Cuidado con los fondos emergentes

4 de marzo 0
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Hoy, nos vamos a fijar en los fondos de inversión mobiliaria que invierten en mercados emergentes, que aunque en principio no parece que tendría que tener ninguna especialidad, sobre los fondos de mercados desarrollados, si se encuentran varias diferencias importantes que vamos a tratar de aclarar en este artículo.


Todos hemos oído el tópico de no meter todos los huevos en la misma cesta, con lo que hay bancos que colocan a sus clientes todo tipo de fondos, incluidos los de mercados emergentes, junto con un mixto y varios monetarios. Mi idea para no meter todos los huevos en la misma cesta, no es comprar 18 fondos con todas las variedades posibles como he visto más de una vez en el mundo real, sino hacer una diversificación del patrimonio familiar antes de ir a la Bolsa, bien en valores o bien a través de fondos de inversión y por supuesto seguir un sistema que sea evaluable con resultados palpables.

Pues bien vayamos al tema. Me he metido en un buscador de fondos y he mirado varios fondos de inversión de mercados emergentes y lo primero que llama la atención es la disparidad de países donde invierten. Por ejemplo he encontrado fondos que invierten en países como Rusia, Turquía, Brasil, Hong Kong, Emiratos árabes, Sudáfrica, Méjico, China, India, Argentina o Singapur.

Aquí surge la primera pregunta y es saber que sintonía o relación tienen las economías de estos países llamados emergentes. Pues cuando hablamos de los países del euro, ya sabemos que tienen una moneda común y una dirección de política económica bastante común. Lo mismo si pensamos en Estados unidos, donde la política económica y la moneda son también común. Pero esta relación es difícil de establecer entre la economía de Sudáfrica y la de Rusia, por poner un ejemplo.

Por lo tanto pensar que las empresas de estos países emergentes están en un mismo ciclo económico es difícil de imaginar, pues lo más común que suelen tener todos estos países es sus ganas de devaluar su moneda para ganar competitividad y atizarle cuanto más mejor a la máquina de hacer billetes.

Otra diferencia entre los fondos de inversión mobiliaria de países europeos o de USA y los emergentes es que en los países desarrollados normalmente suele haber una gran variedad de tipos de empresas, tanto por los tamaños, como por los sectores de actividad, mientras que cuando entras en fondos de inversión de mercados emergentes nos encontramos una gran concentración de empresas del sector energético, de recursos naturales y de bancos, lo cual limita mucho el recorrido de estos fondos que prácticamente dependen en un 80% del ciclo de petróleo y poco más. En estas páginas hemos ido trayendo empresas totalmente diferentes por países y sectores como TelefónicaDaimlerRepsol, etc y podemos seguir trayendo cientos de empresas de igual tamaño e importancia, cosa que no se da en los mercados emergentes.

Pero no acaban aquí nuestros problemas, pues como son países con monedas débiles, puede que el índice de la bolsa local de uno de estos países suba más que las europeas, pero puede que la mitad de la ganancia se esté yendo a través de la pérdida en el cambio de divisa.

Más inconvenientes de estos fondos es que hay muchas empresas con muy poca antigüedad, por ejemplo las empresas chinas son todas unas recién llegadas a las bolsas, con las excepciones de algunas de Hong Kong. Las empresas rusas, otro tanto de lo mismo, pues hasta caer el comunismo no existían ni se las esperaba. Por ejemplo en nuestro sistema para elegir los valores directores cogemos empresas de más de 10 años donde ya los gráficos con las medias incluidas están formadas.

Y qué decir de la fiabilidad de los datos que presentan estas empresas, si los datos oficiales de China directamente se los inventa su gobierno, como serán los datos de sus empresas. Sabéis mis ideas de este tema al tratar de la conveniencia del analisis tecnico.

Bueno pues por aquello de diversificar puede que alguien quiera entrar en estos mercados, pero es que si nos fijamos en las rentabilidades vemos que en los buscadores aparecen con más rentabilidades medias los fondos de países desarrollados que lo de los emergentes, cuando para salvar todos los inconvenientes antes apuntados debería ser al revés.

Pues bien, si alguien tiene mucha ansias de entrar en estos mercados, posiblemente sea mejor entrar en fondos de un país solamente para poder decidir las salidas con el índice del citado país, o la más un fondos tipo BRIC, donde dentro de lo diferentes que son estos países hay una cierta relación de tamaño y desarrollo.

Pero en cualquier caso hay que mentalizarse que al riesgo que conlleva la renta variable, en estos mercados hay que añadir el riesgo político y económico que nada tiene que ver con los de los países de la zona euro y sus alrededores, a los que estamos más acostumbrados.

Como ya sabéis nuestro lema es que las Bolsas son impredecibles, pero no anárquicas.

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