Blog de Enrique García Sáez en inBestia. https://inbestia.com/usuarios/enriquegarciasaez/articulos Mon, 16 Mar 2026 03:12:32 +0100 Mon, 10 Sep 2018 17:06:02 +0200 1800 A estas alturas puede resultar contraintuitivo para muchos el hecho de que las ventas minoristas estén yendo mejor que nunca. A pesar de las restricciones, los cortes de suministro y otras limitaciones, la serie histórica de ventas minoristas en Estados Unidos ha experimentado el mayor repunte de su historia. En primer lugar, hay que aclarar que no se debe a un efecto base o comparación con un periodo extraordinario. Eso ya sucedió al comparar abril de 2021 con abril de 2020. De hecho,... https://inbestia.com/analisis/el-extraordinario-repunte-de-las-ventas-minoristas-en-2021-y-su-significado Enrigsa/el-extraordinario-repunte-de-las-ventas-minoristas-en-2021-y-su-significado Sun, 09 Jan 2022 11:46:43 +0100 En un artículo reciente en este blog expuse diferentes fuentes de información oficiales para investigar y seguir las compañías cotizadas, unos recursos muy útiles para los inversores que siguen los fundamentales y el negocio real de las empresas. Una de las fuentes de información más interesante son los datos sectoriales relacionados con la... https://inbestia.com/analisis/las-ventas-minoristas-en-eeuu-indican-la-recuperacion-de-la-distribucion-al-por-menor-textil-algunos-casos-particulares-de-companias Enrigsa/las-ventas-minoristas-en-eeuu-indican-la-recuperacion-de-la-distribucion-al-por-menor-textil-algunos-casos-particulares-de-companias Fri, 09 Oct 2020 16:50:52 +0200 Uno de los aspectos necesarios para entender mejor las limitaciones del flujo de caja libre a corto plazo es el análisis de los cambios en el capital corriente de la empresa. Es posible que la generación de flujo de caja libre se vea perjudicada o favorecida por aspectos que no son recurrentes a medio y largo plazo, confundiendo sobre la verdadera generación de excedentes (beneficios que se convierten en efectivo) de las compañías. Precisamente, los datos de múltiples compañías industriales... https://inbestia.com/analisis/el-impacto-de-los-cambios-en-el-capital-corriente-en-la-generacion-de-caja-de-las-empresas Enrigsa/el-impacto-de-los-cambios-en-el-capital-corriente-en-la-generacion-de-caja-de-las-empresas Sun, 02 Aug 2020 11:07:42 +0200 Hace aproximadamente un año expliqué en el blog una idea de inversión en el mercado sueco, una valor que probablemente no se había mencionado en ningún foro financiero español. Axfood (AXFO.ST) es una compañía sencilla de entender (distribuidor al por menor de... https://inbestia.com/analisis/europris-y-axfood-siguen-siendo-interesantes-en-comparacion-con-el-resto-del-mercado Enrigsa/europris-y-axfood-siguen-siendo-interesantes-en-comparacion-con-el-resto-del-mercado Sat, 20 Jun 2020 09:19:49 +0200 A veces algunos inversores se quejan de que las casas de análisis y sus analistas tienen acceso a información e investigación que no está disponible para el gran público. Sin embargo, en los últimos años la diferencia de recursos a disposición del pequeño inversor en comparación con esas grandes entidades se ha ido reduciendo, ya que cada vez es más fácil acceder a las comunicaciones de los directivos de las compañías. Como novedad en la última edición del https://inbestia.com/analisis/reduciendo-las-distancias-con-las-casas-de-analisis-donde-encontrar-informacion-adicional-sobre-las-companias Enrigsa/reduciendo-las-distancias-con-las-casas-de-analisis-donde-encontrar-informacion-adicional-sobre-las-companias Tue, 02 Jun 2020 08:47:32 +0200 Muchos inversores consideran al flujo de caja libre como una medida infalible, de hecho, se suele argumentar que esta métrica es lo que en última instancia importa en una compañía. Este es uno de los puntos importantes que intento aclarar en el Curso de Análisis Fundamental, ya que no hay medida perfecta ni infalible sobre todo si la comunidad inversora se centra en ella exclusivamente (algunas empresas... https://inbestia.com/analisis/una-de-las-distorsiones-importantes-en-los-flujos-de-caja-los-arrendamientos-financieros