Gaesco GVC valora el IBEX 35 en 14000 puntos

10 de abril, 2013 9
Redactor de contenidos en inBestia
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Hace unos días, en un artículo titulado "España e Italia: ¿oportunidad histórica de inversión?" (aquí), publicábamos un relación del PERShiller de las principales bolsas mundiales. En dicho artículo, una de las bolsas más "baratas" en relación al citado ratio era la española, puesto que cotizaba con un PER 7.0x frente a una media histórica cercana a 18x, lo que suponía un descuento cercano al 60%. Hoy traemos a inBestia un gráfico elaborado por los analistas de Gaesco GVC en el que se muestra la evolución de la cotización del IBEX 35 así como su valor por fundamentales.

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El gráfico no necesita mucha explicación. Se aprecia como el IBEX 35 cotiza con un importante descuento respecto a sus fundamentales, superior al 45% desde los niveles actuales. Una reversión a la media supondría asistir a revalorizaciones muy importantes, cercanas al 80%. Evidentemente, entrar a discutir cuándo se va a producir dicha reversión y cuánto tiempo va tardar es una absoluta pérdida de tiempo, dado que los mercados son absolutamente impredecibles a corto plazo, tal y como señala Warren Buffett "A corto plazo el mercado es una maquina de botar. Pero a largo plazo es una máquina de pesar".

En cualquier caso, parece que existe un consenso bastante generalizado sobre el gran descuento que presenta la bolsa español, tanto utilizando el PERShiller (aquí), como utilizando el análisis elaborado por los analistas de Gaesco GVC o empleando el ratio de valoración preferido de Warren Buffett (aquí). Utilizando terminología empleada por los "value investors", estaríamos comprando con un amplio margen de seguridad.

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Este artículo tiene 9 comentarios
antiguo usuario
Buenas tardes es interesante, pero para mi hay que hacer otras valoraciones complementarias pues estamos ante nuevas realidades economico politicas, y con incertidumbres de riesgos Pais, sin contar con las oscilaciones de intereses en las financiaciones de la deuda, permiteme que te referencie lo que escribi sobre el Bono a 10 años y la correlacion o descorrelación con el ibex 35 : http://www.inbestia.com/blogs/post/en-espana-algo-mejora-si-una-nueva-realidad-desapercibida-por-muchos.

Dicho esto llegar a 14000 es posible y una realidad bonita de vender , pero a largo plazo la tendencia es bajista, y para cambiarla se necesitaran bastantes meses de mantener cierres por encima de 9200, a no ser que pase lo que esta ocurriendo en el nikkei, pero ya nos daria el técnico entrada .
Hay que tener precaucion aun , meses peligrosos venideros, tras verano / otoño ya se verá la situación.
11/04/2013 16:44
antiguo usuario
Claro, el problema de todo esto es el prisma con el que cada uno analice el mercado. Si solo lo analizas por técnico, es muy posible que el IBEX 35 sea bajista. Por contra, desde un punto de vista "value", es decir, teniendo en cuenta únicamente valor y precio y su margen de seguridad, el mercado es clara compra.

Por otra parte, desde el punto de vista macro, y teniendo en cuenta que se empiezan a atisbar signos de desaceleración en algunos indicadores (PMIs, leading indicator, etc.), el mercado también es compra.

También es cierto que a día de hoy, el mercado no atiende a fundamentales de las empresas ni a valoraciones (PER, etc), tan solo a la evolución de la prima de riesgo. Mi opinión es que, tarde o temprano, el mercado deberá reflejar todo esto.
11/04/2013 19:58
antiguo usuario
La cuestion es intentar acertar el momento . Quizas para una inversion a 4 o 5 años estamos ante una buena oportunidad sin duda.
12/04/2013 00:29
antiguo usuario
Efectivamente, otro aspecto fundamental es el plazo de nuestra inversión es el horizonte de la misma. Personalmente invierto a largo plazo, es decir, 4 - 5 años en adelante. Sin embargo, mucha gente es más cortoplacista. Para éstos, el IBEX 35 no es una buena oportunidad, sin embargo para aquellos que invierten a más largo plazo, creo que si.
12/04/2013 08:42
antiguo usuario
Las valoraciones fundamentales del IBEX ¿pueden pecar de optimistas? ¿se ha tenido en cuenta el riesgo del sector financiero y de las empresas endeudadas con mucha ponderación? No creo que Ferrovial, Grifols, DIA o Inditex estén cotizando con descuento.
14/04/2013 09:19
antiguo usuario
El gráfico lo han elaborado los analistas de GVC Gaesco, por lo cual yo no te puedo responder.

Mi opinión es que los grandes valores y con alta ponderación en el IBEX, como los bancos, Telefónica o las eléctricas si cotizan con un descuento importante. Empresas como DIA o Grifols son irrelevantes para el IBEX, ya que su ponderación en el mismo es del 1 ó 2% cada uno.
14/04/2013 10:19
antiguo usuario
Pues a eso voy. Si apostar por el descuento del Ibex es invertir en Santander o Telefónica, yo paso.
14/04/2013 10:25
antiguo usuario
Ya sabemos que el IBEX 35 debería ser IBEX 5, puesto que compañías como TEF, BBVA, SAN, IBE o REP son las que mayor ponderación tienen.

En todo caso, parece que no solo los analistas de Gaesco GVC ven esta infravaloración. Gestores de la talla de Bestinver han empezado a entrar con fuerza en TELEFÓNICA e IBERDROLA:

http://inbestia.com/blogs/post/bestinver-se-reconcilia-con-telefonica

http://inbestia.com/blogs/post/bestinver-apuesta-por-iberdrola
14/04/2013 13:18
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