¿Ruptura al alza? Los “primeros recortes” de tipos son históricamente alcistas para las bolsas

19 de septiembre Incluye: SPX 6

La Reserva Federal recortó ayer los tipos de interés en un cuarto de punto (25 pbs) hasta situarlos en el rango 1,75% - 2,00%. Se trata del segundo recorte consecutivo que se produce tras el que se llevó a cabo en el mes de julio. Una decisión mucho menos “dovish” (acomoditicia) de lo previsto por los mercados y que no sentó nada bien a Donald Trump, que al poco tiempo de conocer la noticia criticó duramente a la Reserva Federal y a su Presidente: “Jay Powell y la Reserva Federal vuelven a fallar. ¡No tienen agallas, sin sentido, sin visión! ¡Un comunicador terrible!”.

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(Fuente: Donald J. Trump)

Sin embargo, la realidad es que una decisión como la de ayer, unida al recorte de otros 25 pbs del pasado mes de julio, ha sido históricamente muy alcista para los mercados a corto y medio plazo. Como vemos a continuación, cuando los dos primeros recortes de tipos son de 25 pbs cada uno, los mercados suelen responder con subidas bastante importantes en los meses posteriores (el S&P 500 sube cerca de un 10% de media al cabo de 6 meses y algo más de un 16% al año). 

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(Fuente: ISABELNET)

Una posible ruptura al alza que no sería nada descartable teniendo en cuenta que se están empezando a conocer algunos datos macro positivos como el fuerte repunte de los permisos de construcción o el inesperado rebote del mes de agosto en el ISM Non Manufacturing, el cual viene a señalar que la expansión en el sector servicios se ha fortalecido en el último mes. Estas buenas noticias, unido al alto pesimismo que sigue presente en los mercados (tensión en Oriente Medio, temores sobre el impacto de la guerra comercial, miedos derivados de la inversión de la curva de tipos, etc.), es un coctel excelente para que el mercado rompa al alza. No obstante, este tipo de pautas históricas hay que tomarlas siempre con cautela y en contexto con el resto de elementos técnicos y macroeconómicos del mercado.

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Este artículo tiene 6 comentarios
Es normal que con bajada de tipos y sin otras alternativas de inversion, pues la renta fija está por los suelos, las Bolsas reaccionen al alza. Nuestro sistema hace días que dió señal de entrada en todos los indices que seguimos.
22/09/2019 09:01
En respuesta a Luis y Gloria Mayoral
Probablemente tiene pinta, correcciones aparte, de que la situación seguirá lateral - alcista. La falta de alternativas reales es lo que tiene.
22/09/2019 09:49
Hombre, no niego que sea muy probable una ruptura al alza. Tiene toda la pinta. Pero es un poco sesgado lo de elegir dos bajadas seguidas de 0,25. Con ese criterio se dejan fuera las bajadas del verano de 2007
23/09/2019 09:47
En respuesta a Manuel Polavieja
Es que en este caso analizamos cuando los 2 primeros recortes son de 25 pbs cada uno. Que es justo lo que ha sucedido ahora. En 2007, el primer recorte de 50pbs, por lo cual no entraría en la estadística.
23/09/2019 10:12
En respuesta a Manuel Polavieja
A priori no, y en aquellas fechas desde el recorte de 50pbs en septiembre hasta mitad de octubre el SP500 se anotó un +7% y luego se movió lateral hasta final de año.
23/09/2019 10:21
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