Puede ser una consecuencia directa del análisis macro americano del ultimo post (aquí) en el cual no se aprecian apenas fisuras y, en consecuencia, el SP500 lleva una revalorización del 190% desde el gran suelo del 2009.
Desde entonces las correcciones durante todo el rally alcista 2009-2014 no han sido de excesiva envergadura.
Las mas notables fueron las de 2011, un 19,39%, y 2010, un 15,99%, por orden de profundidad. Desde el suelo de octubre de 2011 la mayor corrección ha sido del 10%. Desde hace casi 2 años no se ve una corrección de mas del 6%. Esta lectura es indudablemente positiva pero ,como siempre, en este mundo bursátil hay que leer la historia con detenimiento.
Como dice un reciente informe de JP Morgan a sus clientes, teniendo en cuenta que la caída media del SP500 durante los últimos 35 años es de un 14%, existe cierta preocupación sobre que los últimos retrocesos desde octubre de 2011 estén por debajo de la media.
Solo en el caso de que en marzo de 2009 hubiera nacido un nuevo ciclo alcista primario en las bolsas, cosa que siempre he puesto en duda, sería completamente normal el hecho de estar estos últimos 3 años sin superar un 10% de corrección. La historia nos dice que cuando nació el ultimo ciclo alcista en 1982, solamente 3 veces en 18 años se superó la media correctiva del 14%
Crack de octubre de 1987: -34% a los cinco años del inicio del ciclo
Recesión de 1991: -20% a los cuatro años del crash anterior
Crisis asiática y rusa de 1998: -19% siete años después de la recesión.
En una entrevista con la CNBC (aquí), el inversor suizo Marc Faber afirma que la burbuja de activos existe y que esta por explotar no tardando. Evidentemente esta todo por ver pero no hay que olvidar que, por ejemplo, el lunes negro de octubre de 1987 se produjo en plena burbuja de activos y ratios bursátiles y sin apenas deterioro macro, tan solo un preocupante déficit comercial y unos bombardeos a una plataforma petrolera iraní por un conflicto político en el golfo Pérsico y que no se antojaron las causas primarias del desplome.