El sector o estilo Growth ha venido aportando un crecimiento importante tanto en los índices Usa como en los globales. La tendencia alcista sigue claramente vigente y alcista pero bajo mi punto de vista puede estar dando señales de posible agotamiento aunque no estaría confirmado por el gráfico en la estructura del precio. Podría ser interesante revisar carteras de nuestros activos en USA y revisar valoraciones de los activos. En caso de caída es posible que no evitemos que caiga también ese activo pero al menos el no estar posicionado en activos sobrevalorados podrían ser más ajustadas las variaciones diarias siempre en caso de un hipotético ajuste.
Como he comentado en otras ocasiones, reviso los per de los fondos de las gestoras y en este mes el fondo de renta variable centrado en US Growth alcanza prácticamente un per de 40x y tiene como referencia según dicen el Russell 1000 growth etf pero voy a fijarme en el S&P 500 Growth Etf ya que entiendo incluyen capitalizaciones más altas que son las que el fondo tiene en su cartera mayoritariamente en sus principales posiciones.
A falta de cierres mensuales el corte del macd, aunque no se aprecia claramente, se está produciendo a la baja mostrando una posible divergencia unida a falta de volumen y de fuerza alcista según mi criterio. Pueden aún salvarlo en cierres pero queda poco.
Comparo S&P anteriores ruptura con otro gráfico sector growth y también encontramos una diferencia en este momento respecto al nivel del Growth por debajo de máximos.
¿ Es suficiente motivo para abandonar el sector, rotar carteras o no estar invertido ? Pienso que en absoluto, pero sí ser selectivo o establecer estrategias ante un eventual ajuste de valoraciones ahora o en algún momento más adelante que podrán o no materializarse pero al menos las hemos valorado.
Dentro del sector tecnología, que sería uno de los que más crecimiento han aportado, tendremos fondos o acciones muy sobrevaloradas pero otras en cambio pueden guardar o mostrar más potencial a nivel técnico, no abandonamos un sector fuerte pero no estamos quietos o mantenemos una cartera de p/e 40x tranquilamente pensando que va a subir y subir, es posible pero yo desde luego, aún centrándome en el AT y la tendencia he decidido no tener esas carteras en mi portafolio pero no abandonar el sector, son carteras de per medio y dentro de ellas seguro hay valores en absoluto caros o con falta de potencial. Podemos encontrar estilo Blend con carteras de per 16x y referenciados al S&P con porcentajes en tecnología cercanos al 30% de media.
Un eventual ajuste o recorte, valores posiblemente muy potentes y que no están excesivamente caros según mi opinión como pueden por ejemplo ser Microsoft o Alphabet, seguirán siendo interesantes y caídas serán aprovechadas para incrementar o entrar pero no serán suficientes para tirar del carro fuerte si lo más sobrevalorado cae.
Mi opinión por tanto es que manteniendo tendencias alcistas, se puede estar entrando en un nivel muy exigente para sectores y valores que han subido mucho pero no creo la solución sea abandonar sectores que seguirán siendo fuertes y pensar que lo más débil subirá y compensará, no creo, y menos pensar que otra zona geográfica desarrollada subirá si USA recorta simplemente porque no ha ocurrido nunca.
Tendríamos independientemente de la estructura de ruptura de los índices USA del S&P y del Nasdaq un dato más respecto a la sobrevaloración de activos Growth y una posible divergencia en el índice sectorial como datos a añadir en nuestros análisis que podría apoyar a los AT a ser algo precavidos porque no sería ya la opinión de que va a caer de un analista fundamental que lo anuncian todos los años o en cualquier recorte y vemos que el AT presenta una potencial ruptura y tirón, yo no tendría en cuenta opiniones que me indicasen que eso no puede subir, ahora quizás también pueda hacerlo pero mi opinión es que habría que tener alguna cautela a medio largo plazo porque si no acompañan fuertemente los resultados empresariales y bajan los per estimados de los años siguientes no podemos afirmar que un activo no puede subir con per 40-50-80x.... pero ya sabemos lo que puede significar subir así...
