S&P 500: Cuidado con las divergencias bajistas

6 de enero, 2013 15
Profesional de tecnologias de Trading en Banca de Inversiones. He vivido y trabajado en Londres, New York, Tokyo, Abu Dhabi... He trabajdo... [+ info]
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Hace un par de semanas publiqué mi primer post en inBestia, en donde analizaba, mediante el análisis técnico, cuál sería el futuro movimiento de Wall Street. En ese entonces el mercado estaba en mínimos de diciembre tras el suspenso provocado por el "Fecal" Cliff. Había comentado que esperaba un rebote en torno a los 1430-40 para luego caer con fuerza. Bueno... el rebote se dio, lástima para mi análisis que continuó con su subida vertical arruinando mi "predicción" en el muy corto plazo.

El análisis técnico me ha servido muchísimo, pero no deja de ser un método sumamente subjetivo. Cada traver ve lo que quiere ver. En una misma gráfica con las mismas tendencias trazadas cada trader puede concluir algo distinta de ella, igual los estudiosos de las Ondas Elliott. Todos los "ondistas" tienen conclusiones distintas, y muchas veces cambian de opinión de un día a otro. Lo he comprobado mediante sus blogs y comentarios en Twitter.

Yo sigo pensando que en el corto plazo habrá caída y de las buenas, pero esa conclusión no proviene analizando la gráfica del S&P 500. Veámosla un momento en velas semanales y diarias para ver qué podemos concluir de ella:

 


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Viendo estas dos gráficas en velas semanales podemos decir dos cosas:
1) La semana cerró con un velón verde --- alcista
2) El precio se enfrenta con resistencia (recta violeta ascendente que forma parte de la cuña bajista) --- bajista corto plazo
3) El MACD está cerca de cruzar al alza (alcista) pero no lo hizo tras una subida de 66 puntos en la semana (bajista). Si con esta subida no lo hizo, no creo que lo haga al menos que haya otra semana idéntica.
4) Seguimos amenazando nuevos máximos y el MACD presentado enormes divergencias bajistas --- bajista

Ahora vamos con los charts en velas diarias:

 

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Con estos tres gráficos concluyo lo siguiente:
1) Divergencias bajistas (como no podía faltar) en MACD y RSI. La del RSI es preocupante, ya que se pueden observar dos divergencias bajistas: la recta azul clara y la violeta, que es de muy corto plazo.
2) Triple resistencia: máximos de octubre + recta violeta de la cuña bajista + canal alcista azul claro de corto plazo.
3) Cierra fuera de la Banda Bollinger. Esto no es algo ocncluyente, puesto que si nos vamos a mediados de marzo de 2012, el SP cerró unas cuantas veces cerca de la parte alta de la banda, pero siguió haciéndolo por unos días más.

A mi parecer, esta subida tiene la pinta de las típicas últimas subidas que presenta un ciclo alcista (bruscas, inesperadas y verticales) antes de darse un tortazo. Como ejemplo pueden ver la de julio de 2011.

Muchos traders se limitan únicamente a revisar los gráficos del SP para sacar conclusiones, dando la sensación que ese índice es lo único a evaluar y que lo demás no importa. Simplemente observan la vela semanal del SP y ya dicen: "esto va para el cielo". El "intermarket" análisis me parece importante, ya que puede ofrecernos más pistas que la que nos proporciona el SP. Además, hay que recordar que en tiempo de manipulación de los Bancos Centrales, las correlaciones entre varios activos se incrementan.

 

EUR/USD

 

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No me agradó para nada el comportamiento del par durante la semana pasada para el caso alcista. Falso breakout; acercándose a la base del canal alcista (violeta); el RSI tampoco ayuda... En fin, no lo veo muy alcista que digamos. De cumplirse en HCH que estoy proponiendo en el gráfico en velas diarias, posiblemente nos dirijamos a los 1.26. Sin embargo, no descarto un regreso a la base que está dibujada en el chart semanal, cerca de los 1.21-1.22. Sin embargo, nunca hay que descartar el lado alcista: puede seguir subiendo por el canal alcista... Pero en mi opinión, no sucederá.

 

DOLLAR INDEX

 

En mi primer post había avisado acerca de la fortaleza del Dollar Index y, efectivamente, esta semana comenzó a gestarse lo que llevo tiempo avisando: El dólar subirá con fuerza.

