Sobre un sesgo bajista de fondo (subida de tipos, ajustes de valoración y pérdida de inercia en los beneficios publicados por las empresas), he ido publicando los siguientes análisis y escenarios a lo largo del último mes. La secuencia es muy interesante porque vemos cómo se ha ido desarrollando la fase correctiva, la fortaleza relativa de EEUU, los indicios de suelo a pesar del sesgo bajista, etc. Vamos con ello.
6-febr
Amenaza bajista en los mercados
En el siguiente gráfico podemos ver dónde se encontraba entonces el Eurostoxx y las proyecciones realizadas.
12-febr
Riesgo aún bajista en los mercados.
En este vídeo volvía a plantear el sesgo bajista en europa y EEUU (a pesar del rebote de corto plazo).
21-febr
Sesgo bajista pero buscando suelo de corto plazo
En este vídeo destacamos la fortaleza del petróleo (y el "riesgo" alcista en caso de inflación desbocada), que al final se materializó no por la inflación sino por la guerra. Así es el análisis técnico: observas una fortaleza relevante pero no sabes cuál es el motivo real que explica esa fortaleza...
También hablamos en ese vídeo de la importante señal técnica de continuación alcista en el ORO.
En cuanto a los índices bursátiles de EEUU y Europa, planteé que la inercia era bajista a corto plazo, pero un eventual susto de corto plazo podría suponer la extenuación bajista. De ahí el título: sesgo bajista pero buscando suelo a CP, es decir, anticipando un posible suelo... a vigilar.
En el siguiente gráfico (que también saco de ese vídeo) vemos el planteamiento bajista de corto plazo (S&P500) hacia la zona de retroceso Fibonacci 23%, como así ha sido finalmente...
24-febr
AMAGO DE CRACK EN LAS BOLSAS: ¿HASTA DÓNDE PUEDEN CAER? ¿HAY QUE TOMÁRSELO EN SERIO?
En este vídeo observamos la realidad de "caída libre" en los mercados, y planteé la necesidad de anticipar el mercado al menos de pensamiento, es decir, no dejarse llevar por el sentimiento de corto plazo. En el siguiente gráfico (extraído del vídeo) muestro un escenario planteado:
La realidad no fue tan bajista (el Nasdaq se frenó en los 13.200 después de un pequeño rebote), pero la idea de un rebote cercano resultó nuevamente correcta.
26-febr
Los 3 factores bajistas que de verdad importan.
En este vídeo no hablo de chartismo ni de corto plazo. Hablo de fundamentales Macro y Micro que no debemos olvidar durante todo el año 2022 (y siguientes), porque son motores de fondo que podrán definir el movimiento grande, el bueno, el que importa. En este caso no hablo de escenarios técnicos chartistas de corto plazo sino de comprensión del mercado y de las dinámicas en marcha.
https://www.youtube.com/watch?v=n6LT2yRoGs0&list=PLyETGGfxK9HGagJOi36ffxkjmNJhBrqc-&index=6
A lo largo de este último mes he publicado otros vídeos "no chartistas" que no comento en este post. Sólo incluyo éste porque me parece importante.
3-marzo
SEÑALES CLAVE Y MOMENTUM MENSUAL - REPASO TÉCNICO
https://www.youtube.com/watch?v=FYggOCC2EMg&list=PLyETGGfxK9HGagJOi36ffxkjmNJhBrqc-&index=5
En este vídeo planteé una duda importante: los gráficos de índices USA ya apuntaban a un rebote de corto plazo pero en las bolsas europeas no veía ninguna figura de suelo de corto plazo. Había elementos (de sentimiento y de amplitud de mercado) para plantear un rebote, pero el sesgo técnico de muy corto plazo seguía siendo bajista.
Al final, la bolsa americana demostró que esa fortaleza relativa no era solo aparente sino real, y cayó menos que la europea durante los siguientes días...
6-marzo
PÁNICO EN LAS BOLSAS EUROPEAS: ¿ESTÁ JUSTIFICADO? ➜ IDEAS CLAVE PARA NAVEGAR EN TURBULENCIAS
https://www.youtube.com/watch?v=NIUeqC2nExM&list=PLyETGGfxK9HGagJOi36ffxkjmNJhBrqc-&index=4
Nuevamente en este vídeo vuelvo a recordar que el enfoque correcto es pensar que si no hemos tocado suelo, falta poco... pero sin perderle nunca el respeto al mercado, porque nadie tiene una bola de cristal.
También recordé dos ideas importantes: 1- en el corto plazo, los mercados sobrrereaccionan siempre, y el "valor intrínseco" de las empresas no se deteriora tanto como caen sus cotizaciones en bolsa, y 2- la inflación galopante es un freno de fondo para las caídas profundas y duraderas (y explico cómo la inflación se repercute en las cotizaciones).
