En esta nueva edición de nuestra Newsletter mensual, actualizamos los datos principales de nuestros fondos de inversión, profundizamos en una de nuestras compañías, anunciamos las noticias más destacadas del mes y otras muchas cosas. Si prefiere verla en .pdf, pinche aquí.
Rentabilidades y potenciales de revalorización
Nota: (*) Cobas Internacional FI, 15/03/2017 y Cobas Iberia FI, 03/04/2017 Datos a 30 de abril de 2019.
El cuadro completo de los fondos y planes de pensiones puede verse a continuación:
Índices de referencia son MSCI Europe Total Return Net para Cobas Selección FI, Cobas Internacional, Cobas Concentrados FIL. MSCI World Net EUR para Cobas Grandes Compañías FI. 80% IGBM Total y 20% PSI20 Total Return para Cobas Iberia FI
El potencial de revalorización de Cobas Internacional queda a cierre del último mes en el 138%, mientras que el de Cobas Iberia se sitúa en el 89%. Cobas Selección, que combina tanto la cartera internacional como la ibérica, mantiene un potencial del 134%. (El potencial de revalorización de nuestros fondos está basado en cálculos y estimaciones internas y Cobas Asset Management no garantiza que su cálculo sea correcto ni que se vaya a alcanzar).
Compañía del mes: MELIÁ International Hotels (compañía hotelera)
Meliá Hotels es la principal cadena hotelera en el segmento vacacional a nivel mundial con más de 60 años de historia controlada por la familia Escarrer en más de un 50%. Está presente en más de 40 países, aunque principalmente está presente en la costa mediterránea española, Canarias, Caribe, EMEA (Europa, Oriente Medio y África) y, más recientemente, en Asia.
El precio de la acción de Meliá ha estado penalizado en los últimos meses debido al temor a una mayor competencia de destinos turísticos como el Norte de África y Turquía. Sin embargo, consideramos que el mercado ha sobrerreaccionado de manera negativa ya que el equipo gestor de la compañía se ha preparado ante esta situación haciendo una reposición de buena parte de sus hoteles hacia un segmento de cliente más alto y menos sensible al precio.
Además, Meliá destaca por desarrollar su propio canal de venta de forma que dependa menos de intermediadores, lo que le permite por un lado fidelizar al cliente y por otro obtener un mejor precio. Además, está creciendo en el modelo de gestión hotelera del que se aprovecha del poder de su marca sin necesidad de realizar la inversión del inmueble.
Finalmente, el mercado olvida que hay una valoración independiente de sus hoteles en propiedad equivalente a 15€/acc aproximadamente, por lo que habría que sumarle el valor de los hoteles que tiene en alquiler o bajo gestión. (En la actualidad la acción cotiza por debajo de los 9€).
La compañía cumple con las siguientes características de nuestro estilo de inversión:
(+) Ratios atractivos (+) Accionista de control
Noticias y anuncios
- Lunes 3: Cobas Pensiones S.G.F.P. recibe la autorización de la Dirección General de Seguros con el fin de que pueda administrar directamente los fondos de pensiones
- Jueves 13: Nuestro director de Relación con Inversores Particulares, Carlos González Ramos participó en el evento ”Soluciones de Inversión: ¿Cómo obtener Rentabilidad en el Mercado Actual?” celebrado por Rankia en la ciudad de Palma de Mallorca
- Jueves 20: La ciudad de Málaga acoge el encuentro local con nuestros inversores en el que participaron Juan Cantus, analista de Cobas AM y Carlos González Ramos.
- Jueves 27: Andrés Allende miembro de nuestro equipo de Gestión de Cobas AM presentó el caso de inversión de Técnicas Reunidas en “Buscado Valor”, encuentro que organizó Rankia en Madrid.
- Domingo 30: Según datos facilitados por Inverco, a cierre de mes, el total de salidas en fondos de inversión de renta variable ascendía a 3.054 Mn€ en el año. Los reembolsos en todas las categorías, renta fija, variable, retorno absoluto… alcanzan 360 Mn€
En Cobas Asset Management ponemos a su disposición los costes y gastos asociados a nuestros fondos en el anexo al documento de Datos Fundamentales para el Inversor (DFI). Los gastos derivados del servicio de análisis financiero sobre inversiones son asumidos en su totalidad por Cobas Asset Management, por lo que no están incluidos en el servicio de intermediación. Pinche sobre el fondo del que desee información y descárguese el PDF:
Píldoras value
El conocimiento es valor y por ello desde Cobas AM le proponemos estos breves vídeos donde divulgamos nuestra filosofía de inversión, el ‘Value Investing’.
¿Cómo invertir a lo largo de la vida?
Nuestras necesidades financieras y capacidad de ahorro no son siempre iguales. En este vídeo explicamos qué pautas de inversión debemos seguir a lo largo de nuestra vida y en que tipo de activos debemos invertir según nuestras circunstancias.
Análisis del sector tankers y Samsung
Andrés Allende, analista de Cobas AM, presentó durante la Conferencia Anual de 2019 un análisis del sector tankers y de Samsung, posiciones importantes en la cartera internacional.
El inversor pregunta: ¿Por qué se dice que la gestión pasiva es mejor que la activa?
Pregunta realizada por Carles. 46 años. Ingeniero. Barcelona
Durante casi la última década se ha producido un cambio trascendental hacia el desarrollo de la gestión pasiva, la cual supone hoy en día más del 35% de los activos globales. Es cada vez más fácil encontrar una amplia diversidad de productos de gestión pasiva a cambio de bajas comisiones.
Sin embargo, cuanto más dinero se canaliza hacia la gestión pasiva, menos eficientes son los mercados ya que el capital se asigna por automatismos y no por análisis, sin tener en cuenta la búsqueda de buenos negocios, al contrario de la gestión activa.
En este proceso se generan divergencias entre precio y valor, brindando una oportunidad a la gestión activa.
Son varios los estudios que demuestran cómo la gestión activa ha batido ampliamente al mercado, algo que precisamente hacen los inversores value. Pero cuidado, no todos los fondos lo logran ya que una parte importante de la gestión activa se basa en productos generalistas o que en la práctica no se distancian mucho de los índices de referencia a la hora de componer sus carteras. En definitiva, el mercado es una montaña rusa que a largo plazo logra que precio y valor converjan y benefician a la gestión activa.
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