Estados Unidos y el triple techo del S&P 500
18 de febrero, 2013
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En los últimos meses se está hablando mucho de una posible corrección en el mercado americano, argumentando un elevado grado de complacencia en los inversores, un posible triple techo en el S&P 500 (ver gráfico inferior) o una ligera sobrevaloración del mercado (aquí). Incluso algunos analistas y/o "gurús" comentan que estamos ante un nuevo techo de mercado similar al del año 2007. Como es evidente, mi opinión tiene tanto valor como la suya, pero desde aquí me gustaría exponer mi punto de vista.
En primer lugar, la tasa de paro continúa reduciéndose mes a mes desde los máximos marcados a principios del año 2009. A pesar de que actualmente sigue siendo elevada (7,9%), el margen de mejora de la misma sigue siendo muy amplio. Además, hay que recordar que la FED no va a detener los estímulos monetarios hasta que la tasa de paro descienda del 6,5%. En tasa interanual sigue mejorando, tal y como se puede apreciar en el gráfico inferior.
En segundo lugar, el ISM Manufacturing e ISM Services muestran que ambos sectores se siguen expandiendo, especialmente el sector servicios. El sector manufacturero, a la vista del gráfico, ha atravesado unos meses de ralentización del ritmo pero parece que quiere girarse de nuevo alza.
Por último, también podemos hacer referencia a otros aspectos macroeconómicos que siguen mostrando fortaleza como es el Employment Trends Index o indicador adelantado del empleo, que sigue fuertemente alcista (aquí), el Leading Indicator elaborado por The Conference Board (aquí) o la evolución de las OPVs (aquí).
Hemos de tener presente que Estados Unidos es el referente para el resto de economías, por lo que su estudio, análisis y observación es fundamental. Si la economía estadounidense comience a deteriorarse, las bolsas americanas se girarán a la baja y, en consecuencia, el resto de mercados (emergentes, europeos, Japón, etc.) harán lo mismo. Por ello, nuestra hipótesis de salida de la recesión en Europa que venimos manejando en los últimos meses seguirá vigente mientras Estados Unidos siga en la línea actual y no comience a deteriorarse
Por lo tanto, y en base a lo expuesto anteriormente, nuestra opinión es que el mercado bursátil de USA seguirá al alza los próximos meses y mientras los datos macro sigan acompañando, lo más prudente es apostar al lado alcista, sin perjuicio de las puntuales correcciones que se puedan producir.
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Este artículo tiene 6 comentarios
Bueno, es que a los que no han aprovechado la subida les cuesta ver como esto sigue subiendo con pequeñas pausas y da vértigo entrar a estas alturas sin correcciones proporcionales, también no habiendo giros contundentes da el mismo pavor ponerse corto pues la música sigue sonando, pero la realidad es tozuda y a pesar de lo que muchos quisiéramos, esto es el mercado.
Totalmente de acuerdo Pablo. Entrar ahora en el mercado americano da un poco de vértigo. En mi opinión, las oportunidades claras de entrar en él se pasaron hace meses.
Mi articulo está más bien orientado a aquellos que tenemos posiciones en Europa: saber dónde está USA es básico para saber si debemos mantener, incrementar o reducir posiciones.
Mi articulo está más bien orientado a aquellos que tenemos posiciones en Europa: saber dónde está USA es básico para saber si debemos mantener, incrementar o reducir posiciones.
Estoy totalmente de acuerdo Jorge en que una corrección en USA del tipo 2000-2003 o 2007-2009 con estos datos macro relativamente buenos es francamente difícil. Yo soy más partidario de un escenario correctivo mucho mas suave, del tipo 2010 ó 2011 para desde abajo iniciar un ataque definitivo a la teóricamente fuerte linea de resistencias 2000-2007 con lo que, desde el punto de vista bursátil, se daría carpetazo a la crisis.
Esa es mi idea también Francisco. Con estos datos y con la FED soportando el mercado parece poco probable un gran mercado bajista.
Yo creo que la correccion en Europa esta cerca de finalizar y es momento de incrementar posiciones.
USA me da vertigo, si!
USA me da vertigo, si!
Normalmente las correcciones en los mercados alcistas no suelen ser muy profundas, en torno a un 5-10%. Es decir, justo lo que hemos corregido en el Eurostoxx 50 (en torno al 5%) y en el IBEX (sobre el 7,5%).
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