Ayer colgaba en las redes sociales un par de indicadores que me encontré leyendo y que estarían señalando el inicio de una recesión en EEUU. Uno de esos indicadores, llamémoslo en español"indicador de probabilidad de recesión" , lo que hace es observar que ocurrió en las pasadas recesiones (últimos 35 años) e intentar detectar el momento en que esas condiciones se repiten para alertar de recesión estableciendo una probabilidad. Ahora mismo, marca un 20% de probabilidad de entrar en recesión, lo cual es un nivel que siempre que se ha llegado, ha significado recesión:
El otro indicador es más fácil y directo. Se trata del número (%) de compañías estadounidenses que están recortando sus dividendos. Cuando este número crece a partir de un determinado punto, sería una señal clara de peligro de recesión.
Ahora mi opinión. El primer indicador de probabilidad de recesión no me preocupa. Se trata de un indicador creado en 2005 . Es decir, seguro que está bien construido y es interesante, pero no deja de ser "un sistema cerrado". No es un indicador que lleve funcionando en tiempo real 35 años, sino que tiene 7 años y dice que en el pasado ha funcionado. Y es que mirando los gráficos a la izquierda o los libros de historia, es muy fácil acertar.
Creo que tiene el mismo defecto que el indicador de recesión del ECRI y que criticaba el 3 de octubre de 2011 en el Boletín Contrarian. Simple y llanamente no me fio de estos indicadores cocinados.
Me fio más de cosas como los indicadores líderes que tienen un mayor trackrecord (al menos 30 años, si no más) , que han funcionado muy bien en varias recesiones y que en estos momentos no señala peligro.
Sobre el segundo caso es más interesante. Es directo y lógico el que las compañías estén recortando dividendo nunca sea buena señal ¿verdad?¿Y si las compañías están recortando dividendos por si acaso tiene lugar el llamado "abismo fiscal" o "fiscal cliff"?Puede ser. ¿Qué haría usted como consejero delegado de una compañías ante el riesgo anunciado de una recesión?Solo digo que puede ser. Al final, en los mercados, en la economía, siempre hay información contradictoria. De lo contrario no habría mercados porque estaría todo el mundo comprado o vendido. Se tiene que aprender a convivir con esto. En mi caso, utilizo varios indicadores para ver como está la situación y hacerme una idea (entre ellos la misma bolsa). Y lo que simplemente hago, es ver que están diciendo la mayoría de indicadores. No hace ni tres semanas que expuse varios de esos indicadores y a día de hoy me siguen señalando lo mismo: expansión no contracción. Pero cuando hay un potencial indicador que te dice peligro, lo que haces es analizar de nuevo la situación y ver que dicen la mayoría de tus datos, porque ahí es donde están las probabilidades. Hablando de Fiscal Cliff o "abismo fiscal" (un mecanismo automático que si no se renegocia hará contraer el gasto público y subirá los impuestos aumentando el riesgo de recesión en EEUU). La idea que he expresado en semanas anteriores es que había que esperar a las elecciones porque antes de las elecciones ¿qué se puede esperar de personas que luchan por ganarlas? Ahora, con todo más claro y sin elecciones en dos años, parece que las noticias que salen es que los demócratas y republicanos han adoptado rápidamente un tono más conciliador. Eso esta bien. Al final estas cosas, juzgar como van a pasar, es muy difícil. Tenemos que juzgar con nuestra intuición y olfato porque no podemos estar en el meollo de esta cuestión desde el asiento de nuestras casas o trabajos. Tenemos que leer entre líneas. Y yo pienso, sino me equivoco, que se llegará a un pacto, aunque sea a última hora. En EEUU son especialistas en llevar los pactos politicos al límite como la más trepidante película de acción de Hollywood.
