Hace varios días (aquí) publicamos un artículo sobre el ratio "preferido" por Warren Buffett para determinar si un mercado estaba caro o barato. Tengo que decir que el ratio tiene bastante utilidad para los inversores de largo plazo, no así para los trades, teniendo en cuenta que la actualización del mismo es mensual. Tras indagar bastante he conseguido elaborar y graficar la evolución del ratio desde el año 2000 para el mercado español y creo que el resultado conseguido es bastante satisfactorio.
Viendo la evolución histórica del ratio en diversos países (Italia, Francia, Alemania, USA, España) he podido constatar que los niveles de sobrevaloración / infravaloración señalados para el caso americano, no son extrapolables al resto de mercados. Para cada uno de ellos deberemos disponer de la evolución histórica del mismo y, en función de ella, determinar el rango en que se mueve habitualmente el mercado.
Centrándonos en el caso español, y a la vista del gráfico que podemos ver en la parte superior, podemos extraer una serie de conclusiones:1. El mercado está actualmente infravalorado en torno a un 11% en relación a su media histórica. Ratio actual 0,73 (diciembre 2012) vs 0,81 média histórica.
2. El rango de fluctuación del ratio desde el año 2000 ha sido 0,53 - 1,20, alcanzados durante la burbuja tecnológica del 2003 y en los máximos históricos del IBEX 35 en 16000 ptos, respectivamente. Actualmente, nos encontramos en la parte inferior de dicho rango.
3. Según este ratio, niveles de 9700 - 10000 ptos en el IBEX 35 se corresponderían con un mercado justamente valorado en términos históricos, a pesar de que el IBEX 35 se habría revalorizado en torno a un 70% desde los mínimos del mes de mayo de 2012.
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Yo de las pocas normas que tengo 1 es de no invertir en el pais que viva y si es una castaña de indice como el español menos aun, la segunda no ir contra tendencia.
Me parece bastante interesante este indicador, la verdad es que viendo un poco por encima los ratios de España y USA, se ve que mientras en USA el ratio mostraba un nivel de sobrecomprado muy alto en la burbuja tecnologica del 2000 en España paso "inadvertida" por su bajo potencial tecnologico y se ve perfectamente la burbuja inmobiliaria que ha sufrido España. Además es curioso que en el minimo del 2009 y segun el indicador estaba más infravalorada que en el minimo del 2012 apesar de que fue un minimo descendiente.
En mi opinión me parece un indicador a tener en cuenta, no para realizar compras, si no para "buscar situaciones favorables" donde el ratio este >20%-25% por debajo de su media.
Si, es un indicador interesante porque nos indica cuando la bolsa está cara o barata, que no es poco, si bien hemos de emplear otras herramientas para tratar de hacer timing, puesto que la disponibilidad de los datos va con cerca de 2 meses de retraso.
¿Conoces un link para este indicador actualizado y que se puedan ver España o diferentes paises? He probado con
http://data.worldbank.org/indicator/CM.MKT.LCAP.GD.ZS/countries/ES?display=graph
pero no actualiza.
Saludos
No he encontrado ningún link dónde consultar esto. Para el S&P 500 si se puede consultar, pero el resto de países son un desierto estadístico. No hay nada decente, y menos de países poco importantes a nivel inversor como España, Italia o similar. En todo caso, se pueden encontrar algunos ratios de Alemania, pero muy poco... :)
Gracias Jorge. Curioso el tema, ya que se trata de un indicador muy interesante como filtro a largo plazo. Saludos.
Si, es una pena que haya pocos datos disponibles y tengamos que construirlo a mano. En todo caso, periódicamente, y cuando haya cambios significativos, subiré el gráfico de España para que vayamos viendo la evolución del mismo.
Como dices es un buen filtro y muy interesante si se combinan con otro tipo de datos macro, por ejemplo.
