¿Y si estuviéramos en la fase más alcista de este ciclo bursátil?
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Mucho se ha escrito sobre el aplanamiento reciente de la curva de tipos y lo que éste puede significar para la bolsa. En un momento en el que ha aumentado la aversión al riesgo de los inversores tras un 2017 muy "alegre", quizá lo más contrarian hoy sería decir que nos adentramos en la fase más alcista del actual ciclo del mercado. Parece poco intuitivo, dadas las relativamente altas valoraciones del mercado, la larga extensión de este mercado alcista, las subidas de tipos... Pero es lo que estaría sugiriendo el siguiente gráfico:
Fuente: @David_Schro
Cuando la curva de tipos (diferencial entre el tipo a 10 años y el 2 años) está en unos niveles de entre 0 y 0,49 puntos porcentuales, la rentabilidad a 12 meses del S&P 500 es la más elevada, aunque muy similar que cuando está entre 0,5 y 0,99 puntos porcentuales. Esto va en línea de este artículo, en el que comentábamos que el coste de anticiparse a un techo de mercado suele ser elevado, dado que los retornos en la última fase de ciclo alcista suelen ser notables.
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Este artículo tiene 4 comentarios
Los zapateros y los cuñados todavía no han empezado a entrar en bolsa, así que queda juego.
Índices como el eurostoxx 50 o el Ibex, están más bajos ahora que hace 3 años y que hace 10 años y que hace 20 años, y un 40% por debajo de máximos
Si ya hemos pasado la fase más alcista del ciclo, he debido quedarme dormido durante años, porque yo no he visto nada que ni de lejos se pueda llamar así, por favor si alguien la tiene grabada le agradecería que me la envíe para verla aunque sea en diferido
Si ya hemos pasado la fase más alcista del ciclo, he debido quedarme dormido durante años, porque yo no he visto nada que ni de lejos se pueda llamar así, por favor si alguien la tiene grabada le agradecería que me la envíe para verla aunque sea en diferido
En respuesta a Javier Garcia Perez
Jaja, bueno, esto se refiere principalmente al S&P 500, a los índices americanos. Y en Europa habría que tener en cuenta índices Total Return, o al menos Net Return, para incluir dividendos.
Por no decir que al final del ciclo se produce un aumento de volatilidad por lo que los mayores Drawdowns en correcciones se experimentan al final del mismo, como ha ocurrido estos meses. La gracia es que lo mismo te puede caer un 15% que subirte un 30% por eso hay que adaptarse a la situación actual que es muy diferente a la de hace un año. Al menos un último máximo deberíamos ver antes de un mercado bajista, debido a la espectacular fuerza de la tendencia secular.
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