Las elecciones en EEUU y la economía trumpiana

7 de noviembre 4
Treinta años Economista Titulado del Banco de España. Economía internacional. Autor del blog "Decadencia de Occidente", blog sobre los estragos... [+ info]
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No ha sido tan grande el efecto de la propaganda trumpiana sobre el electorado. Los Republicanos han perdido la Cámara de representantes, aunque hayan ganado más puestos en en Senado. Trump ya no tiene el camino tan fácil para la reelección. Su propaganda se basaba en el gran auge económico, gracias, dice, a sus medidas expansivas y proteccionistas. Pero la verdad es que no. No ha habido tiempo para saber el impacto, que de todas formas se ha producido en una economía ya robusta, lo que según los expertos, desarma bastante los efectos expansivos que sí son efectivos cuando la economía está deprimida. No olvidemos el sector exterior. Una demanda interna desbocada, junto con un dólar en ascenso, aumentarán el déficit exterior a cifras ciertamente estrambóticas. Es lo que ha dicho Obama: se alegra mucho de que la economía vaya tan bien, pero esto ya había empezado cuando él estaba en el poder, lo que es totalmente cierto. Así que la economía va como debería esperarse sin las locuras de Trump, y quizás con menos amenazas inflacionistas, lo que desarmaría el miedo entre los observadores de bolsa de un aumento de tipos de interés y una inversión de la curva de rendimientos que, fatalmente, anunciaría una recesión; recesión que ya se adivina en la bajísima e insostenible tasa de paro y en la fuerte caída del sector inmobiliario, gracias a las subidas de tipos de la FED (ver Jorge Alarcón). En el gráfico vemos como los tipos de interés privados, no sólo los públicos, repuntan al alza,

En realidad, muy bien se puede decir que los logros de Trump han sido despertar unas expectativas de un gran déficit (5% de PIB) para el año que viene, y una gran deuda pública (130% de PIB) para de aquí a una década. Una quiebra del estado que lamentarán los que vengan detrás, pero que sólo podrá ser cubierta por un aumento de los impuestos, o bien con un aumento de la inflación. Probablemente los dos. El sucesor y sucesores  de Trump no deberían estar contentos. Esto se podría llamar una política keynesiana pero a destiempo, cuando la economía hecha humo y no hace falta echar más gasolina. El resultado nunca es bueno para las futuras generaciones. Que yo sepa, éste escenario no se ha contemplado en los excelentes análisis que nos ofrecen aquí todos los días. Un escenario de demanda interna desbocada por un gasto fiscal excesivo, de inflación repuntando al alza, de subida de tipos, haga lo que haga la FED, déficit deterioro alarmante... ¿que pasa con la bolsa? es posible pensar que los mercados serán insensibles a estos cambios? Como dice Evans-Pritchard,

Los primeros signos negativos son ya evidentes en los sectores más sensibles a los mayores costos de endeudamiento. La tasa de Freddie Mac para una hipoteca fija a 30 años aumentó 100 puntos básicos a 4.83pc en el último año. Las ventas de viviendas se han reducido en un 21%. Los precios medios se han deslizado 3.5pc. El índice de capital de los constructores de viviendas se encuentra en la cúspide de un mercado bajista en toda regla.
Esto es notable dado que el pedal del gasto fiscal se está empujando a fondo. El déficit del presupuesto federal se acerca al 5 por ciento del PIB, en un momento en que el pleno empleo y el aumento de los ingresos fiscales deberían restablecer el equilibrio. Bill Clinton tuvo un superávit de 2.3pc a fines de la expansión de los 90, un modelo de rectitud. 
El presidente afirmó hace un año que su "Ley de reducción de impuestos y empleos" conduciría a un auge de la inversión reaganesca y sería "un combustible de cohete para la economía de los Estados Unidos".
No ha hecho tal cosa. El gasto de capital por negocio ha ido cayendo. La inversión no residencial es la más lenta en dos años. La "entrega feliz" de la crisis fiscal a un aumento duradero de la productividad no se ve por ninguna parte.
El recorte en las tasas de impuestos corporativos de 35pc a 21pc en cambio ha alimentado la recompra de acciones por parte de compañías estadounidenses. ¿Por qué invertirían una década en un auge del envejecimiento y en medio de una guerra comercial mundial?

Nunca he creído que los “buyback” de la propia empresa se bueno a largo plazo. Ahora a ver qué cambio supone en el poder del Presidente ante un legislativo que está deseando incarle el diente. Obsérvese lo curioso del cambio de papeles históricos desde Reagan: son los demócratas los que equilibran el déficit, y los Republicanos los que hacen locuras fiscales. ¿Se imaginan al PSOE haciendo una política de retraimiento fiscal? 

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Este artículo tiene 4 comentarios
yo me pregunto que con unos deficits creciendo,un gasto publico disparado unos impuestos que siempre suben,un paro alto, unos salarios bajos.......nos convertiremos en los nuevos esclavos de los gobernantes de turno teniendo que aportar via impuestos y otras tasas cada vez mas altas. Cuanto porcentaje de la renta disponible de los trabajadores se esta dispuesto a aportar para seguir asi y peor.......el 70 por ciento.... el 80...trabajaremos en un futuro solo para pagar impuestos???.
07/11/2018 19:38
En EEUU tienen paro por los suelos,tienen impuestos relativamente bajos,con lo que hay margen de subida si hay necesidad (sabiendo que te los vuelven a bajar...porque esta en su adn)tienen una sociedad dinamica, tienen a la FED y sobre todo el DOLAR.
07/11/2018 19:41
Este hombre baja los impuestos en su mandato pero el que venga que no será el ... Y le tocará subir impuestos, porque al final hay que pagar... si no pagas ahora pagarás luego, el truco es que ya no será el gran Trump,jajaja
Y tienen el dólar, que tiempos aquellos que el euro amenazaba al dólar , pero al euro le dieron ...
El otro día leí pero de pasada a un izquierdista portugués y dejaba caer Strauss el presidente del FMI tenía una propuesta de una cesta de monedas para suplir al dólar ,
curiosamente al mes se lo cargaron por el abuso sexual a una camarera...
07/11/2018 20:01
Claro, lo suyo es siempre subir impuestos y nunca bajarlos por que como dijo alguien ...el dinero publico no es de nadie.... y el privado,que cuesta ganarlo es para que se lo gasten otros para quedarse en el poder.
es como los tipos de interes si se quedan a 0 pues en la proxima crisis no hay margen.Los impuestos se pueden subir y bajar no solo subirlos para gestionar un ciclo.
Y lo de la cesta de divisas es como las hipotecas subprime, lo empaquetamos todo y a vender porqueria a los incautos y ademas sin competencia, obligados a no elegir. Cada uno es libre de comprar dolares o euros o yuanes... y no una cesta hecha por otros intereses, si la gente cuando vienen mal dadas se refugia en una divisa sera por algo.. o tambien hay que decir donde tiene uno que poner sus ahorros.Estado para todo y para todos.borregos dirigidos.
08/11/2018 10:15
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