Aprovechando que la XIII Conferencia Anual de Inversores de Bestinver ha tenido lugar esta semana en Madrid (3 de marzo) y la pasada en Barcelona (27 de febrero), me gustaría rescatar una de las diapositivas más interesantes y didácticas que mostraron en la misma. Se trata de los criterios que utilizan a la hora de seleccionar compañias, tanto de carácter económico-financiero como de caracter psicológico.
Como veis en la dispositiva inferior, no solo es necesario encontrar compañías con solidas ventajas competitivas, de alta calidad (medida en términos de ROCE) y con buen management. Es necesario aprovechar los descuentos que pueden presentar en ciertos momentos como consecuencias de las características de esas empresas: estructura familiar (holdings cotizan habitualmente con cierto descuento), tipo de acciones (las acciones preferentes también suelen cotizar con descuento), tamaño de la empresa, etc.
Pero además de todos estos aspectos que son claves y fundamentales, creo que uno de los más importantes y por los cuales la mayoría de gente no usa el "value investing" como estilo de inversión es el tiempo. Es necesario una fortaleza mental importante así como grandes dosis de paciencia para que todo el potencial del "value investing" salga a relucir. Y considerando lo que los propios gestores de Bestinver entienden como largo plazo (10 años), este apartado de preparación psicológica es vital.
Por último, aspectos del ciclo económico tales como momentos de pánico son "bendiciones" para el inversor value, puesto que permiten comprar estas "joyas" de empresas a precios realmente atractivos.
A continuación os dejo los diversos artículos que hemos ido publicando bajo la etiqueta "Bestinver", que seguro os resultan de interés:
25 de enero de 2014: Bestinver: carta a los inversores (4º trimestre) (aquí)
20 de septiembre de 2013: "Tu preguntas, Francisco García Paramés responde" (aquí)
31 de julio de 2013: Bestinver: carta a los inversores (3º trimestre) (aquí)
04 de julio de 2013: Paramés: "España se ha convertido en un país muy atractivo" (aquí)
02 de junio de 2013: Conferencia de Paramés (Bestinver) en Crèdit Andorrà (aquí)
08 de mayo de 2013: Perspectivas de Bestinver para el 2º trimestre de 2013 (aquí).
18 abril 2013: Los díez magníficos de Bestinver (aquí)
30 marzo 2013: Bestinver apuesta por Iberdrola (aquí)
14 marzo 2013: Conferencia de Álvaro Guzmán de Lázaro en Forinvest (aquí)
07 marzo 2013: Bestinver se reconcilia con Telefónica (aquí)
18 enero 2013: Bestinver, Value Investing y Escuela Austríaca de Economía (aquí)
04 enero 2013: ¿Cómo invierten desde Bestinver? (aquí)
11 diciembre 2012: Entrevista a Álvaro Guzmán de Lázaro en el Instituto Juan de Mariana (aquí)
04 diciembre 2012: Entrevista a los gestores de Bestinver en Value Investor Insight (aquí)
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