Enrigsa/una-de-las-distorsiones-importantes-en-los-flujos-de-caja-los-arrendamientos-financieros Mon, 18 May 2020 08:29:44 +0200 Siempre he considerado que hay dos enfoques que ayudan sustancialmente a entender la problemática en torno a la inversión en valor y los diferentes estilos que se han desarrollado dentro de esta filosofía. Siempre suelo dedicar una parte importante de la primera clase del Curso de Análisis Fundamental a estas dos cuestiones, ya que aclaran muchas confusiones y malentendidos que circulan sobre la inversión... https://inbestia.com/analisis/las-dos-perspectivas-del-valor-la-generacion-de-beneficios-vs-el-valor-de-la-suma-de-las-partes Enrigsa/las-dos-perspectivas-del-valor-la-generacion-de-beneficios-vs-el-valor-de-la-suma-de-las-partes Mon, 24 Feb 2020 09:29:35 +0100 De vez en cuando hay interesados en el análisis de compañías que preguntan por cursos o formación reglada para aprender a analizar compañías. Lógicamente, siempre menciono la posibilidad de echar un vistazo a los temas del curso que imparto todos los años en inBestia (actualizados para la 4ª... https://inbestia.com/analisis/donde-y-como-aprender-analisis-fundamental-de-empresas-fuentes-libros-y-contenidos Enrigsa/donde-y-como-aprender-analisis-fundamental-de-empresas-fuentes-libros-y-contenidos Mon, 17 Feb 2020 21:23:42 +0100 No hay dos mercados o ciclos iguales, ya que cada uno de ellos tiene características y eventos particulares a pesar de que se repiten algunos patrones. Desde mi punto de vista, el entorno bursátil actual tiene algunos parecidos con el de finales de los años 90, que hizo techo en 2000-2001 teniendo como protagonista a las compañías consideradas como “tecnológicas”. Por esta razón, en los últimos tiempos me he interesado por las opiniones e ideas que circulaban en aquel entonces con el... https://inbestia.com/analisis/una-sutil-muestra-del-sentimiento-de-mercado-entre-1998-y-2001-las-alabanzas-a-cisco-de-jeffrey-s-young Enrigsa/una-sutil-muestra-del-sentimiento-de-mercado-entre-1998-y-2001-las-alabanzas-a-cisco-de-jeffrey-s-young Tue, 11 Feb 2020 19:04:06 +0100 Nunca jamás pienses en otra cosa cuando deberías estar pensando sobre el poder de los incentivos.— Charlie Munger Algunos periodistas financieros están contribuyendo a la intoxicación informativa en Estados Unidos al publicar cifras de flujo de caja libre de empresas que no excluyen los pagos en acciones. En otras ocasiones se trata simplemente de una circunstancia aprovechada por los propagandistas y vendedores de acciones, que no dejan escapar ninguna... https://inbestia.com/analisis/los-incentivos-perversos-de-los-pagos-en-acciones-a-pleno-rendimiento-en-wall-street Enrigsa/los-incentivos-perversos-de-los-pagos-en-acciones-a-pleno-rendimiento-en-wall-street Wed, 05 Feb 2020 10:20:17 +0100 Hace más de 4 años que comencé a trabajar a tiempo completo para inBestia en varios servicios y tareas, entre los cuales destacan la Cartera Value, el Curso de Análisis Fundamental y el soporte a otros contenidos de la web. En realidad, comencé mi labor de divulgación varios años antes, coincidiendo con la crisis financiera de la zona euro  en 2012-2013. Tras esas aportaciones iniciales, Hugo Ferrer me propuso tomar la dirección de... https://inbestia.com/analisis/mi-despedida-como-empleado-de-inbestia-nueva-etapa-en-el-blog-y-en-valor-al-descubierto Enrigsa/mi-despedida-como-empleado-de-inbestia-nueva-etapa-en-el-blog-y-en-valor-al-descubierto Tue, 28 Jan 2020 18:21:20 +0100 Aunque los datos de la industria de la zona euro no terminan de recuperarse según Markit, es interesante observar los más recientes de un sector más concreto: automoción. Más allá del contexto económico que tiene su importancia para las ventas de automóviles, este sector se ha encontrado con circunstancias particulares especiales. En 2018 entró en vigor una nueva regulación por la que se endurecía el proceso de certificación de emisiones de los motores de combustión, realizando las... https://inbestia.com/analisis/que-indican-los-ultimos-datos-del-sector-automovilistico-indice-de-difusion-markit-datos-de-entregas-tesla-y-fusion-fca-psa