Comentarios breves de mercado enfoque Global Macro

Este es el gráfico del petróleo actualizado,

Apunta a" zero "jajajs

Si algo o alguien no lo remedia Carmena acaba con el petróleo, jajajs

La portada de El Economista este fin de semana es interesante. 

Muestra muchos gestores españoles con el título "Los gestores activos batirán al IBEX 35" y subtitular "Aseguran que el próximo año los valores más injustamente castigados lograrán ganancias" y luego la frase de Paramés en grande que se ha hecho viral estos días "Después de caídas del 20%, en dos años suelen venir subidas del 60% o 70%."

Sobre la última frase, ya expliqué en mi último artículo la realidad de la misma. Sí, cuando el growth lo hace mejor que el value es típico de fin de ciclo, pero normalmente "se la come" en la recesión...como todo, claro.

Pero lo llamativo es ese desplegue de gestores para intentar confirmar esa idea de consenso...alcista. Y esto dice mucho del sentimiento. A pesar de la torta de las bolsas europeas sigue existiendo un sentimiento general que ya no definiría de oportunidad...sino de esperanza que es justo la emoción antes de los grandes batacazos. Y no hablo de lo que ocurrirá en 3 semanas, sino en 9 meses p.e.

Lo primero de todo, la opinión de todo ellos, lo digo con humildad, es que más allá de su talento de largo plazo, realmente su opinión de lo que hará el mercado el próximo año no vale de mucho, ya que su sesgo es hiperalcista porque sus incentivos solo son al alza. Eso es algo que no podemos olvidar nunca. Si alguien solo logra beneficios al alza, y justo todos opinan que subirá...¿algo estará podrido en esa opinión, no?

Decía esto el pasado día 23 en este foro:

Hoy se escucha hablar por todos lados de "desaceleración" por la caída continuada de los PMI de Europa, la fuerte caída del petróleo durante 7 semanas seguidas (sólo hoy cae un 7%), pero realmente la desaceleración lleva en marcha desde principios de años, por eso los mercados más débiles llevan cayendo tiempo. 

Como no hay signos de recesión, en mi opinión, es posible que estemos en un extremo de mercado en el corto plazo y que justo cuando todos hablan de desaceleración, tal vez sea una buena oportundad alcista de corto plazo (semanas, pocos meses).

Durante el fin de semana el sentimiento ha sido bastante negativo, a la estela de lo comentado y además con la caída del petróleo que se extendió el viernes (lo cual acelera las sospechas de desaceleración económica) y el conflicto de Ucrania. Pero el mercado ha amanecido rebotando. No solo porque la situación en Italia aparente que puede despejarse, sino que el rebote ya venía de anoche en Asia.

Es curioso como la caída de la pasada semana no ha devuelto los precios a los mínimos de octubre, pero el sentimiento se está deteriorando rápidamente. Es algo que ocurre muchas veces. Si una caída no genera el pánico suficiente, un proceso lateral va carcomiendo a los inversores generando ese sustrato de negatividad necesario para un buen rebote.

El patrón del Euro Stoxx 600 es curioso. Potencial doble suelo...en medio de bastante escepticismo. Aunque funcione, también es verdad que yo creo bastante probable un "retest" o trampa bajista durante las próximas semanas. Pero podría haber un rebote importante en los próximos días, al menos tiene la mejor pinta que he visto para subir en bastantes meses. No enorme convicción, pero parece que puede ser. 

Una gran referenciacía el SAN ,

Es lo que conlleva estar en una zona crítica con un potencial de caída de un 25% , que arrastraría al IBEX prácticamente a mínimos , pues la han apoyado como no cabía otra cosa, al final la cuestión es ser o no ser ,jajaja

Mientras se mantenga por encima de la directriz pues compraos,jaja

Acaban de salir los datos monetarios y de créditos de la Eurozona. En general la M1 de la eurozona repuntó ligeramente, aunque sigue en niveles bajos y las hipotecas crecen al mismo ritmo que hace un año (lo que se considera estancamiento), pero el conjunto de todos los préstamos a los hogares europeos, sigue repuntando (gráfico). El ciclo expansivo sigue su marcha en el viejo continente. 

Nada más que añadir, señoría. 

pd: Trust in the cycle.