¿Rotura de la línea del nuevo milenio y fiesta alcista?

11 de mayo, 2013 11
Inversor privado con enfoque especial en los índices de acciones.
Inversor privado con enfoque especial en los índices de... [+ info]

Las bolsas americanas siguen alcistas con nuevos máximos históricos y con la linea de resistencias 2000-2007-2013 rota en el caso del representativo indice S&P500. ¿Es ello el comienzo de un nuevo mercado secular alcista y de fiesta total?  en mi opinión personal, aunque por supuesto discutible, no. 

995278f3dcdc14bb6ee893af6248795f.jpg

Es posible que todavía puedan haber mas subidas por la inercia que llevamos desde hace meses y, en general, por los buenos datos macro registrados últimamente pero voy a intentar argumentar algunos aspectos por los cuales creo que este hecho no es ningun inicio de fiesta bursátil alcista.

En primer lugar y siendo fiel al símil moderno de la teoría clásica de Dow entre el Dow Jones Industrial y el Dow Jones Transportation, todavia no veo confirmaciones de inicio de nuevo mercado secular al alza. Tanto el NYSE composite como el AMEX composite no han superado sus picos de 2007, el Nasdaq composite si lo hizo hace tiempo pero como ya mencione en otros posts el Nasdaq de momento va a su bola porque viene de su burbuja del 2000.(aquí)

El cierre de ayer en 9.437 puntos del NYSE compuesto aun esta muy lejos(casi el 10% por debajo) de esos 10.387 puntos de Octubre de 2007.

b077d88f7eed0cc0901c74e927597cc3.jpg

Al igual que el cierre de ayer del AMEX composite en 2438 sigue estando lejos de aquellos 2.530 puntos de Octubre de 2007.

3c24806412460cf9a3065af432021603.jpg

El año 2007 puede ser una gran referencia bursátil porque fue el año del estallido de la burbuja de activos financieros que se venia produciendo desde que comenzó la barra libre del dinero fiducidario y de los bajos tipos de interés de finales del siglo pasado. Históricamente un mercado alcista de la renta variable siempre ha ido acompañado de un mercado alcista del sector financiero y mirando el historial de toda la crisis financiera no parece que este sector tenga visos alcistas por su debilidad, simplemente devolvió el primer nivel de Fibonacci en Abril de 2010 y actualmente estamos en ese punto crítico:

c3534a7e3db4a0e75ab7d2cf76ee4c93.jpg

Las opiniones de los expertos al respecto son que este mercado alcista desde 2009 no es sano por ese detalle, entre otras cosas no se ha producido rebote según el siguiente gráfico del porcentaje de activos financieros en relación al PIB:

f107df679a50e31d0b52c0a774173c4b.jpg

Los altos niveles de apalancamiento tampoco invitan al optimismo puesto que en los niveles actuales se han producido correcciones importantes en el pasado, como mínimo y en el mejor de los casos deberia de haber una corrección no tardando al estilo de la que hubo hace 2 años en 2011(aquí):

488f18cdd23eecc8ba051eed9ca7d6c2.jpg


9c07f5bc3c3c620ec89ac8aa0645cb83.jpg

Un grafico muy personalizado e inusual de la curva de Coppock a escala gigantesca podría dar ciertas pistas de cuando un mercado secular se esta formando, en esta ocasion he elegido el DJI al ser mas visual en los giros seculares de 1949-1966, 1966-1982 y 2000-???. De momento la curva no indica que el mercado correctivo haya finalizado tal como si indicó en 1982 al repuntar la curva.

0edd608acda6b7ee5eda166db7b9ffd9.jpg

d4046a91a03afe035b5e2a3f02889008.jpg

A proposito de una entrada anterior(aquí) sobre la posibilidad de un hipotético triangulo expansivo horizontal en formación y que abarcaría todo el mercado secular bajista actual, podria venir al caso el siguiente gráfico sobre el peligro que suponen las dilataciones o trampas manipuladas por los grandes fondos que manejan todo este tinglado bursátil:

ebaae15e61f8d1d55f2a92cbcc7e7644.jpg

Como parece ser que a tenor de los buenos datos macro todavía queda gasolina para mas subidas, habria que vigilar fundamentalmente tres posibles futuros niveles en el S&P500 a partir del cierre de ayer viernes en los 1633.

1º.  1678. Dilatación alcista. Este nivel se relacionaría en la misma proporcion con la que el minimo del 9 de marzo de 2009 se dilató del anterior mínimo de 2002.

2º.  1790. Este nivel supondría una devolución de 123,6% de Fibonacci de todo el descenso 2007-2009.

3º.  1923. Este nivel supondría una devolución de 138,2% de Fibonacci del mismo descenso.

 En el libro "Mastering Elliot Wave" de Glenn Neely, libro para los adictos al chartismo avanzado y a las ondas de Elliot, se detallan muy bien los llamados triangulos contractivos "running", son aquellos en los que sus lados B y D son crecientes en cuanto a sus picos. A mi modo de ver, en todos estos años de mercado correctivo ya se vio uno durante la subida de 2003-2007 y es muy posible que se haya visto otro durante los ultimos 3 años.

