La
mayoría de los artículos de este blog no tratan sobre indicadores
macroecónomicos pero sí he tratado de forma esporádica los agregados
monetarios. Del mismo modo que Hugo Ferrer y Jorge Alarcón ponen en
relación con la bolsa los datos de paro registrado, PMIs y otros muchos indicadores,
a mi me gustaría de forma experimental ir revisando la evolución de la bolsa junto
con el dato de crecimiento de la masa monetaria base (M1), agregado del que ya comenté en qué consistía y su relación histórica con los índices.No hay que olvidar que este indicador suele caer hasta 0 o
negativo de forma brusca adelantando recesiones y también parece crecer en la
salida de las mismas. Para el caso español, parece que la M1 empieza a despegar
en crecimiento interanual, ya que llevaba muchos meses alrededor del 0% y ya
está en el 4%, lo cual es un signo de recuperación:
Para el caso europeo, la M1 no muestra de momento signos de
recesión, que es tal vez lo que mejor señala este indicador. El crecimiento
interanual de la M1 en la Eurozona sigue cerca del 7-8% y no parece descender
bruscamente aún.
Creo que la evolución de los saldos de caja (M1) puede ser
útil para seguir el ciclo, un indicador que no es perfecto, pero que junto con
la curva de tipos puede ayudar a entender que es lo que está pasando en la
economía.
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