Por último, comenté otro detalle importante para plantear un suelo cercano en las bolsas: el VIX del Eurostoxx (entre otros) ya estaba en zona de máximos (suelo para las acciones).
8-marzo
REPASO 8-3-22 | ESTAMOS EN ZONA DE COMPRA, PERO... ¿HAY QUE COMPRAR? ¿CÓMO Y CUÁNTO?
Por supuesto, no tenía -ni tengo- bola de cristal, y me planteaba que pudiéramos caer más... pero dejando claro que en cualquier caso, eran niveles de compra, esto estaba claro. El "debate" que cada cual debe tener consigo mismo es cuánto, en función del perfil de riesgo de cada cual, de sus preferencias, etc. Todo depende también de cómo llega uno a esa zona: si ya está invertido al 80% y viene "sufriendo" la caída, pues poco margen de maniobra le queda... Pero por lo menos, saber que no es momento de vender.
Destacar también que desde hace meses venía insistiendo en la idea de que "no era momento de ser agresivo". Por eso, en teoría esta caída nos debería de pillar con cierto margen de maniobra para aprovecharla... pero de no ser así, se trata al menos de evitar lo peor, que es vender abajo después de una caída y materializar pérdidas. Un inversor de largo plazo puede permitirse pérdidas temporales en fases de caída, pero no puede permitirse "dejar de ganar" cuando el mercado se pone a subir con tendencias fuertes. Este es uno de mis mensajes más repetitivos porque es uno de los errores que más veo en inversores noveles y no tan noveles...
Lo que sí que no ví de ninguna manera era que Europa perdería tan rápido y sin preaviso toda la "ventaja" que le sacaba a EEUU desde el inicio de año, es decir, que las bolsas europeas serían más débiles que las americanas. La posible recesión en Europa como consecuencia de la guerra económica con Rusia supone sin duda un posible giro brusco en el escenario, echando por tierra esa rotación de las growth hacia las value (parte del éxito inicial de europa en 2022). Una vez más se pone de manifiesto la necesidad de diversificar geográficamente, sectorialmente y por temáticas, buscando adaptarse al "Momentum" de unas y otras... pero eso es otra cuestión de la que hablaré en otro(s) post(s).
Con ese gráfico anterior del Eurostoxx50, comenté igualmente en tiempo real (ayer martes 8-marzo) cómo cotizaba la PUT Eurostoxx 3000 (vencimiento dic-2022), con una prima de 208 puntos (más de un 7% de rentabilidad anualizada por comprometerse a invertir en el Eurostoxx a 3000 puntos, que es un 30% por debajo de los máximos...).
Hoy 9-marzo al cierre.
Ha llegado el rebote.
La figura de "island reversal" que "imaginé" en el vídeo anterior, se ha confirmado como vemos en el siguiente gráfico del futuro del Eurostoxx:
Pero ojo: los factores de debilidad Macro y Micro subyacen, y hay que tener en cuenta que los rebotes violentos son una seña de identidad de un mercado bajista. ¿Estamos en un mercado bajista técnicamente hablando? Es pronto para decirlo (la frontera que muchos sitúan en el -20% de caída es totalmente arbitraria y no existe realmente). En cualquier caso, el futuro no está escrito y nadie lo conoce con precisión, y mucho menos un analista técnico. Por eso, la única consigna es flexibilidad y adaptación. En mi opinión hay motivos para plantear un rebote mayor (en porcentaje de subida y en duración en el tiempo), especialmente en EEUU, pero eso es algo que iremos viendo progresivamente, día tras día, observando las señales que nos lanza el precio como indicador clave.
Mañana publicaré un nuevo vídeo actualizando escenario, y el fin de semana otro con el repaso global ya con los mercados y las velas semanales cerradas.
Apunte final:
Por supuesto, esta secuencia de aciertos tácticos y estratégicos a corto plazo no se va a mantener ni producir siempre. Habrá rachas mejores y peores, y se trata de minimizar pérdidas cuando hay errores y maximizar beneficios cuando hay aciertos (de corto plazo), para ofrecer un saldo positivo. Lo importante, como comenté por ejemplo en este post, es poner el foco en la gestión y no en el análisis (y más cuando ese análisis es de tipo "binario": blanco o negro...). Se puede ser muy buen analista pero pésimo gestor y viceversa: se puede ser buen gestor sin ser especialmente bueno como analista (aunque sin llegar a ser "malo", obviamente...). Aprender a ser pausado, progresivo, y actuar con moderación y serenidad, es una de las cosas que explico en mi Curso de Análisis Técnico y Momentum.
NOTA: ARTE & CIENCIA DEL ANÁLISIS DEL PRECIO.
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