Comentarios breves de mercado enfoque Global Macro

Interés en una idea imho "demasiado extravagante como para que este fuera de mi intervalo de probabilidades plausibles,aunque todo es posible en esta vida" alcanzando niveles altos y ppi en us que recuperan positivo yoy (no es una simple subida, este hecho le hace tener mas "pts" que una simple subida) después de bastante tiempo. ¿Están los bond bullish envalentonándose demasiado? Me ha dado que pensar esta mañana jajaja espero que a vosotros también.

Excelente combinación de realidad (cambio de tendencia inflación) y sentimiento. Me parece bastante revelador.

Es el escenario principal que espero, más con las M1 de todos lados pronosticando un repunte de la actividad económica este segundo semestre. 

El PPI parece que confirma su cambio de tendencia. Y si bien cuando el ciclo pasa de expansivo a contractivo es un indicador retrasado, en las recuperaciones es muy puntual. Se puede pasar el cursos por el gráfico y comprobar fechas.

Justo tengo un artículo sobre el mercado de bonos a medio terminar que publicaré probablemente mañana. Han llegado a un extremo y probablemente corrijan los próximos meses...y eso debería ser muy positivo para las acciones, especialmente las españolas e italianas.

Entiendo que lo dices porque son las mas bancarizadas y las mas golpeadas (un poco por lo mismo) pero yo tendría cuidado. Porque si los inversores se han cargado de bonos,un poco por no tener un mejor sitio donde poner los huevos y pensando que no volverían a ver inflación en 1000 años y ahora empiezan a verla,lo primero de lo que me deshacería seria de los periféricos, es decir creo que en ese proceso de up eu yields, podríamos volver a ver un poco una reminiscencia de 2012(salvando las enormes distancias),donde las primas de riesgo de periféricos repuntaran y fueran un problema. Aunque en ese escenario si las yields de esos paises suben mas que los demás puede no ser un problema y  ayudar al bancario. Todo depende de cuantos bonos vendan creo,es decir al principio del proceso creo bastante en firme que ayude al bancario y mas concretamente al bancario periferico, pero si se pasan de frenada (o empiezan a vender perifericos y no suizos y alemanes) puede degenerar en un problema.De todas maneras estoy saliendo de una estrategia bajista en el sector con mas de un año de duración (de lo mas prolongado que he hecho) por lo tanto estoy sesgado de arriba a abajo, pero esa es mi opinión jajajaja Y es que puedo ver gov bond yields mas bajas que en EEUU en Alemania,Suiza, pero esto me escama una barbaridad

2012 es 2012 y 2016 es 2016. En aquellas fechas el problema era la supervivencia del euro, de ahí las primas.

Si las primas de riesgo aumentan significativamente, eso es una alarma.

Pero yo hablo de que suban los tipos en general. 

El sector financiero, y las bolsas muy bancarizadas por extensión, son completamente presa de los tipos de interés. 

Así que cuando aumenten estas bolsas volarán. Ya se ha visto esta semana de reversal del precio de los bonos, y lo que has puesto es muy revelador. 

Siguiente gráfico yield Bund y bolsa italiana, tal para cual.

Por ahora las equities bancarias podrían estar adelantando el rebound...tal y como lo hicieron en el del año pasado. Habra que ver si pasa y cual es la magnitud, por que el del año pasado ya sabemos como se ha desarrollado.