Qué estoy mirando hoy: VIX, eco de volatilidad, Petróleo, Ciclo Global, Maersk y Yen japonés

22 de mayo Incluye: SPXCJPY 14
Fundador de inBestia, asesor Fondo de Inversión Renta 4 Multigestión / Ítaca Global Macro, autor libro "El Inversor Global: inversión y... [+ info]
Fundador de inBestia, asesor Fondo de Inversión Renta 4... [+ info]
1º en inB
1º en inB

El pasado viernes el índice VIX, el llamado indice del miedo, declinó un 17,9% tras el fuerte repunte del viernes. En un mercado más o menos ordenado, cuando el VIX toca la banda superior de Bollinger (20) y forma un reversal o fuerte caída desde esos niveles, suele coincidir con un suelo de corto plazo del mercado.

a3e5ca0d3700244cd7ed744bf04156390702e45e

Por coincidir me refiero a "aproximadamente", a que a partir de ahí hay que estar atentos a cualquier patrón de estabilización y giro al alza de los precios.

También el ratio VIX:VXX, o ratio de la volatilidad implícita a 1 mes entre la volatilidad implícita a 3 meses, se situó en situación de backwardation, un patrón que en un mercado, de nuevo medianamente ordenado, suele indicar suelos de corto plazo en el mercado.

002acd2e9014e0cea9ad56cfadb526d387545dc9

El declive del VIX, o esa fuerte evaporación del miedo, fue el vigésimo tercero más pronunciado en los casi 30 años de historia del VIX.

f4aab86e7df04fa26aaa21e87e91e505ee94d0e7

Esto me llevó a mirar que ocurrió en la bolsa (S&P 500) en todas esas ocasiones, porque cuando el VIX desciende fuertemente tras un repunte de incertidumbre, suele ocurrir que el miedo no desaparece instantáneamente, sino que muchas veces tiene lugar un retest del repunte anterior en el que los alcistas y bajistas miden sus fuerzas. Dicho de otro modo, se produce lo que se llama un "eco de volatilidad" y un ligero descenso del mercado, al nivel aproximado de la caída previa, antes de por fin retomar los ascensos. El siguiente gráfico muestra el comportamiento típico del VIX tras repuntes mayores al 30%. Como se puede observar, después del fin del primer repunte a los pocos días se produce otro, lo que sería ese "eco de volatilidad".

164bc51ad0573c382257b9091540767ecd0ae548

Y lo cierto es que hablo de memoria, porque recuerdo que muchas veces tras un fuerte repunte del VIX, a los pocos días se produce otro y es ahí cuando por fin el mercado se estabiliza. Sin embargo, tras mirar los eventos exactos que marca la anterior tabla, la realidad no es así exactamente en el mercado de acciones.

Sí, se producen ecos de volatilidad y este patrón que señalo, pero principalmente cuando el mercado de acciones ha tenido una corrección reseñable como por ejemplo en las correcciones de 2010 y 2011 (en rojo). Pero cuando el VIX declina fuertemente sin apenas corrección del S&P 500, no cabe esperar ese eco de volatilidad o que el mercado necesite más tiempo para seguir ascendiendo (verde).

a20ce3484480fb707bffb6c4505d361d60412bfd

En el gráfico he señalado con "1" un punto en el que el mercado rebotó pero en el que la tendencia lateral bajista se impondría unos cuantos días después.

Así, con los eventos de la pasada semana, lo que tenemos es un nuevo patrón de continuación de la tendencia alcista. Eso sí, parece una oportunidad para los alcistas, y una oportunidad de cerrar cortos para los bajistas, pero hablamos en términos probabilísticos y no hay que olvidar que puede ocurrir algo similar a ese punto "1".

Ya hablando de otros mercados, hoy lunes el petróleo abre con gap al alza gracias a las noticias que vienen de Oriente Medio y la intención de lo exportadores de mantener los precios. Me parece un evento positivo porque una tendencia alcista en el mercado de acciones global es más probable con un petróleo y materias primas al alza, o al menos con los precios estabilizados.

6c74e09fd35debff139abf1220d3f5ec58e3578a

El siguiente gráfico muestra el índice global de acciones Global Dow y el índice de materias primas CRB.

520bce6d9d375477e401d617f8f3f0f1845c30d5

Así, la acción de Maersk, la gran transportista global danesa, una acción muy cíclica que ayuda a entender el ciclo global, la semana pasada rompió el lateral consolidativo de los últimos meses. Completamente interesante lo que haga desde este punto. ¿Estamos en un retroceso sobre la anterior resistencia o es un break out que va a fallar?

d99e742f729e8f15424180b042e2da0631f94ed7

Por otro lado, algunos cruces de divisas que tienen como protagonista al Yen, reflejan lo ocurrido en el último semestre. Primero un rally al calor de las expectativas de las políticas de la administración Trump y luego un reajuste. ¿Ha llegado a su final ese reajuste? Lo que sí creo es que si, por ejemplo, el CADJPY rompe a la baja el último mínimo, entonces estaremos en una corrección de verdad en los mercados globales de acciones.

