A falta del comunicado oficial del NYSE sobre los datos de Abril del apalancamiento de los inversores en las corporaciones del NYSE, el nivel actual del apalancamiento en las inversiones es casi de maximos históricos y, ¡que casualidad!, que esto ha ocurrido también en el 2000, 2007, 2011, y ahora vuelve a suceder, el dato es cuanto menos digno de considerar incluso para los mas escépticos.
Los niveles del pasado mes de Febrero eran los que refleja el siguiente gráfico:
Si la cifra de apalancamiento de Febrero respecto al patrimonio neto negativo era de $ 77 billones, la del mes de Marzo es bastante mas elevada, $ 92 billones, cifra aun lejana del máximo histórico del 2000:
Por tanto, en camino del máximo patrimonio neto negativo histórico, hecho que se produjo en el año 2000, remarcar que los niveles de 2007 y 2011 ya se han superado.A nivel estadistico que es lo que mas me gusta de estos análisis, el máximo patrimonio neto negativo del 2000, máximo histórico hasta la fecha, se produjo en Abril del 2000. A partir de Mayo los inversores comenzaron un leve desapalancamiento de sus inversiones y en Septiembre reventó la burbuja tecnológica y el desapalancamiento ya fué brutal. Transcurrieron 5 MESES desde el máximo apalancamiento y el comienzo del desplome bursátil.
En 2007 el máximo apalancamiento fué en Junio, el desplome comenzó en Octubre, 4 MESES después.
En 2011 el maximo apalancamiento fué en Marzo, el desplome comenzó en Julio, 4 MESES después
Si el dato aún no publicado muestra un ligera desaceleracion del patrimonio negativo de los inversores podriamos tener otro verano u otoño movidito según la estadistica de los datos.
Dejando aparte el patrimonio neto negativo, el margen de deuda del NYSE esta ligeramente por debajo de máximos históricos de 2007 a falta del dato de Abril:
De nuevo habría que evocar la frase que tanto temía John Templeton, ¿sera esta vez diferente?.
¡¡ Joder, qué bueno, Francisco ¡¡
Gracias.
Gracias a ti Ricardo
Ahora Francisco,veo que los resultados empresariales están batiendo claramente las previsiones,y los datos macro hasta hoy,mañana toca empleo,fueron muy buenos esta semana,como ves esto? gracias
Hola David, bueno pues que todavía puede subir mas la bolsa americana si los datos macro acompañan, ayer vi una portada de un web financiera americana que veía al Dow Jones en 16.000, al fin y al cabo por alli pasa la prolongación alcista de los máximos de 2000 y 2007. Yo no lo veo pero...
Hola Francisco,
Tengo una duda: ¿exactamente que es el credit balance? No me queda claro. Se qué trata sobre el apalancamiento pero no estoy seguro de donde sale.
Credit balance= free credit cash account + credit balance in Margin accounts - Margin debt
Cree credit cash account= el dinero que esta disponible en la cuenta de crédito
Margin debt = es el apalancamiento {deudas- patrimonio neto}
Credit balance in Margin account= no se lo que es
Mi inglés flaquea con estos vocabularios financieros. No se muy bien donde están estos datos en el balance.
Un saludo
Hola Ales, es muy sencillo, sabemos que si un inversor invierte sin apalancamiento en su cuenta broker siempre hay un saldo positivo determinado que limitara su inversión. Cuando un inversor se apalanca pide un crédito(margen) a su broker con un interés devengado, por tanto el broker exige un saldo obligado para la garantía del préstamo. El dato del balance neto de crédito se calcula sumando el efectivo de las cuentas sin margen con el total del crédito en las cuentas margen(las apalancadas) restando el margen de deuda(diferencia entre el valor de los títulos comprados con el margen menos el saldo del préstamo mas los intereses devengados). Evidentemente cuando el apalancamiento es máximo como ahora, el patrimonio neto de las cuentas(en rojo) es negativo porque el crédito supera al efectivo.
Gracias Francisco por la respuesta.
Aún y así veo que en el año 2010 fallo y no avisó con unos meses de antelación a las caídas de mayo del 2010. Pero en general es un buen indicador adelantado y tiene mucha lógica.
Estos datos de donde lo consigues? Son de pago?
Un abrazo
Respecto a la corrección del 2010 es cierto que este indicador adelantado del apalancamiento no aviso, pero si te fijas en todas las correcciones standard tampoco ha avisado(2010, 2012). Yo creo que estos datos pueden funcionar en grandes techos como así ha sido, 2011 fue un punto importante de techo en su momento.
Hola Francisco, me gustaría preguntar en el blog si sabéis de algún estudio, algún artículo, que se haya escrito en relación con los futuros (SP500) y su comportamiento a medida que se acercan al vencimiento.
Yo he leído algo sobre el tema, pero quisiera saber más.
¡Saludos!
Hola Lluis, pues no lo se, el tema de los futuros no lo domino mucho aunque me parece muy interesante lo que apuntas. El rollover en general, el contango y el backwardation en las commodities, etc me parecen conceptos muy interesantes de los futuros.
Muy buen articulo, si que es sospechoso, si, yo me voy a cash, a esperar... a ver si vemos oportunidades de entrada en el verano o Septiembre/Octubre.
