Los 9 principales errores del especulador (y sus soluciones)

Ya que el mercado está rebotando y por el momento todo aparenta ir bien -cuando las cosas marchan correctamente no hace falta hablar tanto- creo que es un buen momento para hacer un resumen de los principales errores que veo en los análisis e interpretaciones que muchos analistas y operadores emiten. 

Error Nº 1. La ideología:

Nada corroe tanto los resultados de un especulador como la ideología. Una ideología es un conjunto de pensamientos fundamentales de una persona o grupo. Tener ideas es propio de las personas y tener ideología es inevitable. El problema se encuentra en que las personas construimos buena parte de nuestra identidad en base a lo que pensamos y cómo creemos que debería ser el mundo hasta tal punto de que acabamos viendo el mundo según las "gafas ideológicas" que nos hemos construido. 

Cuando hemos construido un modelo del mundo en base a una ideología y además nuestra identidad individual y social se asienta en esas creencias, corremos el riesgo de no admitir que las cosas podrían ser de otra manera o de no aceptar que pueden tener matices o incluso de no darnos cuenta de que las cosas cambian. Corremos ese riesgo porque admitir que las cosas podrían ser de otra manera o que hayan cambiado incluye, en muchos casos, el tener que mutar nuestra propia identidad individual y social. 

Y, aquí está la gracia, el mundo es tan rico en posibilidades y a la vez tan rápidamente cambiante, que un acercamiento fuertemente ideológico a la realidad es un acercamiento inflexible y por tanto inútil para especular.

La mayoría de la gente es terrible. Si tienen que opinar primero evalúan que es "lo apropiado" a opinar según una determinada ideología o ristra de prejuicios y luego lo dicen. Además, no admiten que puedan haber contradicciones cuando lo normal en un entorno de alta incertidumbre es que una persona pueda tener observaciones o ideas que aparentemente sean contradictorias. !Nadie quiere aparentar ser contradictorio y quienes tienen una fuerte ideología menos! El resultado final es que una gran mayoría de operadores bursátiles no ven nada de lo que ocurre, sino meras representaciones mentales de la realidad. La bolsa ni es de derecha ni de izquierda ni a priori odia a Podemos.

Solución: Tener una mente más científica que ideológica. Admitir que todas las ideas pueden estar equivocadas o quedar obsoletas y remplazar rápidamente una creencia por otra si aparecen nuevas evidencias a favor de la nueva idea. Ser individualista a nivel intelectual. La especulación es un negocio de un solo hombre o de un equipo muy reducido. Los grandes inversores no toman decisiones en comité. 

Error Nº 2. Confundir factores de riesgo con la realidad

Este error está íntimamente relacionado con el anterior pero no es el mismo. Hace no mucho escribí un artículo titulado "Los inversores confunden los factores de riesgo con la realidad" en el que explicaba que para especular con éxito hay que apostar por hechos que estén ocurriendo o manifestándose en el momento presente. Yo puedo pensar que hay elevados riesgos de una recesión por los motivos A, B y C pero ¿de qué sirve eso para especular? No sirve de nada hasta que la recesión efectivamente se produzca y el mercado también se dé cuenta. 

Una enorme mayoría de analistas y operadores suele cometer el gigantesco error de especular o invertir en bolsa tras un análisis de potenciales factores de riesgo en la economía o los mercados. El resultado es que la mayoría de las veces se equivocan porque o bien los factores de riesgo en realidad no existen, o bien porque no se manifiestan nunca o bien porque han fallado el momento preciso en que estos se iban a materializar. Dicen "una alta deuda es una bomba para la economía y por tanto vendo", cuando deberían decir "tengo la opinión de que una alta deuda es un factor de riesgo para la economía, pero me pondré bajista cuando vea materializarse ese factor de riesgo ya que hay probabilidades de que mi idea sea esté equivocada y elevadísimas probabilidades de que no sepa percibir el momento exacto de la ocurrencia de este evento". La segunda frase es la correcta. La primera es la que mola. 

Además, por si fuera poco, las probabilidades son que los que más confunden los factores de riesgo con la realidad son los que tienen una mente más ideológica. ¡Todo un cóctel explosivo!