Enrigsa/que-indican-los-ultimos-datos-del-sector-automovilistico-indice-de-difusion-markit-datos-de-entregas-tesla-y-fusion-fca-psa Fri, 20 Dec 2019 11:18:04 +0100 En junio publiqué un artículo bastante escéptico sobre la oleada de salidas a bolsa en los sectores más calientes del mercado norteamericano. La recuperación de la bolsa en los primeros meses de 2019 fue vista por muchos fondos de capital riesgo como un momento ideal para obtener mejores condiciones de venta de muchas startups y negocios prometedores. Se intentó equiparar a muchos... https://inbestia.com/analisis/que-fue-de-las-grandes-salidas-a-bolsa-y-ampliaciones-de-capital-en-la-1a-mitad-de-2019 Enrigsa/que-fue-de-las-grandes-salidas-a-bolsa-y-ampliaciones-de-capital-en-la-1a-mitad-de-2019 Wed, 11 Dec 2019 20:01:10 +0100 El 23 de septiembre de 2019 di una conferencia sobre la situación de la distribución al por menor, con ejemplos de compañías y una perspectiva general sobre el impacto de la nueva competencia online. En Value School ya han completado la edición del vídeo y subida a Youtube, donde se puede visualizar la presentación de forma... https://inbestia.com/analisis/ya-puedes-ver-mi-conferencia-sobre-la-distribucion-al-por-menor-en-value-school Enrigsa/ya-puedes-ver-mi-conferencia-sobre-la-distribucion-al-por-menor-en-value-school Wed, 27 Nov 2019 13:11:45 +0100 Hace un año publiqué un artículo mostrando los argumentos a favor de la idea inversión en Valeo, aunque ocultando el nombre de la compañía ya que era correspondía a la Cartera Value (servicio exclusivo para suscriptores). Hay lectores que me suelen preguntar para qué... https://inbestia.com/analisis/un-ano-despues-de-la-idea-de-inversion-en-valeo-por-que-se-ha-recuperado-la-cotizacion Enrigsa/un-ano-despues-de-la-idea-de-inversion-en-valeo-por-que-se-ha-recuperado-la-cotizacion Mon, 11 Nov 2019 17:56:28 +0100 Un ángulo interesante a la hora de analizar las cualidades de las compañías es centrarse en la posibilidad de reutilización de antiguos activos que ya no parecen tan rentables. Hace unas semanas expuse varios ejemplos concretos de compañías e industrias que todavía encontraban utilidad en algunas de sus infraestructuras que se han visto golpeadas por nuevas... https://inbestia.com/analisis/el-reciclaje-de-antiguos-activos-ii-como-analizar-distribuidores-al-por-menor-en-plena-reestructuracion Enrigsa/el-reciclaje-de-antiguos-activos-ii-como-analizar-distribuidores-al-por-menor-en-plena-reestructuracion Tue, 05 Nov 2019 08:50:50 +0100 Uno de los artículos que más visitas ha recibido en este blog tiene que ver con una reflexión sobre compañías que presentan un Patrimonio Neto negativo. Me tiene intrigado el motivo de tantas visitas a un artículo sobre una cuestión que no es de gran importancia a la hora de seleccionar cotizadas, salvo por el hecho de entender qué no tiene por qué ser un problema (no hay que... https://inbestia.com/analisis/western-union-otra-compania-con-patrimonio-neto-negativo-efectos-de-las-recompras-de-acciones Enrigsa/western-union-otra-compania-con-patrimonio-neto-negativo-efectos-de-las-recompras-de-acciones Thu, 17 Oct 2019 16:49:46 +0200 En uno de los libros más influyentes en la forma de entender los negocios hoy en día, The Innovator’s Dilemma, se plantea la cuestión de cuándo y cómo una nueva tecnología o modelo de negocio puede acabar provocando una disrupción en un sector concreto. El autor diferencia entre tecnologías que añaden o complementan a las empresas actuales frente a... https://inbestia.com/analisis/que-es-mejor-lo-nuevo-o-lo-anterior-best-buy-el-reciclaje-de-antiguas-infraestructuras-y-activos Enrigsa/que-es-mejor-lo-nuevo-o-lo-anterior-best-buy-el-reciclaje-de-antiguas-infraestructuras-y-activos Wed, 02 Oct 2019 10:23:32 +0200 El 23 de septiembre estaré en Value School para dar una conferencia sobre compañías de distribución al por menor, siempre desde la perspectiva del inversor. Está previsto que comience a las 19:00 y es posible asistir de forma presencial en Madrid inscribiéndose en el siguiente enlace: Conferencia