El crecimiento de las empresas estadounidenses del S&P 500 sigue espectacularmente fuerte. Si en el primer trimestre los números ya eran sólidos, en el actual están mejorando. Con el 75% de las compañías del índice que ya han presentado resultados, los beneficios por acción crecerían un 29,5% en términos interanuales, lo que sería el mayor crecimiento desde el cuarto trimestre de 2010.
Fuente: Charlie Bilello.
Es un dato que revela la fortaleza de las compañías del S&P 500, más aún cuando el crecimiento de los últimos años ha sido también bueno. El dato de 2010 era más fácil conseguirlo porque hace poco que se había salido de una gran recesión económica. La reforma fiscal hoy en día sin duda está ayudando.
Pero no solo es eso, puesto que el crecimiento de las ventas también está siendo sólido.
¿Es todo esto una señal alcista del gran futuro que le espera al S&P 500? Pues depende. Debemos tener en cuenta que estos son datos atrasados. No nos dicen qué harán los beneficios de aquí en adelante, que es la variable que como inversores más preocupa. Una desaceleración económica, o incluso el final de la expansión con el tan cacareado "fin de ciclo", afectaría negativamente a este crecimiento de beneficios y por tanto es un tema a vigilar.
Es un dato impresionante. Me gustaría saber cual fue en los momentos previos a la crisis, en 2008. ;-)
En respuesta a Miguel Navascues
En el 2º gráfico puedes ver que hicieron pico en 2007. En 2008 los crecimientos no parece que fueran nada boyantes, pero el YoY 2007/2006 sí que debió de ser bueno. Esto a ojo buen cubero claro...
En respuesta a Ángel Martín Oro
Entre junio 2006 y junio 2007( máximo del ciclo) los beneficios subieron 12,5%, ninguna barbaridad, si se cumple lo previsto para Q3 y Q4, resultará muy difícil encontrar un año con este crecimiento, más aún con una inflación tan baja, me arriesgo a decir que sin contar los años posteriores a grandes caídas, es posible que ninguno
Si este año me toca el gordo de la lotería te aseguro que por mi cabeza no pasará en ningún momento la idea de que seguramente los años próximos no me tocará
Sí, lo he visto después de escribir el comentario, que me podía haber ahorrado. Con todo, tremenda la caída, lo que te da la razón: son indicadores del pasado. La crisis empezó en 2007.
La cuestión es que son datos pasados. Uno de los problemas puede venir si el mercado descuenta que los beneficios van a ser como hasta ahora (es decir, muy positivos). Si luego son menores, puede hacer que los inversores se vean decepcionados en sus estimaciones y vendan...
En respuesta a Jorge Alarcón
Un pequeño repaso a la relación beneficios bolsa
Usando datos de Shiller, los beneficios hicieron máximos en 9-1981 El s&p había caído ya un 9% después bajo otro 19%
En 6-1989 los beneficios iniciaron un descenso del 40% hasta 1992 el s&p comenzó su descenso 1 año después
En 9-2000 comenzó un descenso de beneficios, en esa fecha el s&p estaba un 5% debajo de máximos, después bajo otro 50%
En 6-2007 los beneficios hicieron máximos, la gran caída vino después
En 9-2014 los beneficios comenzaron a bajar, las bolsas no lo hicieron hasta mayo 2015
¿De verdad es un indicador atrasado y sin utilidad?
Allá cada uno, yo no le pierdo ojo, para mi es el más valioso, pero lo contrastó con datos
En respuesta a Javier Garcia Perez
Yo no digo que sea un indicador sin utilidad.
Personalmente utilizo datos macro de publicación mensual (con una batería de 8-10 datos principales, aunque tengo más), es suficiente para tener una visión clara y bastante precisa de la situación actual.
¿Cuál es esa situación?. Sencilla: ciclo económico expansivo avanzado, con pleno empleo y sin signos de deterioro, indicadores de manufacturas y de servicios en expansión (este último se ha desacelerado en los últimos meses), valoraciones en USA exigentes, sentimiento inversor optimista (no veo signos de complacencia generalizada), FED subiendo tipos y endureciendo política monetaria lo cual hace que la RF está empezando a competir con la RV (el bono a 10 años USA en el 3% empieza a competir con la rentabilidad implícita del S&P 500 que está en esos niveles aproximados).
En respuesta a Jorge Alarcón
El problema de tener en cuenta, digamos 10 indicadores es que nunca va a existir unanimidad ni mucho menos, siempre habrá 3 o 4 que estén en contra de los otros, y el hecho más común de que digamos, 6 indicadores vayan al Norte, 3 al sur y 1 al oeste, deja muchas dudas, sobre que hacer
Creo que para ganar dinero en bolsa hay que reducir mucho en que fijarse, 2 indicadores se estorban a menudo y 3 son multitud, si se trata de vender, comprar o mantener una posición la señal debe estar clara, sabiendo que hacer en caso de error, y asumir riesgos, claro, eso va con el oficio
En respuesta a Javier Garcia Perez
Así es. De esos 8-10, los fundamentales son 3-4, y en base a ellos tomo las decisiones, porque no todos ellos son igual de importantes y/o fiables. Exigir unanimidad a todos ellos es imposible, lógicamente.
Son datos atrasados, como todos los que se basan en datos reales, pero menos de lo que parece, en 2007 hicieron pico en junio ( datos de Shiller ) pero se conocen 3 meses después, el S&P estaba menos de un 2% más abajo
También es muy dudoso que la bolsa pone en precio con antelación estás subidas, hace justo un año las previsiones de subidas para este primer semestre rondaban el 10% y desde que se aprobó el cambio fiscal, el s&p ha subido muy poco
Me resulta muy curioso que cuando algún dato de la economía sale bien enseguida se ponga en cuestión su continuidad, y apenas se comente que cuando las cosas están mal casi seguro que mejoran pronto
En respuesta a Javier Garcia Perez
Claro, son datos atrasados todos por eso los gestores que van detrás de los datos buscando el santo grial al final se quedan también detrás del mercado en rentabilidad.
La clave es saber leer las cosas en relación al precio, sea cual sea el referente que uses. Si te das cuenta al final todo se reduce a ver cómo actúa la bolsa. En los ejemplos que has puesto cuando los beneficios decrecian y el mercado apenas lo castigaba era cuando más terminaba cayendo con caídas de hasta el 50% , y al contrario cuando al más mínimo giro de beneficios el mercado sobrereaccionaba el precio a futuro seguía subiendo sin caer.
La clave es encontrar esa despreocupación cuando la cosa ya se ve que está un poco negra, como se lleva comentando desde febrero las caídas eran exageradas para el buen momento económico que se vivía y los resultados así lo muestran . Esa sobreaccion nos avisaba de que el mercado iba a subir. Ahora habrá que esperar meses a que el siguiente susto sea complaciente o sobrereaccionado para darle importancia bajista o no. En este momento la cosa no podría estar mejor para alcistas.
