Hoy el SEPE, acrónimo de Servicio Público de Empleo Estatal español, ha publicado que las listas del paro la engrosan 4,698,783 personas o 31 personas menos que en julio. Esta pequeña variación de un mes para otro, ha creado algarabía y jolgorio en nuestro país, como no podía ser de otra manera dado nuestro alegre carácter:
Pero el dato es bueno porque típicamente en agosto se suelen destruir 27,439 empleos con el inicio del cierre de la temporada turística. Para saber si algo es bueno o no, hay que poder comparar lo de ahora con el pasado y entender que a partir de agosto se inicia la fase anual de destrucción de empleo en España (hasta el mes de febrero aproximadamente):
No podemos eliminar el ciclo de empleo anual de la economía española (ojalá fuera así y se pudiera crear empleo en otoño e invierno), pero cada dato que es mejor que la media, es un dato muy positivo que nos está indicando que seguimos saliendo (poco a poco) de la recesión. El número de nuevos parados en agosto con respecto al mismo mes del año anterior, es de 73,149 cuando en julio era de 111,359. Esta evolución anual, aunque negativa, supone una ralentización de la destrucción de empleo como viene siendo la tendencia desde hace más de un año:
En el siguiente gráfico invertimos este dato y lo superponemos con el Ibex 35 para ver la correlación que existe y que explica porqué un descenso de 31 parados es una buena noticia a todas luces:
Ahora bien, este dato está en línea con todo lo que he mencionado aquí desde hace más de un año: la desaceleración de la destrucción de empleo existe y es un factor alcista. Hace un año decir esto era herejía. Ahora está mejor aceptado aunque el público sigue mostrándose incrédulo con los datos (ver: "Ibex 35. Todo mercado alcista tiene tres fases").
Aparte de la reacción del público, que es muy interesante para evaluar cuál es la emoción predominante de las masas (en los negocios bursátiles generalmente viene bien contradecirlas), tenemos la reacción de los "expertos", "analistas" y "creadores de opinión" en general. Eliminemos de esta lista a todos los que escriben desde tribunas circunscritas a la derecha porque tenderán a defender al gobierno y no nos interesan los partidistas que defienden los datos. Leamos a los de izquierda, porque como oposición tienen cosas más interesantes que aportar.
Este es el tuit de Ignacio Escolar, afamado periodista del partidismo de izquierdas:
Lo de "gran mejora" es ironía por supuesto. Su periódico eldiario.es sugería las siguientes ideas con respecto a este dato:"Por otro lado, la Seguridad Social ha perdido casi 100.000 afiliados: en agosto se destruyeron 99.069 puestos de trabajo. La diferencia de esta cifra con la bajada del desempleo en 31 personas sugiere que España está perdiendo población activa, tal y como apuntan las últimas encuestas de población activa. Es decir, buena parte de la gente que pierde su trabajo no está apuntándose de nuevo en las oficinas de empleo, bien porque no tienen ningún estímulo para hacerlo (como cobrar una prestación), bien porque emigran, abandonan la búsqueda de trabajo o caen en la economía sumergida."
Y una persona no adecuadamente informada, podría pensar que el dato de 31 personas menos en el paro, enmascara una realidad dramática: la de que la población activa está descendiendo porque la gente no se está apuntando al paro, porque emigran, porque abandonan la búsqueda de trabajo o porque caen en la economía sumergida.
Y es verdad que una parte de la razón por la que cae la población activa efectivamente tiene raíces dramáticas y humanamente muy negativas, pero como inversores y traders, no debemos olvidar una realidad que la mayoría siempre olvida: después de una recesión siempre hay capas de la población que se desmoralizan y no retornan al mercado de trabajo hasta mucho tiempo después de que la economía empiece a mejorar. Esto es una constante que ocurre casi siempre y es un argumento negativo que siempre aducen los escépticos para hablar de "falsa recuperación". Como diría Ken Fisher, la gente olvida pero los mercados no. Por eso, en esta fase la bolsa sube en medio de un mar de escepticismo.