en Value School - Invertir en valor en el sector... https://inbestia.com/analisis/ven-a-verme-a-la-conferencia-del-lunes-23-de-septiembre-en-value-school-sobre-distribuidores-al-por-menor Enrigsa/ven-a-verme-a-la-conferencia-del-lunes-23-de-septiembre-en-value-school-sobre-distribuidores-al-por-menor Wed, 18 Sep 2019 17:59:39 +0200 Probablemente la mayoría del público de inversores esté totalmente en desacuerdo con esta afirmación. Si a algo se relaciona la bolsa es con el juego y los casinos, en los que la suerte y el azar determina resultados muy dispares: o bien ganas mucho o lo pierdes todo. Y efectivamente, depende de cómo lo plantee el inversor, puede acabar derivando en una cuestión de rotundos éxitos o desastres absolutos.  La idea que quiero defender en este artículo no es que la bolsa sea segura... https://inbestia.com/analisis/la-bolsa-no-es-lo-ideal-para-pegar-el-pelotazo-sino-para-el-enriquecimiento-gradual-y-fruto-del-esfuerzo Enrigsa/la-bolsa-no-es-lo-ideal-para-pegar-el-pelotazo-sino-para-el-enriquecimiento-gradual-y-fruto-del-esfuerzo Wed, 04 Sep 2019 12:07:51 +0200 En 2014 comencé una serie de artículos sobre valores de crecimiento que acabaron formando la Cartera Tecnológica, un proyecto que buscaba comparar esta selección de valores con la evolución del Nasdaq Composite. Centrarme en valores tecnológicos entonces no tenía que ver con una decisión arbitraria, sino con el hecho de que estaba encontrando valores más interesantes con un perfil algo... https://inbestia.com/analisis/el-pescado-esta-vendido-toca-ir-a-buscar-otro-tipo-de-companias Enrigsa/el-pescado-esta-vendido-toca-ir-a-buscar-otro-tipo-de-companias Tue, 06 Aug 2019 11:03:17 +0200 “My partner Charlie says there is only three ways a smart person can go broke: liquor, ladies and leverage. Now the truth is — the first two he just added because they started with L — it’s leverage.”Mi socio Charlie Munger dice que sólo hay tres formas por las que una persona inteligente acaba arruinada: alcohol, mujeres y apalancamiento (financiero). En realidad es - las dos primeras las añadió porque empiezan por “L” (en inglés) - el... https://inbestia.com/analisis/la-ingenieria-financiera-de-jean-charles-naouri-en-casino-un-mensaje-equivocado-del-libro-outsiders Enrigsa/la-ingenieria-financiera-de-jean-charles-naouri-en-casino-un-mensaje-equivocado-del-libro-outsiders Tue, 16 Jul 2019 13:14:22 +0200 En este artículo de septiembre 2018 expuse la importancia de las recompras de acciones como herramienta de análisis. Como ilustración utilicé varios ejemplos pasados, como es el caso de Activision Blizzard y su mega recompra de acciones en 2013. Justo al final comenté un caso reciente de aceleración de recompras de... https://inbestia.com/analisis/las-recompras-de-acciones-de-oracle-ya-adelantaban-la-aceleracion-del-negocio-reciente Enrigsa/las-recompras-de-acciones-de-oracle-ya-adelantaban-la-aceleracion-del-negocio-reciente Fri, 28 Jun 2019 09:12:42 +0200 Uno de los asuntos que más me ha llamado la atención en los últimos meses son las numerosas salidas a bolsa de grandes compañías de la “nueva economía”. Todas ellas tienen en común la presentación de enormes pérdidas y la capacidad para venderse a valoraciones muy optimistas (incluso comparando con ingresos). Lógicamente, alguien tiene que financiar esas pérdidas e inversiones para que estas compañías sigan funcionando, por eso la mayoría de ellas han ampliado capital en sus salidas... https://inbestia.com/analisis/prisa-en-silicon-valley-por-salir-a-bolsa-empieza-a-cerrarse-el-grifo Enrigsa/prisa-en-silicon-valley-por-salir-a-bolsa-empieza-a-cerrarse-el-grifo Mon, 17 Jun 2019 19:12:44 +0200 Desde hace años no suelo compartir las nuevas ideas de inversión en público, ya que mi compromiso es con los clientes de la Cartera Value y los alumnos del Curso de Análisis Fundamental. No tiene sentido que los más interesados estén pagando por mi trabajo y al mismo tiempo este sea accesible con facilidad de forma gratuita (¿por qué pagar... https://inbestia.com/analisis/axfood-un-distribuidor-al-por-menor-sueco-con-cualidades-especiales