En el informe anual del pasado año, alertábamos
de las dificultades a las que la economía china podría enfrentarse en el
futuro:
“Los cuantiosos planes de estímulo público y
monetario, parecen conseguir su objetivo buscado de evitar el progresivo
enfriamiento de la economía del país. No obstante, China sigue siendo la gran
incógnita y puede ser un verdadero quebradero de cabeza futuro, a nivel
económico y geopolítico. Se trata del experimento de capitalismo dirigido
(perdonen la expresión) más grande que se ha hecho nunca. La economía tiene que
tender, necesariamente, hacia un modelo
con demanda interna más robusta y con menor dependencia de las continuas inversiones estatales. Sin embargo, es
imposible predecir cómo va a producirse esa transición y más, cuando la
expansión monetaria orquestada por los bancos centrales de todo el mundo, está
encareciendo el precio de los bienes básicos. Lo que está forzando a una
continua apreciación del yuan, dificultando, más si cabe, este cambio de
modelo. Además, el cada vez mayor peso del crédito
sombra (al margen del sistema bancario), no deja de crecer y puede ser el
detonante para que el enfriamiento económico se convierta en algo peor. No todo
son nubarrones para el gigante asiático. Su nivel de reservas de divisas, le da aún mucho margen para suavizar estas
dificultades. Pero el problema está ahí y es difícil predecir qué puede pasar
dentro de unos años.”
En las últimas semanas, han ido apareciendo
diversos estudios que apuntan en esta dirección. Sirva de ejemplo el siguiente
artículo:
China's debt: a crisis
in the making? By
Charles Riley @CRrileyCNNMay 12, 2013
“Analysts
worry that credit is becoming inefficient, increasingly dominated by
unregulated lenders, and reaching a scale where it could sap growth if central
government is forced to stand behind defaulting local governments or agencies”.
Los analistas están preocupados por la
ineficacia de la deuda, cada vez más monopolizada por prestamistas no regulados,
alcanzando un nivel que podría debilitar el crecimiento si el gobierno central
se viera obligado a hacerse cargo de la quiebra de los gobiernos locales.
“If
corporate and household debt is also counted, China's total debt load balloons
to more than 200% of gross domestic product”.
Si la deuda privada (empresas y familias) se
tuviera en cuenta, el total de la Deuda de China se dispararía hasta el 200%
del PIB.
Aquípuede encontrar el
artículo completo.