53a62d0172ce8e0b9dacb675f769e887.jpg

En los análisis de estos triángulos, Glenn Neely apunta que normalmente el fin de un triángulo continuo "running" se produce en el nivel 61,8% de Fibonacci dentro del 100% de toda la onda que engloba al triángulo. Durante el rally alcista 2003-2007 este apunte es muy aproximado sin tener en cuenta la ya muy habitual dilatación alcista en este caso particular:

540fea04f1c9ba4a4cfd85543f8e1c31.jpg

En este ultimo rally 2009-???, señalo dos casos diferentes para el final del supuesto triángulo:

1.  Fin en Mayo de 2013, en este caso deberiamos de estar muy cerca de una corrección teórica por estar en el final de la onda completa.

34077e560623b73e374f78c59a8408c8.jpg

2. Fin en Noviembre de 2012 con una onda plana como final del triángulo, en este caso quedaria todavia mucha subida para la correccion teórica.

d393f191c84142fb4fbf107a040a2335.jpg

Como siempre ocurre, el mercado decidirá.











Usuarios a los que les gusta este artículo:

Este artículo tiene 11 comentarios
antiguo usuario
Yo tambien tengo mis serias sospechas sobre el actual rally, aunque ir contra-tendencia es dificil.
12/05/2013 10:34
Por supuesto Daniel, no se trataría de ponerse uno corto cuando el mercado esta subiendo, eso nunca, ni tampoco intentar un corto con la esperanza de pillar el techo,eso esta condenado al fracaso salvo la aparición de la lotería. Simplemente es un pequeño estudio fundamental y chartista del posible final de este rally. Ya habrá tiempo de ponerse corto cuando el mercado se gire,si es que se gira claro esta, ademas en los giros de alcistas a bajistas suelen haber muchas trampas como sabes.
12/05/2013 11:22
antiguo usuario
Yo no hablaba de ponerse corto ni mucho menos, sino de salirse cuando la tendencia es tan alcista.... que es lo que he hecho yo por otro lado, para mi es ir contra la tendencia, aunque no este corto.
12/05/2013 11:32
Muy interesante lo que comenta. Gran artículo.

tengo 2 preguntas :

1- Donde situaría el "triangulo expansivo horizontal" y en qué índice ?

2- Recomiendaría a Glenn Neely para ir más allá de lo que se comenta en el libro de Frost y Prechter en cuanto a Elliot ?

saludos y muchas gracias
12/05/2013 10:51
Hola Ben. el inicio lo situaría en el 2000, para mi allí nace el triángulo expansivo tanto en el DJI como en el S&P500 y como en el Dax alemán. Un gran ejemplo lo tenemos en los años 70, del 66 al 74 un expansivo horizontal en el SP500 y un expansivo irregular(la 2ª onda B es mas corta que la 1ª A) en el DJI, ambos de libro. En otros indices y desde el 2000 veo un triángulo running en el Dow transportes y podría haber un expansivo running(la penúltima onda D se queda corta) en el NYSE composite en caso de no lograr alcanzar el máximo de 2007. Esos son mis escenarios mientras no tenga la confirmación de nuevo mercado alcista secular. Respecto al libro de Frost & Prechter, ni lo he leído así que no puedo comparar, las referencias que tengo es que es un libro desfasado y cuyos postulados tendrían que ponerse en cuarentena. El libro de Neely me parece buenísimo aunque quizás abusa bastante de teoría y apenas compara casos prácticos que es lo importante.

12/05/2013 11:38
Muchas gracias por la respuesta. Tomo nota. Respecto al libro de Neely le daré una oportunidad. Lo tengo pero su nueva nomenclatura me parecía ya el primer patinaje innovador. Y desde luego que parecía demasiado teórico. Lo volveré a intentar.

Saludos !!
12/05/2013 12:14
De nada Ben, que conste que el el chartismo no es mi primera prioridad a la hora de tomar posiciones. Lo miro porque me gusta y considero que es una buena herramienta cuando se tienen otras consideraciones importantes. En esta web he aprendido que el chartismo no es prioritario como el análisis macroeconómico, el análisis contrarían o el value investing.
12/05/2013 13:35
Yo tengo muchas dudas sobre este nuevo máximo histórico, si bien los datos fundamentales de USA están en expansión, en Europa hay un optimismo que no comprendo, hace un año Europa era un fracaso y se iba a romper el Euro, un año después todo esta tranquilo, la bolsa europea sube, la prima de riesgo baja, ¿pero ha solucionado Europa sus problemas? ¡si no han hecho nada!, solo promesas. Llevo mucho tiempo sin leer algo de Grecia o Portugal en los periódicos (como si sus problemas se huvieran solucionado de la noche a la mañana), cabe la posibilidad de un nuevo rescate al sector financiero español, el posible rescate a Eslovenia, sin contar con el paripé político italiano, y viendo los datos fundamentales de Francia se estan resintiendo de manera muy seria. Si se tratara solo de la economía de Estados Unidos pues veria con buenos ojos ese nuevo máximo, pero Europa sigue teniendo serios problemas y ¡nadie dice nada!.

Si bien, comprar ahora me parece una locura (por el riesgo/beneficio), yo espero que en algún momento el mercado tendrá que corregir, y entonces entraría de nuevo, aunque compre en los niveles actuales dentro de unos meses (si hace un pullback) me parece menos arriesgado que entrar ahora.
12/05/2013 16:46
Escriba un nuevo comentario

Identifíquese ó regístrese para comentar el artículo.

Síguenos en:

Únete a inBestia para seguir a tus autores favoritos

Etiquetas destacadas