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VIX

 

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Si hay algo que he aprendido en el trading con stocks, son las caídas verticales seguidas de gaps. Ese mismo patrón lo tuvo el Shanghai Index antes de comenzar su escalada alcista. Esos gaps en caídas tan pronunciadas son una fuerte señal de agotamiento bajista. Mi teoría: tras la subida brusca y desproporcionada que tuvo con la caída de diciembre, se desplomó de esta manera para "calmarse". Antes de producirse un gran movimiento, los mercados incluso tienden a "joder" a quién está posicionado correctamente. El VIX no es la excepción: muchos alcistas del VIX como yo podrán haberse visto perjudicado con esta bajada. Afortunadamente yo no porque la subida que experimentó me estaba pareciendo desproporcionada, así que vendí mi posición de UVXY en $28 (lo puse en TW en tiempo real, para los escépticos).

Mi opinión: la próxima semana se cubrirán esos gaps de manera violenta y será el principio del fin del mercado alcista en el medio plazo. Como ven en el segundo gráfico, el MACD me dice: entra largo en VIX.

 

OTRAS OBSERVACIONES

 

Como me estoy quedando corto de tiempo, comentaré otros puntos de manera breve, sin gráficos, sólo para resaltar mi idea:

* Con el QE4 ha subido la "mierda" debido a un mayor apetito por el riesgo: mercados emergentes, el Russell 2000, bancos, etc.; sin embargo, los dos grandes protagonistas, Russell y $XLF (ETF del sector bancario) se encuentran en zonas de alta resistencia, difíciles de penetrar. Si estas comienzan a girarse estaría muy alerta si estuviese largo.

* Los metales siguen teniendo un pésimo comportamiento. No tocarlos ni con una rama. Otra señal de que estamos cerca de la deflación.

* Hablando de deflación, les recomiendo revisar el análisis de Erik Swarts. Es de los pocos traders norteamericanos que respeto en el TW. Todos los demás que sigo siempre son alcistas y nunca predicen una corrección, mientras que éste siempre ha tenido un buen timming. Les pongo dos enlaces para que lo lean. Son muy completos y no se limitan a un simple análisis técnico como el mío. Considero que es más completo que el mío y el de muchos.
http://www.marketanthropology.com/2012/10/secular-tides.html
http://www.marketanthropology.com/2012/10/knocking-on-deflations-door.html

 

 CONCLUSIÓN

 

Algo que no me gusta de los gráficos del índice S&P 500 es que no permiten observar los gaps que hace el precio. Por ello, para hacer mi pronóstico, emplearé el ETF $SPY, que se comporta CASI idéntico que el SP.

 

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Las líneas violetas son el movimiento que CREO que hará el SPY.

Consejo: si estás largo, no vendas; simplemente ajusta tu stops. Si quieres arriesgar como yo, entra corto, pero es TU decisión y TU dinero, no el mío.

 

Saludos.

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Este artículo tiene 15 comentarios
Cierto que hay divergencias, pero las divergencias no mueven el precio hacia abajo. Habra que esperar. Yo no descarto una gran onda plana o un triangulo running que se iniciaria en verano de 2011. Si asi fuese, las caidas en el peor de los casos no serian graves porque la reaccion desde el suelo de octubre de ese mismo año ha sido fuerte y a favor de tendencia principal. Los datos macro no indican desplome, al menos de momento
06/01/2013 20:56
Yo creo que mientras el paro se siga reduciendo y la macro siga como está o mejorando, no hay nada que hacer por el lado bajista. Un techo fuerte de mercado tarda en formarse muchos meses, incluso años. Habría que asistir a fuertes sobrevaloraciones del mercado (en términos de PER, ratio capitalización/GDP, etc.), deterioro importante de la macro, empeoramiento de la tasa de paro, etc...

Por cierto, con respecto al VIX no tiene porque repuntar al alza y marcar niveles como los de los últimos años. En el periodo 2003 - 2007, lo máximo que se marcó fue 24... oscilando mayoritariamente entre 10 y 15 meses y meses.
06/01/2013 21:33
Habrá que ver, pero mi opinión es esa. Ya se que el PER shiller está en 21x, que el PER normal está en torno a 16x, etc... lo que significa una valoración justa o ligeramente alta. Pero unos gaps, por ejemplo, no creo que sea motivo para que el mercado inicie un proceso bajista de un 40 ó 50%.

Con el paro mejorando, que es la principal arma alcista de los mercados, mi posicionamiento no es a favor de un desplome.

