Continúan los descensos en los tres índices
estadounidenses después del mal dato de ISM manufacturero. El mismo se sitúa en
51,3 en enero desde el 56,4 de diciembre, aunque continúa en zona expansiva. Así,
el Dow Jones cerró por debajo de su media móvil de 200 sesiones (15.372,80
puntos, -2,08%) por primera vez desde el 28 de Diciembre del 2012. La
perforación del 1.770 del S&P 500 ha hecho saltar las señales de venta en
el corto plazo.
Ejemplo de la reacción en el mercado de renta fija es la
rentabilidad del bono a 10 años americano que se situó en 2,58%, su nivel más
bajo desde finales de octubre del 2013, acercándose también a su media de 200
sesiones. Por tanto, la gran pregunta en estos momentos es si estamos ante un
cambio de tendencia o ante una corrección.
A continuación, adjuntamos las gráficas de los
principales índices en las que se muestra la media móvil de 200 sesiones. Con
esta media se puede controlar la tendencia a largo plazo, aunque no es una
medida infalible para detectarla, ya habría que tener en cuenta la consistencia
de la perforación de esta media por parte de algunos selectivos:
Para ver los niveles de volatilidad actuales (VIX
21.44 +16,46%) en el pasado más próximo, nos tenemos que remontar a septiembre
de 2013, con el cierre parcial de la Administración estadounidense. Sin duda, son
muchos los condicionantes actuales entre los que destaca el tapering de la Reserva Federal, la
pasividad del BCE ante el riesgo de deflación, la guerra de divisas con sus
consecuencias en los mercados emergentes y la moderación del crecimiento en China. Así mismo, la renta
variable asiática ha seguido la estela bajista de las plazas
estadounidenses. El Nikkei se ha dejado esta
madrugada un 4,18% hasta los 14.008,47 puntos, el Shanghai Shenzhen CSI 300 un
-1,14% situándose en los 2.202,45 puntos y el Hong Kong Hang Seng retrocedió un
2,89% hasta los 21.397,77 puntos. El selectivo regional MSCI Asia Pacific
Index, ha registrado su mayor retroceso desde junio de 2013. Los selectivos europeos en las primeras horas
de negociación, han llegado a dejarse un 1%, aunque conforme avanza la jornada
ralentizan los descensos, esperándose una jornada lateral apoyada por los
buenos datos de PMI de la Zona Euro. Nos gustaría recoger en este informe la
siguiente gráfica del S&P 500 publicada por Droblo, en la que se muestran los recortes iguales
o superiores al 5% desde 2009. Por el momento, la corrección sufrida se encuentra
entre los menores descensos registrados. Tendremos que esperar acontecimientos
para poder estudiar si esto supone un cambio de tendencia. Por el momento, el
S&P 500 no ha perforado la media móvil de 200 sesiones (a pesar de haber
perdido el soporte de 1.770), aunque el Dow Jones ya nos ha dado esta señal, tendremos
que ver si la misma permanece estable por debajo de esta media, así como
controlar las figuras del VIX para detectar cambios de tendencia o
correcciones.
Desde Aspain 11 Asesores Financieros EAFI, como
ya anunciábamos en recientes artículos, creemos que lo que estamos viviendo es
una corrección. Opinamos que estos momentos pueden ser buenas oportunidades de
compra, manteniendo nuestra preferencia por Europa y Japón. Tenemos que ser
conscientes de que las posiciones en renta variable van a experimentar
volatilidad, sobre todo las expuestas a países emergentes. Sin duda, la
retirado de estímulos de la Fed tiene sus efectos en los mercados de valores a
nivel mundial, por lo que debemos ser selectivos a la hora de elegir las zonas
geográficas en las que posicionarnos.