Solución: reflexionar sobre este grave problema y empezar a admitir que lo normal es estar más equivocados que acertados la mayor parte del tiempo, y que lo que nos queda es reconocer cuando algo está realmente ocurriendo. Es con la realidad presente que se hace dinero, no con la pasada ni futura o potencial. 

Error Nº 3. Las divergencias entre el mercado y un indicador

Posiblemente nada en este mundo haya hecho perder tanto dinero como "las divergencias" entre el mercado y un indicador técnico, económico o de cualquier otra índole. En resumidas cuentas una divergencia es ante todo un factor de riesgo que no se ha materializado.

Si el mercado sube pero el indicador técnico RSI muestra una divergencia bajista, muchos analistas y operadores técnicos se salen del mercado, o peor, se ponen "cortos" para ver como la mayoría de las veces durante un mercado alcista ese tipo de divergencias solo hace perder dinero.

Lo mismo ocurre con otro tipo de divergencias (indicadores económicos, monetarios, de sentimiento, de flujos, etc). Cada mes hay una ristra de indicadores mostrando algún tipo de divergencia. Y la pregunta es ¿qué más da una divergencia si el mercado sigue fluctuando en la misma dirección sin inmutarse?

El mundo, la vida y los mercados son riquísimos en posibilidades y es una completa broma pensar que todo un vasto universo puede plegarse por el simple hecho de que se está produciendo una divergencia entre un indicador y el mercado. Está bien ponerse, por ejemplo, bajista si se produce una divergencia con significado y además el mercado se ha debilitado, pero es de necios ponerse bajista a causa de una divergencia si el mercado está haciendo un nuevo máximo.

Solución: no confundir los factores de riesgo con los hechos lo que incluye las divergencias. Respetar el principio especulativo fundamental que señala que hay que guiarse por lo que están haciendo los precios no por lo que podrían hacer. 

Error Nº 4. Pensar que la valoración bursátil influye en las cotizaciones a 1, 3 o 5 años.

Otro enfoque que erosiona el bolsillo del operador es pensar que el valor bursátil (caro-barato) tiene "algo que decir" en el corto o medio plazo (1 a 5 años). Y no es así. La bolsa, es verdad, ofrece mejores rendimientos a 20 años si compras barato en vez de caro, pero a un plazo tan grande como 5 años el concepto de valor es casi irrelevante. Lo caro puede estar más caro y lo barato aún más barato. Los dos siguientes gráficos relacionan el valor del mercado (PER) y su retorno bursátil 12 y 60 meses después. Al plazo de un año la relación caro-barato y comportamiento bursátil es nula y a 5 años es una relación muy débil: se producen periodos de 5 años con retornos bursátiles negativos indistintamente de si el PER de partida era 17, 28 o 39. (Fuente gráficos, mi nuevo libro El Inversor Global)

En el fondo, esta es otra forma de confundir factores de riesgo a muy largo plazo con la realidad del presente o de los próximos pocos años. Si escucha a alguien hablar del PER par explicar lo que va a hacer el mercado el próximo año o bien le está engañando o bien no sabe que no sabe absolutamente nada. 

Solución: Si invierte a menos de 20 años vista considere que hay más factores (y mucho más importante) que el concepto de caro-barato. Estudie el ciclo económico y la psicología de mercado.

Error Nº 5. El apalancamiento

Un operador puede ser un gran operador en puntos y acabar con la cuenta destrozada. Me explico. Si tengo una cuenta de 100.000 € y pierdo el 50% me quedan 50.000€. Para volver a tener lo que tenía antes necesitaré ganar un 100% sobre los 50.000 €. El negocio se complica. Esta asimetría entre las ganancias y las pérdidas muchas veces se vuelve definitivamente incontrolable cuando además entra el juego el apalancamiento financiero o el uso de mayores recursos que los depositados en nuestra cuenta. 