Ocurre en España y ocurrió en Estados Unidos durante años después de la recesión de 2007-2009. De hecho, sigue habiendo gente que dice que la recuperación en EEUU es falsa por este motivo. (Ver: "Explicación de porqué se puede crear empleo a la vez que sube la tasa de paro").
La relación entre "población activa" y "empleo" no es directa como se quiere hacer ver. El principal hecho de la reducción de la población activa en España no es nada más que el envejecimiento general de la población.
La población activa es aquélla dispuesta a trabajar. Pero si la población en edad de trabajar (entre 16 y 64 años) se reduce por cambios en la pirámide poblacional, entonces también descenderá la población activa sin que sea a causa de "demoralización" o "incremento de la economía sumergida".
Es por esto que el dato de afiliaciones a la Seguridad Social tiene menos valor que el dato de la personas apuntadas al paro. Si la afiliaciones cambian, no sabremos muy bien si es por la situación económica, la desmoralización o por el envejecimiento de la población. Sin embargo, al observar las listas del paro, tenemos una información más pura y directa: si más o menos gente demanda empleo. Cuando más gente demanda empleo es negativo y cuando menos gente demanda empleo es positivo.
Todo esto ha sido explicado por activa y por pasiva en este blog durante mucho tiempo. No obstante no convenceré a casi nadie y esto es una noticia extremadamente positiva. Porque cuanta más desinformación haya, más ineficientes serán los mercados.
Conclusión:
El inversor debería seguir comprado en renta variable española. Otros datos sectoriales como el indicador PMI manufacturero publicado ayer, apuntalan la idea de que la economía española está recuperándose.
Los trader deben primar las operaciones al alza sobre las bajistas. Las probabilidades siguen estando mayoritariamente hacia un lado: arriba.
P.D. Te recuerdo que el próximo 10 de Septiembre comienza mi Curso de Bolsa online y en directo. Hay dos clases gratis de prueba (las dos primeras)
Yo estoy esperando una correccion mas fuerte entre Septiembre y Octubre para entrar fuerte al menos hasta principios de año, luego ya veremos!
Yo también creo que Siria y las elecciones en Alemania harán caer al Ibex porque el inversor medio le de más valor a estas noticias. Si ocurre, se creará una divergencia con los datos de paro que espero aprovechar para reforzar posiciones alcistas.
Buen artículo, me ha inspirado para el photoshop de hoy ja,ja,ja
Hola Hugo .
No se si conoces Spaniards ,.
Esta lleno de jóvenes menores de 35 en general que se van a la puta aventura , incluso china sin el idioma incluso sin trabajo y sin conocer nada .
Quienes son los jóvenes que mas te encuentras en multinacionales
en Europa o Inglaterra .
Griegos y luego españoles y portugueses .
Sera alcista que tengamos menos paro si eso no lo discuto ,
pero que baja el paro porque se jubilan y solo o en especial por eso vamos , eso es una tomadura de pelo y no es mi intención polemizar , pero no .
Te puedo decir de mis conocidos y familiares unas 3 docenas de personas que han emigrado en 2 años por motivos laborales , ya que aquí tenian una pésima perspectiva laboral , con trabajos a tiempo parcial y cosas asi .
En alguna ocasión el que va contrabajo ya trabajaba y acto seguido el parado que era la pareja sale del paro .
La relación de recuperación y bolsa la veo clara pero
la otra de que baja la población laboral por la jubilación
, pues lo siento pero no la veo
Un abrazo
Hola Jesús, este artículo tiene varias ideas principales:
1. La desaceleración de la destrucción del empleo es un hecho (y yo anoto que suele ser propio de una fase de "salida de la recesión")
2. Es mejor observar las listas de paro que las afiliaciones a la seguridad social por una serie de cuestiones técnicas.
Podemos discutir las cuestiones técnicas. Por ejemplo, entre octubre de 2011 y octubre de 2012 238,000 personas menos figuran en el rango de población de 16 a 64 años, la población total se redujo en 45,245 personas y la población en edad de jubilación aumentó en 154,744.