561d3290d3c3538e43b06b76fb83c6359287682b

Descargo de responsabilidad por conflicto de interés: el autor de este análisis está o puede estar invertido en los subyacentes e instrumentos mencionados a través del compartimento del fondo de inversión Renta 4 Multigestión / Ítaca Global Macro que asesora a través de su sociedad Ferrer Capital Management.

Usuarios a los que les gusta este artículo:

.
Este artículo tiene 14 comentarios
antiguo usuario
El stoxx50 sigue dentro de un canal alcista en diario, por el desarrollo de los proximos dias podria atacar el 3500 y la rotura coincidiria con rotura del soporte y la base de un canal, tamnien hay un soporte inclinado que tambien podria romper todo a la vez, serian tres cosas hipoteticamente rotas, podria caer con virulencia,
Luego está todo lo contrario, jajaja
22/05/2017 08:37
antiguo usuario
En respuesta a Hugo Ferrer
Lo bueno de los analisis precisamente es lo contrario,dependiendo el rango temporal es de importante
Pero tampoco puedes caer en el deseo de que ocurra siempre te tiene que dar igual de momento no ha pasado nada,
Lo unico es que tendencia a la baja desde los ultimos maximos nada mas,jajaja
22/05/2017 11:48
antiguo usuario
En respuesta a Hugo Ferrer
El Stoxx50 está fabricando un HCH en graficos de 4 horas se vé muy bien el fallo de esta figura seria de continuacion alcista eso seria lo contrario,
Pero si está todo sobrecomprado todo el mundo es alcista,y ver como tu coche sin frenos se aproxima al precipicio es para temer,jajaja ,lo dije hace dias es una figura bajista lo esta haciendo dentro del canal alcista tiene pinta de que si rompe la clavicular coincidiria con la rotura de la base de un canal y podria caer con virulencia,
Tambien decir que un poco mas abajo de la clavicular pasa otro canal y por proporcionalidad podria hecer un suelo para seguir subiendo? o para seguir bajando?
ó quizas un pulbach para pillar unos cuantos puntos?
O a lo mejor es el inicio de un crahs.jajaja
26/05/2017 11:11
antiguo usuario
En respuesta a Hugo Ferrer
Es que ahora solo actuo en el Stoxx50 y no miro nada mas,
He mirado ahora el SP en graficos de 4 horas y va a recortar a probar la antigua resistencia que está muy cerca y en esa zona a ver lo que hace porque puede que estemos en puertas de un fallo alcista el stoxxx50 con la figurita de marras,jajaja
26/05/2017 11:27
antiguo usuario
En respuesta a Hugo Ferrer
Tambien decir que desde el 1800 a 2200 son 400 puntos aprox. Corrige al 2000 y vuelve a sumar 400 puntos,
mas o menos es obvio que cada 400 puntos estamos en el 2400 aprox. mas o
menos , deberia corregir 200 puntos ? como antes? pues sí ,pero si corrige poco seria un fallo y significaria fuerza alcista, todo pasa porque los recortes sean pocos profundos,
Mi teoria es que todos los tramos tienen que ser iguales , dependiendo el fallo es fuerza o debilidad,
Entremedias de estas cosas yo actuo,jajaja
26/05/2017 11:55
Os dejo el gráfico de MAERSK en formato semanal. Según mis indicadores parece que quiere subir, ademas se encuentra por encima de la SOGA AZUL y del Tenkan, que los dos son crecientes. El volumen de la semana anterior se ve muy crecido. Habrá que ver si confirma la salida del rectángulo donde se encuentra desde principios del 2017.
22/05/2017 08:58
Yo aunque alcista en todas mis posiciones, mantengo unos cortos en el SP, dudo que la caída de la semana pasada y su posterior recuperación pueda considerarse siquiera una consolidación o corrección de corto plazo.. Sobretodo si echamos la vista atrás, aunque SP esté consolidando en un lateral parece necesaria una corrección un poco más pronunciada (hasta zonas de 2280). Adjunto mi escenario, más probable.
22/05/2017 12:44
antiguo usuario
Tamnien decir que el stoxx50 en graficos de 4 horas se vé muy bien un HCH ,el fallo de esta figura seria de continuidad alcista,jajaja
22/05/2017 15:58
Escriba un nuevo comentario

Identifíquese ó regístrese para comentar el artículo.

Síguenos en:

Únete a inBestia para seguir a tus autores favoritos

Publicidad