Enrigsa/axfood-un-distribuidor-al-por-menor-sueco-con-cualidades-especiales Sat, 18 May 2019 13:12:28 +0200 A menudo he visto publicados los datos de I+D de compañías como Amazon o Alphabet comparados con los datos de inversión pública de I+D en España. Sin embargo, cuando se habla de la supuesta crisis de las compañías de automoción europea nunca se destacan las importantes cifras de I+D de estas compañías. Hay que... https://inbestia.com/analisis/cuanto-invierte-el-sector-de-la-automocion-en-i-d-a-medio-camino-entre-companias-industriales-y-gigantes-tecnologicos Enrigsa/cuanto-invierte-el-sector-de-la-automocion-en-i-d-a-medio-camino-entre-companias-industriales-y-gigantes-tecnologicos Tue, 16 Apr 2019 09:22:10 +0200 Esta semana tuve el placer de compartir mis ideas y forma de entender los mercados con James Arias, quien dirige el canal de Youtube "Bolsa para Principiantes" sobre temas de bolsa con un enorme trabajo en las ilustraciones gráficas. Los temas de la entrevista están enfocados a las experiencias del inversor, las posibilidades de mejora y resultados de aquellos que se inician, algunas pinceladas sobre dónde buscar... https://inbestia.com/analisis/mi-entrevista-en-bolsa-para-principiantes-el-inversor-particular-no-esta-en-desventaja Enrigsa/mi-entrevista-en-bolsa-para-principiantes-el-inversor-particular-no-esta-en-desventaja Fri, 05 Apr 2019 13:53:27 +0200 Analizar compañías no solo consiste en buscar las mejores ideas de inversión. El estudio de un caso concreto a veces aporta luz sobre las problemáticas y ayuda a crecer en la filosofía de inversión, razón por la que no analizo sólo las compañías que "parecen" muy castigadas o son recomendadas por otros inversores. A veces se da por hecho que las cualidades de las empresas solo marcan la diferencia en compañías de alto crecimiento que están abriendo nuevos mercados. No es así. La... https://inbestia.com/analisis/allianz-vs-axa-la-comparativa-que-ayuda-a-entender-varias-cuestiones-clave-para-el-inversor-particular Enrigsa/allianz-vs-axa-la-comparativa-que-ayuda-a-entender-varias-cuestiones-clave-para-el-inversor-particular Tue, 26 Mar 2019 09:52:17 +0100 Mucho de lo que nos llega hoy sobre la historia de la electrónica y la revolución de la informática a finales del siglo XX está influido por visiones románticas. En general, se suele exaltar el triunfo de la compañía pequeña sobre la grande, también se vende muy bien la victoria de los grandes visionarios adelantados a su tiempo. A esto se han sumado los optimistas y la “filosofía de la superación personal”: nada puede frenarte y no hay límite al éxito que puedes lograr con tu... https://inbestia.com/analisis/como-ibm-revoluciono-el-ordenador-personal-en-los-anos-80-estandarizacion-compatibilidad-y-reduccion-de-costes Enrigsa/como-ibm-revoluciono-el-ordenador-personal-en-los-anos-80-estandarizacion-compatibilidad-y-reduccion-de-costes Wed, 20 Mar 2019 10:03:05 +0100 Tras la buena acogida de las dos primeras ediciones, no he tenido dudas en comprometerme a realizar una 3ª edición. No es fácil mejorar y completar los contenidos de la edición de 2018 que quedó muy completa tras añadir dos clases nuevas y perfeccionar el primer curso. Aún así, este año hay algunas novedades y actualizaciones de algunos temas. Hay que recordar que el Curso de Análisis... https://inbestia.com/analisis/3a-edicion-del-curso-de-analisis-fundamental-en-2019-a-partir-del-22-de-abril Enrigsa/3a-edicion-del-curso-de-analisis-fundamental-en-2019-a-partir-del-22-de-abril Tue, 05 Mar 2019 08:50:11 +0100 Hace poco más de tres años comencé a dirigir la Cartera Value de inBestia, un servicio de análisis de compañías desde el punto de vista fundamental. En el servicio elaboro una cartera con las ideas de inversión más interesantes, siempre partiendo de la base de un mínimo de diversificación y evitando realizar apuestas extremas a una sola idea. La forma de transmitir la información se basaba al comienzo en informes... https://inbestia.com/analisis/tres-anos-despues-en-la-cartera-value-resultados-y-balance