Es decir disminuye el conjunto, disminuye un subconjunto y aumenta otro subconjunto.
El flujo migratorio en esa banda de edad (que es la que trabaja) es positivo con un resultado de +18,132 es decir, la inmigración no juega ningún papel aquí.
He mirado datos del INE para todo esto.
Al final la idea principal es que es mejor observar las listas del paro que la Seguridad Social que es un dato más influido por la pirámide poblacional y en momentos de recuperación puede dar señales más débiles de lo que en realidad está ocurriendo ahora mismo en la economía.
Me puedo equivocar con los números y podemos discutirlo, pero te aseguro que no tomo el pelo.
Saludos
Ah y gracias de verdad por las siempre interesantes respuestas .
un abrazo
Hola Hugo si ya se que no haces el articulo al tuntún .
Básicamente estoy de acuerdo y además eres al único que
se que ha acertado mas que fallado de los que leo y te leo
desde Rankia .
Yo sinceramente y viendo cosas a pie de calle , , pienso que perder población o quedarse estancado es un problemón
para el país .
Otra cuestión es el IBEX .
Exportamos mucho y un tanto por ciento muy alto de las exportaciones de bienes y servicios son de las empresas grandes, el grupo de las del IBEX .
Mas te diría con la pedazo de deuda que tenemos nos quedan recortes ( DESPIDOS SEGUN MI OPINION )
pero grandes en lo publico , es decir mas paro que tal vez se compense con lo privado , ojala .
No se si conoces a Julio Pomes .
El dato que dio un dia de que los nuevos contratados que se incorporaban en Navarra rondaban los 750 euros brutos y los nuevos pensionistas los 1450 euros con lo que se necesitaban 6 nuevos trabajadores para un nuevo pensionista , me parecieron de asustar .
Yo el empleo no lo espero la verdad , , bajadas de paro pues es posible .
Una manera buenísima seria poner un minimo de 100 asesores por diputado nacional o autonomico .
Se ha recortado en sanidad educación , pero en lo
mas granado del mamandurrismo nacional no y
sino no se hace no habrá inversión no nos bajaran impuestos sino que los subirán y esto quedara en un rebote en el tema laboral .
Respecto al IBEX España por temas de logística , incluso Canarias van a tener un papel importantísimo y no dudo que las empresas del indicen vayan bien , es mas cada vez estoy mas convencido de ello , perro aumento de la afiliación
apreciable lo veo casi imposible , al menos si contamos en contratados al equivalente de 8 horas en unos añicos
y ojala me equivoque
un abrazo
Jesús lo que comentas se le ocurre a cualquiera y es de pensar y asustar, para quién lo quiera ver pues los hay ciegos, me recuerda el caso de los ladrillos. Las pensiones con sueldos de 750 euros de los activos disminuyendo en cientos de miles no se sostienen, encima con mayores cuantías y más pensionistas
¿Es importante el número de parados? ¿o lo que importa es el número de trabajadores en activo?.
Trasladando las pintadas cachondas que aparecían en las paredes, Tonto el que no lo entienda :)
Hugo, posiblemente tengas razón con lo que comentas del paro, no te lo voy a discutir. Ahora bien, asumiendo que los datos sean positivos no veo un desacoplamiento entre IBEX y mercados americanos, al menos en las bajadas porque en las subidas.... Por tanto, no puedo pensar en el IBEX sin considerar lo que puede suceder en las próximas semanas e incluso meses en Estados Unidos y en el contexto internacional.
En este sentido, si piensas que el Dow Jones, Nasdaq y S&P500 o incluso los índices europeos van a subir el IBEX podría ser alcista a tenor de los datos que comentas. Si piensas que esto no es así igual tienes que replantearte la estrategia. De todos modos, si consideras que la tendencia a largo plazo es alcista no sería la primera vez que escucho que no importa entrar hoy o mañana ya que la tendencia de fondo es alcista aunque pudiera ser bajista en el corto plazo, y tiene su sentido. En cualquier caso, me gustaría conocer tu/vuestra opinión al respecto.
