Trading Global Macro X: Los indicadores de empleo III

14 de mayo, 2013 2
Autor libro "El Inversor Global: inversión y especulación siguiendo las fuerzas económicas que dirigen el mercado de acciones", profesor del... [+ info]
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9º en inB
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En el anterior artículo sobre el empleo de la serie "trading global macro" comencé a explicar los diferentes datos de empleo que podemos encontrar en EEUU. Hoy sigo explicando los datos 4, 5 y 6 del índice propuesto:

1. ADP Employment Change

2. Nonfarm Payrolls

3. Unemployment Rate

4. Initial Claims

5. Conference Board Employment Trend Index

6. Help Wanted Online

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4. Initial Claims

O algo así como "peticiones semanales del seguro de desempleo" que es el número de personas que semanalmente piden "el paro". Ni más ni menos. Sobre este dato usualmente podemos varias versiones ver el dato bruto de peticiones, el dato estacionalmente ajustado y la media de 4 semanas del dato estacionalmente ajustado. Si me pregunta porqué 4 semanas en concreto, la respuesta es que ni idea.

Lo que de verdad me importa de este dato es, primero, su alta correlación con el mercado de acciones:

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Zona gris = Media de 4 semanas del dato "initial claims" que se encuentra invertido para mostrar la correlación con el S&P 500.

Yo tiendo a observar esta correlación para que en el momento en que vea una fuerte corrección del mercado, comprobar si la corrección va acompañada de un deterioro del empleo o no. Si hay corrección bursátil pero menos gente sigue pidiendo el paro, entonces tenderé a entender que la corrección no está justificada e intentaré apostar por las posiciones "largas" o alcistas. 

Otra enorme propiedad de este dato, es la que extraigo cuando lo observo en medio de una recesión. En el siguiente gráfico no he invertido el dato como en el anterior caso, sino que lo observo tal cual, eso sí, estacionalmente ajustado y por su media de 4 semanas para suavizar un poco las oscilaciones de corto plazo. Fíjense como en medio de una recesión (zona sombreada en gris), más y más gente pide el paro, pero que esa "escalada" vertical de destrucción de empleo, en algún momento llega a su fin:

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Es ese fin de la destrucción del empleo el que me interesa porque, típicamente, cuando este dato hace techo, el mercado de acciones hace suelo. Observen lo que hacía el mercado entre 1973 y 1983 (S&P 500 línea oscura siguiente gráfico)  cuando el "initial claims" (azul) hizo techo. Efectivamente, ambos fenómenos, el suelo de la bolsa y el techo del número de peticiones semanales de paro se dan muy cerca en el tiempo:

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5. Conference Board Employment Trend Index

Se trata de un índice del mercado laboral obtenido a partir de varios datos sobre empleo o relacionados con el empleo. Lo creó y mantiene la Conference Board  y puede consultar aquí cuales son los 8 datos a partir del cual está construido.

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De todos los datos de los que he hablado hasta ahora, este es interesante ya que, a diferencia de los demás, se trata de un dato agregado el cual siempre es interesante tener en el arsenal. Como se ve el Employment Trend Index (azul) tiene a adelantarse bastantes meses en sus giros al dato oficial de paro "nonfarm payroll" (rojo). En cualquier caso, es un dato muy complementario porque esta propiedad de "adelantarse en los giros"  ya nos la dan otros datos como el mismo "initial claims" Pero ahí queda. 


6. Help Wanted Online:

Se trata de un interesante índice que tiene en cuenta los anuncios que ofrecen puestos de trabajo. Históricamente la Conference Board tenía un índice basado en los anuncios en papel, pero dado los tiempos en que vivimos, aquél índice se jubiló en 2008 y ahora solo se mira anuncios online. Con el actual método, exactamente se observan 16,000 tablones online o lugares donde las empresas ofrecen sus puestos de trabajo. 

Me parece un índice muy interesante por la rapidez con la que se recolectan los datos y porque ofrece otro enfoque diferente a los que hemos visto anteriormente. La parte mala es que es un indicador nacido en 2005 (tiene poco historial para evaluarlo), pero habrá que tenerlo en cuenta y observar como se comporta con los años.

En la siguiente imagen se observa el número de personas empleadas en todo Estados Unidos (rojo escala a la izquierda) y el número de anuncios publicados por las empresas (azul, escala derecha). Me parece un índice muy interesante porque en medio de la última recesión giró prácticamente a la vez que el mercado de acciones hacía suelo. Es un dato a tener en cuenta y seguir estudiando.


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En el siguiente artículo repasaré los indicadores de empleo de la Eurozona y de España.

Puedes ver todos los artículos de esta serie "global macro" en esta etiqueta.

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Este artículo tiene 2 comentarios
Son los meses que los giros en dicho indicador se adelantan a los giros en el total nonfarm employment, o el numero absoluto de personas trabajando.

Lo ponen ahí para indicar que es un buen indicador líder.

Saludos
15/05/2013 14:18
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