Enrigsa/tres-anos-despues-en-la-cartera-value-resultados-y-balance Tue, 26 Feb 2019 12:22:07 +0100 Siguiendo el hilo del artículo anterior en este blog sobre cómo analizar el potencial de crecimiento de una compañía, esta semana aporto un ejemplo práctico bien documentado sobre la importancia de considerar este ángulo en el análisis de empresas. Normalmente, cuando se habla de crecimiento en el análisis fundamental enseguida mucha gente asocia el término a las... https://inbestia.com/analisis/la-divergencia-bursatil-entre-red-electrica-y-enagas-se-explica-por-el-diferente-crecimiento-a-largo-plazo-de-ambas Enrigsa/la-divergencia-bursatil-entre-red-electrica-y-enagas-se-explica-por-el-diferente-crecimiento-a-largo-plazo-de-ambas Mon, 18 Feb 2019 18:02:46 +0100 Aquellos que hayan seguido la inversión en valor y a muchos de los inversores de referencia habrán escuchado frases como “yo no sé cuánto va a crecer la compañía”. La idea que hay detrás es que las perspectivas que tiene uno sobre el posible crecimiento de una empresa no son fiables y, por lo tanto, no se puede invertir en base a ellas. Normalmente, esta forma de pensamiento suele derivar en búsqueda de compañías muy castigadas con respecto a sus beneficios, siempre entendiendo que se... https://inbestia.com/analisis/como-analizar-el-potencial-de-crecimiento-de-una-compania-bankinter-spotify-y-paypal Enrigsa/como-analizar-el-potencial-de-crecimiento-de-una-compania-bankinter-spotify-y-paypal Tue, 05 Feb 2019 13:13:58 +0100 En este blog he tratado varias decisiones de venta de compañías, una de ellas en la Cartera Value (Amadeus) y otra idea de inversión anterior de 2014 (Activision... https://inbestia.com/analisis/la-opa-a-tessi-a-160eur-por-accion-decision-de-venta-en-la-cartera-value Enrigsa/la-opa-a-tessi-a-160eur-por-accion-decision-de-venta-en-la-cartera-value Mon, 14 Jan 2019 17:29:00 +0100 Esta mañana se dio a conocer el dato de producción industrial alemán de noviembre, señalando una contracción del 4,7% en comparación con el mismo mes del año previo. La entrada de nuevos pedidos también descendió un 4,3% en comparación con el mismo mes del año anterior. Lógicamente, la prensa ha tenido motivos suficientes para publicar titulares... https://inbestia.com/analisis/por-que-la-produccion-industrial-alemana-indica-contraccion-y-los-indices-de-markit-no-la-metodologia-del-indice-de-difusion Enrigsa/por-que-la-produccion-industrial-alemana-indica-contraccion-y-los-indices-de-markit-no-la-metodologia-del-indice-de-difusion Tue, 08 Jan 2019 19:56:35 +0100 En el informe de la semana pasada de la Cartera Value realicé un balance del año 2018 en el servicio, no solo hablando de los resultados obtenidos sino también de las apuestas más contrarian actualmente, los libros que me han influido en 2018 y la evolución de la filosofía de inversión. En cuanto a esto último, a finales de 2017 comencé a incluir el análisis de la gestión del capital tras la lectura del libro Outsiders,... https://inbestia.com/analisis/caso-practico-la-diferencia-entre-buscar-dividendos-y-reinvertir-a-la-mayor-tasa-de-rentabilidad-posible Enrigsa/caso-practico-la-diferencia-entre-buscar-dividendos-y-reinvertir-a-la-mayor-tasa-de-rentabilidad-posible Mon, 31 Dec 2018 12:57:57 +0100 Clayton M. Christensen publicó en 1997 un libro muy influyente en la forma de pensar sobre tecnologías disruptivas, partiendo de la base de la evolución de la industria de hardware para ordenadores en los años 70 y 80. "The Innovator's Dilemma" trata la enorme... https://inbestia.com/analisis/las-predicciones-sobre-el-vehiculo-electrico-20-anos-despues-el-dilema-el-innovador Enrigsa/las-predicciones-sobre-el-vehiculo-electrico-20-anos-despues-el-dilema-el-innovador Tue, 18 Dec 2018 12:59:06 +0100 Algunos clientes de la Cartera Value me han preguntado si a lo mejor el enorme castigo a algunas compañías europeas puede estar relacionado con su enorme ciclicidad y un deterioro económico global. Hemos visto mucho ruido en la prensa sobre las relaciones comerciales entre EEUU y China, además de una desaceleración en los datos industriales europeos.  