Si un operador hace una mala operación y pierde el 10% necesita un 11% de beneficio para recuperarse. Sin embargo, si tuvo la misma pérdida en puntos pero operaba con un apalancamiento en su cuenta de 1:4, la pérdida total sobre su cuenta será del 40% y para recuperar el capital inicial necesitará un beneficio del 66%. 

El apalancamiento es un arma de doble filo pero la mayoría de los operadores acaban afilando demasiado el filo de las pérdidas y sin querer se cortan hasta morir. Un poco de apalancamiento puede ser correcto, pero demasiado apalancamiento puede arruinar una carrera. 

Solución: No apalancarse o mantener un apalancamiento prudente. ¿Qué es "prudente"? Pues el punto exacto en el que su sistema nervioso está resposado y no corre riesgo de ruina en las peores circunstancias.  

Error Nº 6. El overtrading y la falta de capitalización

El overtrading es el comprar y vender compulsivamente pensando que en todo momento se puede tener una posición sobre el mercado -ya sea alcista o bajista-. Muchas personas son muy buenas analizando los escenarios bursátiles pero cometen el gravísimo error de pensar que tienen que operar todos los días o bajo todo tipo de circunstancias. 

Caen en este error debido a tres causas principales: algunos son unos ludópatas que encuentran placer en el juego, otros son impacientes y otros creen que cada día tienen que llevar a casa un "jornal" o salario.

Este último no puede ser un pensamiento más equivocado. La bolsa no es una actividad propia de la clase trabajadora, sino de la clase ahorradora como expliqué hace tiempo en mi artículo "Cuánto hace falta para vivir de la bolsa". Cuando se ahorra hay fases de ganancias y fases de pérdidas pero se tiene la esperanza de cosechar un resultado positivo en el largo plazo. Cuando se intenta operar compulsivamente con la idea de ganar cada día se está confundiendo el mercado de valores con una ubre de la que emana leche cada mañana o con un puesto de funcionario en la administración. 

Dejando a un lado a los ludópatas y a los jornaleros, una posible causa de overtrading es la impaciencia que nos lleva a operar todas las situaciones de mercado; pero es una completa fantasía pensar que un operador puede tener siempre una idea clara de cuándo y qué operar. Es mejor ser selectivo, ser capaces de estarse quietos tanto tiempo como sea necesario y operar solo las mejores oportunidades.

Solución: Si es un ludópata cúrese y deje su dinero en manos de otro. Si es impaciente reflexione sobre los orígenes de su impaciencia para saber si se debe al carácter o a la inexperiencia; si es causa del carácter comience a operar con gráficos semanales. Si es un "jornalero" continúe si tiene buenos resultados (improbable) y déjelo si lo hace peor que un índice bursátil después de tres años. Si la bolsa es un hobby para usted, nada que decir.

Error Nº 7. La falta de método

Este es muy sencillo pero no menos grave. La mayoría de operadores no tienen método, o lo que es lo mismo: una forma sistemática de analizar y operar el mercado. 

No. Un día invierten a causa de una divergencia, al siguiente venden porque "el mercado está caro" o incluso porque sienten miedo. O bien un día dicen que son inversores value y al siguiente growth; o compran por que se rompe una resistencia y venden porque al día siguiente se cruza una media. En algunos operadores esta falta de método es tan extrema que es imposible no percibir que en verdad están operando a golpe de ignorancia y corazonadas, pero lo grave es que incluso muchos gestores operan también sin método y sus razonamientos de compra y venta varían cada 6 meses.

Solución:  Encuentre un método. Intente encontrar una manera de analizar y operar que pueda replicarse continuamente en el futuro. 

Error Nº 8 . Leer basura bursátil

En esta vida hay cosas que no podemos elegir y otras que sí. No podemos elegir a nuestros padres, donde hemos nacido ni nuestra raza. Pero podemos elegir cosas tan importantes como qué comemos, donde vivimos, quienes son nuestros amigos y qué es lo que leemos. 

Al igual que lo que comemos da forma a nuestro cuerpo, lo que leemos también moldea nuestro pensamiento. Si comemos comida basura la consecuencia será una salud basura. Si leemos basura la consecuencia será un intelecto basura. 

