y no creó que nadie se quede con la.idea de que no tengo la piel en el juego. La tengo toda.

Saludos
25/01/2016 10:52
En respuesta a Hugo Ferrer
Te agradezco tu rápida respuesta y valoro que tus expectativas no sean pesimistas: no hay nada peor que un gestor desmoralizado. Pero con pérdidas superiores al 30 % desde el inicio, el Fondo corre el riesgo de quedarse sin base para auparse y remontar.
25/01/2016 11:11
En respuesta a Ramon Llatzer Dou
No hay de qué. Mi expectativas no solo no son pesimistas, sino que tengo una gran confianza en mí y en mi método de inversión.

Yo no estoy en el "negocio farmacéutico" de hacer que los inversores duerman a pierna suelta por las noches, sino en el de obtener una rentabilidad superior.

En ese sentido no soy más pesimistas que los por ti nombrados de Bestinver y que también están sufriendo la corrección.

Cada cuál ha de saber qué está buscando y quien quiera poca volatilidad y rentabilidades escasas, tiene mucha oferta.

Saludos
25/01/2016 11:30
Gracias Hugo por el articulo has sido muy claro
No estoy muy optimista a medio plazo ..pero el análisis a corto 2-3 meses lo suscribo

Incluso días si perdemos niveles

Un abrazo
21/01/2016 14:07
Lo de ayer... reversal no lo llamaría yo. Un buen martillo sí, pero no reversal, porque el precio terminó por debajo de la apertura y por debajo de los mínimos del contado de agosto.

Efectivamente el sentimiento está en extremo de pánico, y así lo muestra el McLellan, así que sí, hay "justificación" para un buen rebote, pero no para el final de las caídas, en mi opinión.

La pata bajista o nuevo mínimo que esperaba tras la claudicación de agosto no se dio, y de ahí este último mínimo inferior de ayer. Pero no se ha dado porque "faltara" en agosto, sino porque la onda correctora "de verdad" nació en 2116, final de la B de un gran ABC y comienzo de la C que en mi opinión aún está por terminar, al igual que sucedió en agosto.

¿Mucha sobreventa? Claro que sí. ¿Pánico? No a mi modo de ver: ahí está el VIX, bien lejos de los máximos de agosto. Mira el cuerpo de las velas de toda esta caída, mucho menores que los de agosto.
¿Qué me indica todo esto? Que aún no han hecho sangrar lo suficiente a la masa.
Espero ese nuevo mínimo en quizá un par de semanas o más, mientras los tiburones van cargando alforjas, y cuando se dé ese mínimo seguro que se da con una buena divergencia alcista en el McLellan del NYSE exactamente igual que sucedió en agosto, pero esta vez con ese nuevo mínimo inferior, que, como he dicho muchas veces, podría quedar un buen trecho bajo 1800, sin descartar los 1730, con una buena subida previa del VIX, y después reversal del mismo y para arriba USA.
Y espero y creo que Europa, al menos el DAX, detrás.

Ya se inventarán las excusas para justificarlo...

Además, tú mismo has repetido en infinidad de ocasiones que a caídas como las que hemos visto últimamente (2116-1811 o 2081-1811 es un pedazo de caída) le suele seguir un periodo de consolidación, periodo durante el que las manos fuertes acumularán, sembrarán el pánico con un latigazo bajista y cuando menos lo espere la masa... patapum para arriba a por nuevos máximos.
21/01/2016 15:04
En respuesta a francisco lm
masa somos todos aqui, desde Hugo hasta el novato que acaba de entrar, lo bueno es que al menos el novato sabe que no tiene ni idea de lo que realmente se cuece
21/01/2016 19:24
El círculo ha sido un GAP en intra ..pero claro sin Mario ..señal clara luego confirmada al testear tras Mario

Para mi esta de subir despacito seguramente y consolidando ..con algún arreon ..es fácil esto es bolsa
Y subir a 8800 ibex para vencimiento febrero seria 20 puntos por sesión que no estaría nada mal
21/01/2016 16:57
antiguo usuario
Una curiosidad estamos en manos del perro de Kolastani o en el hocico o el perro sarnoso volverá a los pies de su amo, jajaja porque el hijo puta nos trae de cabeza jajaja
21/01/2016 17:54
En respuesta a Pepe Mary Y el chucho de colastani
El problema no es que el perro vuelva. Ellos siempre vuelven.

Lo malo es si el dueño sale a buscarlo al lugar equivocado.

:)
21/01/2016 18:04
Muy buenas.

Ayer Jaume Puig en su conferencia para Gaesco también defiende que los datos macro son buenos y que por ello el camino que nos queda es el del NORTE.

Buffet esta comprando Phillips 66 y según esto analistas esto es lo que suponen.

http://www.gurusblog.com/archives/por-que-warren-buffet-esta-invirtiendo-en-phillips-66/18/01/2016/

Resumiendo que Buffett esté comprando una empresa en el sector de la energía no quiere decir que esté apostando a una subida del precio del petróleo más bien todo lo contrario. Es una apuesta por una empresa con unos activos interesantes, confiando en que el petróleo se mantendrá a precios bajos y los EEUU no entrarán en recesión.

Saludos Hugo y enhorabuena otra vez por esta web, soy y seré un pesado con este comentario respecto a esta WEB.
21/01/2016 19:26
Pues yo en mi humildísima opinión creo que el tema va a estar concentrado en un aspecto principal, el precio del crudo por lo que comentaba Alejandro Coll aqui:

http://inbestia.com/analisis/por-que-la-macro-puede-ir-retrasada-esta-vez

Por lo que sabe Solrac (usuario de Rankia) de energía y donde no ve salida a esto co un crudo por debajo de los 40 o 45 dolares...

http://www.rankia.com/blog/ecos-solares/3036837-por-que-creo-estados-unidos-esta-pleno-techo-mercado

Y la tremenda correlación de principios de año entre precio de crudo y cotización bursatil.
22/01/2016 09:47
antiguo usuario
Los unicos indices en maximos historicos han rebotado donde debian tambien han dejado claro cual es nivel que no deben de perder, yo como seguidor del Dax el grafico lo ha dicho claro, por debajo hay una caida muy jugosa en posicion corta y este rebote tambien es muy jugoso, yo tengo la fortuna de que no dependo de si el mercado es alcista o bajista dependo de mi pericia, no de si es alcista o bajista, o del petroleo o de Dragui, jajajaja
22/01/2016 09:58
antiguo usuario
En respuesta a Pepe Mary Y el chucho de colastani
Por estos pequeños detalles soy feliz, jajaja
22/01/2016 10:00
Felicidades por el artículo Hugo.
Bajo mi punto de vista el tema no está en saber si será un rebote para una continuación bajista posterior o será el inicio de un tramo al alza siguiendo la tendencia alcista a largo plazo ( considerando que esta no se haya perdido ), para mi el tema está en la práctica, en como operar, bajo mi humilde visión, la operativa se tiene que hacer por probabilidades, por lo que tras el martillo de los índices americanos y la cercania de soportes importantes había que entrar, yo particularmente lo he hecho, ahora bien, en el momento que haya un cierre diario por debajo del mínimo del día anterior hay que reducir exposición o incluso salirse.
22/01/2016 11:54
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