Un mercado bajista se inicia por confluencia de muchos factores muy negativos y, a día de hoy, no los veo por ningún lado. Tan solo la cierta sobrevaloración del mercado en términos de PER es lo que me inquieta algo.
06/01/2013 21:56
Ok. Es posible que aprovechen la excusa de las negociaciones para aumentar el techo de deuda y corregir. En todo caso, la FED va a seguir metiendo mano hasta que el paro descienda por debajo del 6,5%. Actualmente está en el 7,8% (el viernes se publicó el dato).

Correcciones de un 10-15% son normales y, para mi, no tendrían mayor trascendencia (a 1220 el SPX es un 16% de caida).
06/01/2013 22:11
Rodrigo yo estoy mas en la linea de Jorge. Por ejemplo durante el techo de 2007 habian divergencias similares pero los datos macro que millones de analistas estudian, en esa epoca eran para llorar, por poner algunos ejemplos, el LEI indicator hacia meses que estaba cayendo y habia entrado en negativo que no es el caso ahora. El desempleo empezaba a subir que no es el caso , la curva de tipos se habia girado hacia año y medio señalando recesion que tampoco es el caso ahora. Los permisos de construccion hacia un año que se desplomaban, el indice de stress financiero estaba despegando, el macd semanal del sector financiero entraba en negativo y desplomandose. etc. Cualquier parecido actual con el final de año 2007 es pura coincidencia. Las divergencias existen pero no para desplomes importantes. Es mi opinion
06/01/2013 22:18
Rodrigo, el macd trimestral del Nikkei japones acaba de cortar al alza, con gran divergencia alcista respecto al suelo de 2003. esto no me parece que sea un bear market rally sino un suelo como una catedral. Si , en efecto puede corregir algo mas pero muy poquito mas.
06/01/2013 23:32
Muy importante el tema de las correlaciones entre mercados que señala Rodrigo desde mi punto de vista.
Y para mi desde que los bancos centrales son lo que son los datos macro cada vez están más desvirtuados para poder sacar buenas conclusiones, los ciclos más que económicos ya son solo monetarios.
Buen artículo.
07/01/2013 11:26
Todavía no ha llegado la época de opvs y fusiones & adquisiciones, que empiezan a marcar la madurez de un mercado alcista, en mi opinión estamos en los primeros pasos de un ciclo alcista. Que nadie se lo tome mal, pero creo que muchos piensan que augurar un futuro lleno de pesimismo les hace ganarse cierto respeto y simplemente ese respeto les llegará, en su mayoría, de los inseguros.
07/01/2013 23:55
Y yo le pregunto a Andrés, ¿y quién está seguro?, o ¿quién no estás inseguro?
Todos en bolsa lo estamos.
Rodrigo ha hecho un análisis con argumentos y no creo que quepan juicios de intenciones cuando ha expuesto sus ideas bien razonadas.
08/01/2013 08:43
Lo he dicho sin querer ofender o de forma que parezca una crítica negativa pero he observado que desde hace unos meses se han multiplicado los artículos que hablan del fin del mundo financiero y a raíz de ahí pensaba en cual es el objetivo de este tipo de personas o cual es estado anímico que les lleva a actuar de esta manera.
Por ejemplo, si una persona va a una cooperativa de ganaderos y comienza a contarles una teoría de una posible enfermedad que puede exterminar el ganado y afectarles durante varios años, todos los ganaderos escucharan atentamente a esa persona y puede que le hagan consultas o le pidan consejos debido a su posible desesperación al ver que pueden perder todo lo que tienen. Puede que esa teoría tenga cierto sentido y pueda llegar a producirse, pero la realidad dice que hay un 0,001 % de probabilidades de que eso ocurra. Esta figura es la que estoy viendo mucho en las webs financieras y creo que guarda cierta similitud, salvando las distancias. Cada vez hay más " ambición intelectual" en intentar captar la atención de los demás y se recurre a teorías galácticas o altamente improbables que juegan con la ignorancia o inseguridad de las personas y el único objetivo que veo es el intentar ser el campeón del conocimiento financiero.
08/01/2013 19:04
En tu primer post decías que 2013 sería un año brutalmente bajista, eso si puede que sea una teoría galáctica. Pero vamos que cada uno tiene su opinión y el mercado hará lo que tenga que hacer.
08/01/2013 20:21
antiguo usuario
Yo tambien creo que habra correccion a corto plazo, a ver como empieza el dia mañana, yo deshice la mitad de mis largos!
13/01/2013 18:48
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