USA: grave deterioro de la amplitud mercado

5 de enero, 2016 7
Redactor de contenidos en inBestia
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En el artículo de hoy vamos a analizar de forma muy clara y sencilla la amplitud del mercado en Estados Unidos. Cuando hablamos de amplitud de mercado estamos haciendo referencia a conceptos tales como porcentaje de acciones por encima de la mm200s, nuevos máximos, nuevos mínimos, etc. Personalmente este tipo de herramientas son secundarias en mi análisis del mercado, dado que fundamentalmente utilizo datos macroeconómicos y de valoración de mercado, pero en la situación actual creo que sí aportan valor y pueden aclararnos mucho la situación actual.

Considerando que estamos en un ciclo económico expansivo de unos 7 años de duración (por encima de la media histórica), con unas valoraciones en renta variable elevadas (Estados Unidos, una de las bolsas más caras del mundo) y en renta fija de burbuja, unos niveles de apalancamiento en máximos históricos (aquí), con un posible techo en los beneficios empresariales (USA: ¿Techo en los beneficios empresariales?) y con un sector manufacturero en terreno recesivo (El sector manufacturero de USA contra las cuerdas), el analizar la amplitud de mercado cobra más importancia ahora que hace 3 ó 4 años. 

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A grandes rasgos podemos decir que un mercado sano es aquel en el que la mayoría de las acciones suben al mismo tiempo que el índice, mientras que un mercado enfermo o en fase de distribución es aquel en el que un gran porcentaje de las mismas no acompaña al índice. Dado que hay múltiples herramientas de amplitud de mercado vamos a utilizar una de las más sencillas: el porcentaje de acciones que están por encima de la mm200s. Habitualmente se considera que una acción es alcista si está por encima de la mm200s y viceversa.

Teniendo en cuenta este parámetro (porcentaje de acciones > mm200s), vamos a analizar la situación de los principales mercados bursátiles en Estados Unidos (NYSE, Nasdaq Composite y S&P 500).

En el caso del NYSE (con más de 3000 compañías cotizadas), tan solo un 26% de las compañías se encuentra por encima de la mm200s, frente a niveles del 70-75% de años anteriores.

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La situación del Nasdaq Composite (más de 3000 compañías cotizadas) es similar a la del NYSE. En torno a un 29% de las empresas cotizan por encima de la citada media móvil, frente a niveles del 65-70% de principios del año 2014.

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Y con respecto al S&P 500 la situación es ligeramente mejor (40% > mm200s) que la de los dos índices anteriores. Sin embargo, hay que tener presente que durante el año 2013 y 2014 el nivel de empresas por encima de la mm200s era superior al 80%.

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A la vista de los datos se puede afirmar que estamos ante un mercado bursátil poco sano, con una gran mayoría de empresas cotizando por debajo de dicha media móvil, lo que sugiere un proceso de distribución. Esto no significa que un mercado bajista esté a la vuelta de la esquina, pero si que hemos de ser cuidadosos y tener presente este dato por lo que pudiera ocurrir en próximos meses.

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Este artículo tiene 7 comentarios
Pregunta al oráculo: ¡Wall Street! ¿Reboratá con fuerza.
Responden sin mutante, en el tiempo se mantiene una grave RESTRICCIÓN.
Se ha cumplido EL ABISMO predicción realizada con fecha 14 de diciembre.
Le acabo de preguntar si Arabia Saudí va a la Guerra contra Irán.
Responden con un signo peligroso llamado LA MORDEDURA TAJANTE.
Mucho cuidado para el futuro, pues el mutante de éste sobre un grave conflicto en Oriente Medio es a largo plazo. Ya que ha surgido cómo mutante de LA MORDEDURA TAJANTE, LA ESPERA.
La Espera puede demorar tiempo para una guerra entre las dos potencias de Oriente Medio para con la hegemonía del Trono de Alá.
¡Mucho cuidadín!
05/01/2016 10:44
En respuesta a Francisco Toledo
Yo también pienso que estamos ante un proceso de distribución, pero hay que tener paciencia porque puede durar mucho tiempo dado que el mercado alcista en el que todavía estamos inmersos dura ya más de 7 años.

La siguiente fase sería el mercado bajista, pero tiene que deteriorarse la macro mucho más para verlo.
05/01/2016 13:49
En respuesta a Jorge Alarcón
Jorge,
interesante artículo, coincido con lo que comentas, junto con el Sr Toledo, al que también sigo con especial interés.
Si no se resuelve la distribución este año, no creo que pase del que viene. Y digo que no tengo claro que sea este año, porque si no estoy equivocado este año es presidencial en EE.UU. y no creo que dejen que se produzca la resolución de la distribución.
Saludos
05/01/2016 19:31
En respuesta a jose navas gomez
La distribución parece clara, pero hay que tener presente que los grandes mercados bajistas (años 2000 y 2007-2008) se producen en recesiones. A día de hoy, la mayoría de los datos macro en USA no sugieren recesión, salvo el sector manufacturero que SÍ lo está.

En todo caso, sigo pensando que en estos niveles hay poco que ganar y mucho que perder, aunque claro, todo depende del marco temporal de inversión de cada uno.
07/01/2016 09:52
En efecto, las distribuciones en los techos pueden durar mucho tiempo. No creo que pase más allá de 2016. De hecho algunos analistas hablan ya de 2016 como de un año de "make o break". Esto quiere decir que se resolverá la lateralidad si o si, bien al alza con una fuerte subida o bien a la baja con una fuerte caída. Personalmente sigo pensando que sera a la baja por múltiples razones ya debidamente comentadas.
05/01/2016 21:16
De momento estamos en un mercado alcista, y bajo mi punto de vista no son 7 años de tendencia alcista, sino superación del lateral 2000/2008 ( mayo/abri 2013) desde aquel entonces se activa la estructura que seguimos, el problema y es ahí donde radica la dificultad que hay un cambio sectorial tremendo durante 2015, que parece que es techo distributivo, pero el consumo discrecional/ tecnología y grandes valores han dado revalorizaciones fuertes. lo que si pienso es que si esto no reanuda al alza nuevamente en febrero, el timing se puede perder, pienso que hay posibilidades cuando vengan los resultados del 4 Tr,, quizás en enero sigan jugando con idas y venidas pero finales enero/febrero creo que se van a desvelar ciertas cartas para ver el panorama, el timing se va a acercando.
05/01/2016 22:34
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