En julio-septiembre aumenté la liquidez de la https://inbestia.com/analisis/leyendo-el-mercado-el-castigo-es-sobre-todo-al-automovil-y-no-tanto-a-companias-ciclicas Enrigsa/leyendo-el-mercado-el-castigo-es-sobre-todo-al-automovil-y-no-tanto-a-companias-ciclicas Mon, 10 Dec 2018 11:21:55 +0100 Hace unos días escuché la última conferencia que ofreció Francisco García Paramés y tocó ciertos temas sobre los que llevo reflexionando bastante tiempo, entre los cuales destaco la situación de los bancos españoles cotizados. Hace años argumenté por qué los tipos de interés bajos... https://inbestia.com/analisis/parames-sobre-la-banca-espanola-no-es-un-mal-sector-para-buscar-ideas-la-situacion-actual-de-bankinter Enrigsa/parames-sobre-la-banca-espanola-no-es-un-mal-sector-para-buscar-ideas-la-situacion-actual-de-bankinter Mon, 03 Dec 2018 13:29:24 +0100 Hace unas semanas recomendé la lectura de ‘Americana: A 400-Year History of American Capitalism’, un libro que recorre la evolución económica y de los negocios en Estados Unidos, con sus correspondientes digresiones en materia política y cultural para comprender fenómenos clave. Como ya señalé, creo que el estudio de la historia... https://inbestia.com/analisis/el-auge-de-xerox-en-los-60-doce-historias-clasicas-sobre-wall-street Enrigsa/el-auge-de-xerox-en-los-60-doce-historias-clasicas-sobre-wall-street Mon, 19 Nov 2018 15:47:24 +0100 El viernes pasado presentó resultados Ubiquiti Networks, una compañía de la que vengo escribiendo desde hace mucho tiempo, tanto en abierto como para los suscriptores de la Cartera Value. Aquí muestro una lista de artículos e informes sobre el valor: Ubiquiti Networks – Un cuello de botella en la distribución de... https://inbestia.com/analisis/la-tesis-del-fraude-en-ubiquiti-networks-se-desvanece-un-ano-despues-y-la-cotizacion-en-nuevos-maximos-historicos Enrigsa/la-tesis-del-fraude-en-ubiquiti-networks-se-desvanece-un-ano-despues-y-la-cotizacion-en-nuevos-maximos-historicos Mon, 12 Nov 2018 18:31:19 +0100 Para distinguir las falsas señales de las correctas es necesario entender los procesos económicos y dar el contexto adecuado a los indicadores económicos. La actual corrección bursátil en Europa es un gran ejemplo para ilustrar este problema: algunos indicadores económicos se desaceleran y algunos sectores “cíclicos” arrastran caídas muy significativas. En las últimas semanas he analizado con detenimiento https://inbestia.com/analisis/el-mercado-de-credito-dice-que-no-hay-recesion-en-europa Enrigsa/el-mercado-de-credito-dice-que-no-hay-recesion-en-europa Mon, 05 Nov 2018 11:19:17 +0100 Ayer realicé una nueva compra en la Cartera Value aprovechando las caídas en la bolsa europea. La compañía en cuestión es una vieja conocida por los suscriptores más antiguos, de hecho entró en cartera en septiembre de 2016. Un par de años después no era el valor más atractivo dentro del sector de la automoción, ya que algunos fabricantes de componentes se habían revalorizado mientras que la mayoría de fabricantes finales... https://inbestia.com/analisis/los-principales-puntos-de-la-nueva-idea-de-inversion-en-la-cartera-value-del-dia-01-11-18 Enrigsa/los-principales-puntos-de-la-nueva-idea-de-inversion-en-la-cartera-value-del-dia-01-11-18 Fri, 02 Nov 2018 14:33:31 +0100 A principios de octubre conocimos los datos de entregas de vehículos de los principales fabricantes de automóviles, una observación interesante de cara al impacto de la nueva normativa de certificación de emisiones WTLP. Es evidente que este cambio regulatorio ha tenido impacto sobre las cadenas de producción de las grandes compañías, que mostraron un descenso del... https://inbestia.com/analisis/daimler-volkswagen-renaut-y-psa-superan-la-nueva-regulacion-de-emisiones-wltp-pero-les-sale-algo-mas-caro Enrigsa/daimler-volkswagen-renaut-y-psa-superan-la-nueva-regulacion-de-emisiones-wltp-pero-les-sale-algo-mas-caro Tue, 30 Oct 2018 09:49:06 +0100 Tesla es una compañía que ha ocupado mucho espacio en las noticias financieras últimamente por diferentes motivos. Por un lado, es un tema caliente donde se publican muchísimas tonterías