Mobius ingresó en Templeton Emerging Markets Fund en 1987 y es en la actualidad su presidente, siendo uno de los inversores más respetados del mundo. La entrevista está en inglés y no voy a traducirla toda, pero si he querido señalar un par de puntos porque me han parecido muy interesantes ya que coinciden plenamente con mi visión de los mercados. Se trata de las siguientes preguntas (con comentarios mio tras sus respuestas).
¿Por qué ser un gestor de inversiones?
Es muy interesante. Una de las cosas que descubrí cuando era estudiante, fue que estaba interesado en demasiadas cosas. Me gustaba aprender sobre todas las materias, lo que ocurría en el mundo, las nuevas industrias, conocer gente; y este negocio es perfecto para todo eso, porque tienes que estar realmente muy interesado en muchas areas de conocimiento, y al final el mercado de acciones es una representación del mundo.
(Aquí solo decir que tiene toda la razón, no hay actividad como esta para mantener una mente global)
¿Qué lecciones del pasado nos puede comentar?
Una de las cosas que he aprendido con los años, es que los mercados bajistas duran muy poco tiempo. Las caídas son rápidas, mientras que los mercados alcistas se desarrollan de manera gradual y duran más tiempo. Este hecho crea oportunidades, porque si tu estás dispuesto a tener coraje, entonces debes comprar en esas caídas rápidas. La historia demuestra que la primera fase de una recuperación es muy rápidas, y eso crea beneficios. Así es como ocurrió desde marzo de 2009 hasta un año después en que el mercado prácticamente subió un 100%. Por tanto se pueden tener grandes resultados si estás dispuesto a aprovechar esas oportunidades que generan las caídas.
(En mi libro Contrarian Investing, el capítulo 1 trata exclusivamente sobre esto, la gran diferencia entre techos y suelos, y la diferente psicología que opera en esas dos situaciones. De hecho entender esto es la base para una operativa ya no Contrarian sino contratendencial)
Sobre el "decoupling"
En el corto plazo los mercados se mueven casi igual, en el largo plazo no, divergen mucho.(De esto es de lo que precisamente hablo en mi libro en el capítulo 3. En el apartado 1 sobre "Solo hay un mercado" y en el apartado 2 "La fabilidad del chartismo". Si todos los mercados se mueven igual ¿qué valor tiene el chartismo si señala opiniones diferentes en dos mercados similares?)