Gracias.
Un saludo.
Hola Alfonso, esa es una excelente pregunta.
Efectivamente las cosas no son mirar lo de España y ya está. No. El factor número 1 del Ibex es y será en los siguientes años lo que ocurra en la economía y bolsa americana.
La correlación de los últimos 15 años (por ejemplo) ha sido cercana a 1 excepto cuando España entró en una segunda recesión y Estados Unidos no (lo que para ellos fue una dura corrección para España fue un mercado bajista de mayor duración).
Pero cuando estoy dando esta opinión de este artículo, también implícitamente estoy diciendo que soy alcista en EEUU.
Eso sí, mi análisis en todos los casos no es a largo ni a corto, solo a medio plazo (unos meses).
Saludos
Hola Hugo, viendo esa imagen lo más simplista parece que en un futuro se cruzaran el ibex y el sp...
Se entiende que en el futuro la correlación seguirá siendo alta.
s2
En parte para el IBEX que es,lo que es, a corto plazo y en eso puedo coincidir con Hugo .
La bajada salarial no estrictamente de salarios sino de costes, pasar a hacer un trabajo 3 en vez de 4 eso paso en un puesto que estuve , llamar a alguien solo para 4 horas etc
Esternalizacion de trabajos con unos costes salariales cercanos a el salario minimo , todo esto para exportar tiene un efecto rápido y se nota obligatoriamente en las cuentas
y nos hace competitivos , cuando estas en lo mas hondo del pozo , cualquier cosa produce una mejoría apreciable proporcionalmente .
Eso lo sabemos y comprar en hundimientos y acertar ese es el verdadero negocio pero y si compramos a plazo de 10 años , el plazo minimo como país ,lo veo con mucha incertidumbre
Pero Navarra también es la provincia mas exportadora de España , un 50% son automóviles y componentes para coches .
Exportaciones supone devoluciones del IVA .
la recaudación del IVA por los suelos .
creo que tiene hugo razón que lo del paro es un buen indicador o al menos ahora mismo es valido ,
perro respecto al empleo bueno no coincidimos y me parece
que el gobierno vende incluso mas humo que Zapatero .
Pongo el ejemplo de Navarra porque somos los mas exportadores , luego alguna buena pista puede dar de lo que va a pasar , ya que el objetivo es exportar .
Queda mucho adelgazamiento de asesores y mamandurrias,
están desmantelando el país para no desmantelarse ellos .
Si eres un muy buien ingeniero y con alemán tienes trabajo relativamentye fácil pero no en este país .
quitar la grasa que dice DanielLa calle es la clave en el largo plazo como país y en el tema laboral .
El IBEX pues pienso que lo puede hacer bien , Ahora mismo somos un buenísimo país para exportar .
No solo esta Europa .
http://www.noticiasdenavarra.com/2013/09/02/economia/navarra-diversifica-sus-exportaciones-con-africa-como-destino-creciente
Africa esta aquí al lado y cada vez crece con mas fuerza ,
Egipto , Sudafrica , Marruecos , Argelia .
Argelia es el segundo destino de las exportaciones del Puerto De Valencia que ahora mismo el puerto mas importante del sur de Europa y el 30 del mundo
No veo mal la cosa , pero el componente político es para echarse a temblar y el gasto sin freno afecta al consumo , a la deuda y al final al empleo o al numero de trabajadores .
Si cobran los nuevos trabajadores en Navarra 750 euros y con los convenios mas altos que la media estatal , esta clarísimo que muchos empleos no son de 40 horas
un abrazo
Jesús 6% de contratos fijos, el resto temporal y estamos hablando del mejor año de turismo y con perspectivas buenas en las islas para otoño-invierno.