Puede que sepamos que algunas lecturas -especialmente en internet- sean malas pero las leemos porque "son divertidas y no les hacemos mucho caso". No voy a decir que no hay que leer y curiosear lo que se dice en muchos sitios webs basuras, pero al igual que con la comida basura hay que tener mucho cuidado y consumirla muy de vez en cuando. Un intelecto robusto necesita buenos ingredientes. No dejes que tu cerebro se contamine de toxinas.

Todo esto parece obvio, pero es increíble ver la cantidad de gestores y analistas que andan todo el día compartiendo en la red social twitter artículos que son pura morralla inútil. Al verlos me viene a la cabeza la imagen de un nutricionista compartiendo en las redes sociales el último artículo publicado en el blog de Mc Donalds. 

Solución: Comer un Big Mac de vez en cuando, pero centrarte en la comida sana y no caer en la trampa de las Mc Ensaladas. No leer páginas sensacionalistas con un sesgo continuo sobre el mercado y que ofrecen información descontextualizada. 

Error Nº 9. No querer ganar

Cuando uno quiere algo puede que no lo consiga. De hecho, lo normal hasta el día de ayer en este universo que nos ha tocado vivir, es que lo que deseamos no aparezca instantáneamente delante de nuestras narices. 

Para ganar, hace falta tener una ganas locas de ganar. De tal manera que por conseguir el objetivo demos todo lo necesario: tiempo, sacrificio y por supuesto moldear nuestras creencias y actos hasta el punto en que obtengamos resultados ganadores. 

La mayoría de las personas hacen cosas porque no saben que más hacer o simplemente siguen haciendo cosas por inercia o por puro entretenimiento, por procrastinar o incluso hacen cosas con el deseo de perder. 

En cierto sentido un ganador es una persona que tiene una única y extrema ideología: ganar. Otras personas disfrutan de otras ideologías de marcado carácter político, social, religioso o lúdico (por nombrar algunos ejemplos) pero el ganador solo piensa en ganar. Y con tal de ganar es flexible en los demás aspectos ideológicos. 

Un auténtico ganador encuentra las respuestas o la forma de dar soluciones prácticas a dudas que un no-ganador jamás termina de solventar. Puede que haya personas muy inteligentes, pero hace falta un ganador que sepa mantener el foco, el interés y la persistencia de forma prolongada en el tiempo para no rendirse ante los mil obstáculos y dudas que surgen por el camino. 

Decía Buda (da igual si existió la persona o es "sabiduría tradicional") que nos convertimos en lo que pensamos. Esta es una de las verdades que más me fascinan de esta existencia. Es nuestro pensamiento el que configura el mundo que nos rodea. El triunfo o el desastre es un subproducto de nuestros procesos intelectuales. Todo ser humano se posiciona en el mundo en virtud de su mente. Las mayores barreras no son físicas, sino mentales. No hay diferencia alguna entre el CEO de una gran compañía y un mendigo de la calle, excepto su pensamiento, sus creencias y perspectivas. La buena noticia es que todas estas cosas se pueden moldear. Nuestra mente se puede moldear y por tanto nuestro destino se puede moldear. Somos los dueños de nuestro destino. 

En última instancia el mercado solo refleja lo que ya está dentro de nosotros. Si buscamos perder perderemos. Si buscamos pasar el tiempo o procrastinar perderemos. Si no buscamos ganar de forma sincera perderemos. Para ganar hay que querer ganar de forma verdadera, profunda e íntima, de tal manera que los momentos de duda y los que definen el destino se resuelvan a nuestro favor porque existe una intensa corriente positiva que marca la dirección final de los eventos.

Solución: Encuentre lo que verdaderamente quiere hacer en la vida y sea un ganador en lo que más le guste. Nunca piense que es peor que otros aunque temporalmente pueda ser cierto. Eso solo lo piensan los perdedores.

Nota: Hacer una lista de errores siempre es incompleta. Estos son los errores que a día de hoy he podido destacar pero son muchos más. Les dejo a ustedes los comentarios por si quieren añadir más aspectos que evitan que invirtamos y especulemos con éxito.