desde un lado y otro (alcistas y bajistas), desde este punto de vista mi criterio sería no comentar nada sobre la compañía y dedicar al tiempo a cosas serias. Pero tengo que reconocer que esta compañía y toda su trayectoria resulta extremadamente educativa para el inversor por el enorme rastro de... https://inbestia.com/analisis/los-negativos-flujos-de-caja-de-tesla-limitaciones-para-mejorar-a-corto-plazo-y-la-bandera-roja-de-solarcity Enrigsa/los-negativos-flujos-de-caja-de-tesla-limitaciones-para-mejorar-a-corto-plazo-y-la-bandera-roja-de-solarcity Thu, 18 Oct 2018 10:01:21 +0200 Los datos de ventas de automóviles de los grandes fabricantes siempre son interesantes de seguir, pero las cifras de los últimos meses lo son especialmente debido a la entrada en vigor la nueva regulación de certificación de nuevos automóviles en Europa WLTP en septiembre, que es más exigente que la anterior en cuanto a la medición de emisiones de gases contaminantes. A pesar de que era algo que se conocía, no es un reto sencillo adaptar toda la cadena productiva de fabricantes... https://inbestia.com/analisis/primeros-datos-del-impacto-de-la-regulacion-wltp-en-las-ventas-de-vehiculos-de-daimler Enrigsa/primeros-datos-del-impacto-de-la-regulacion-wltp-en-las-ventas-de-vehiculos-de-daimler Mon, 08 Oct 2018 11:41:51 +0200 No es la primera vez que hablo de los problemas del EBITDA como medida de valoración, en este artículo ya expliqué el funcionamiento de esta medida y el sesgo que tiene a la hora de comparar diferentes compañías. Sin embargo, las cosas siempre se entienden bien con un caso práctico y los problemas de OHL desde 2014 ilustran a la perfección cómo el EBITDA puede confundir de forma... https://inbestia.com/analisis/ohl-ilustra-el-problema-del-ebitda-en-el-metodo-de-integracion-de-cuentas-global Enrigsa/ohl-ilustra-el-problema-del-ebitda-en-el-metodo-de-integracion-de-cuentas-global Mon, 01 Oct 2018 18:17:26 +0200 De las recompras de acciones se habla mucho en la prensa norteamericana para intentar explicar parte del mercado alcista que acumula ya muchos años seguidos. En su momento ya expliqué que las recompras de acciones son una operación totalmente normal y natural que no tiene por qué distorsionar el mercado de acciones, más bien al contrario. No es más que la otra cara de la... https://inbestia.com/analisis/la-importancia-de-las-recompras-de-acciones-caso-practico-de-atvi-en-2014-y-una-idea-de-inversion-reciente-en-la-cartera-value Enrigsa/la-importancia-de-las-recompras-de-acciones-caso-practico-de-atvi-en-2014-y-una-idea-de-inversion-reciente-en-la-cartera-value Mon, 24 Sep 2018 18:15:56 +0200 Tras la popularización del libro ‘El pequeño libro que construye riqueza’ de Pat Dorsey, se ha empezado a mencionar más a menudo el término “ventaja competitiva” a la hora de hablar de compañías. Este es un buen libro que intenta explicar por qué algunas compañías logran altas rentabilidades sobre el capital sin que la competencia sea capaz de robarles parte del pastel. El gran acierto de... https://inbestia.com/analisis/ingenico-se-atraganta-en-su-expansion-online-las-limitaciones-del-marco-de-ideas-de-pat-dorsey Enrigsa/ingenico-se-atraganta-en-su-expansion-online-las-limitaciones-del-marco-de-ideas-de-pat-dorsey Tue, 18 Sep 2018 10:21:01 +0200 Cuando alguien se aproxima al mundo del análisis de empresas suele recibir recomendaciones de libros de inversión, es decir, sobre métodos para invertir. Los más recomendados en el caso de la inversión en valor no hablan de tecnología, procesos sociales y culturales o cambios en la forma de intervenir del estado a lo largo de la historia. Precisamente, estos últimos temas son la verdadera materia prima que debería utilizar el inversor en empresas para entender bien lo qué está sucediendo y... https://inbestia.com/analisis/un-libro-para-empezar-a-entender-los-negocios-con-perspectiva-americana-400-anos-de-historia-del-capitalismo-americano Enrigsa/un-libro-para-empezar-a-entender-los-negocios-con-perspectiva-americana-400-anos-de-historia-del-capitalismo-americano Mon, 10 Sep 2018 17:06:02 +0200