Inflación y Crecimiento Económico: Brasil

La situación más reciente de Brasil en este indicador macroeconómico se encuentra en “niveles incómodamente altos” (según califica el servicio de estudios económicos Bbvaresearch). La inflación aumentó por el séptimo mes consecutivo y alcanzó 6,15% en enero.

La inflación es un fenómeno económico; que consiste en el incremento significativo y continuo del nivel general de precios de los bienes, servicios y factores productivos de un país. La inflación implica por tanto la reducción de la capacidad adquisitiva del dinero, y esto afecta a todos los agentes de la economía. La inflación no es la que se calcula con el Índice de Precios al Consumidor, esa es una aproximación, que facilita su estimación en el corto plazo. La inflación es el aumento de todos los precios de la economía, es decir de precios mayoristas, de bienes del activo fijo, de productos agrícolas en el campo, etc.

Todo esto para registrar cómo es la evolución del nivel general de precios, y a partir de ella poder estudiar la inflación.

El gráfico 1 muestra como se ha dado el incremento porcentual en los últimos meses del nivel general de precios. Como podemos ver, este aumento está registrado durante el suficiente tiempo como para poder hablar de inflación en la economía brasileña.

PIB BRASILEÑO EN LOS ÚLTIMOS AÑOS

El producto interno bruto (PIB) o el valor de todos los bienes y servicios finales producidos dentro de una nación en un año determinado  es la suma de valor de todos los bienes y servicios producidos en el país valorados según los precios de un año base o de los precios del año al que corresponde; en este último caso hay que tener en gran consideración la inflación, pues infla las cifras. Esta es la medida que la mayoría de los economistas prefieren emplear cuando estudian el bienestar per cápita y cuando comparan las condiciones de vida o el uso de los recursos en varios países.

En el caso brasileño podemos observar un aumento continuado de su PIB a una tasa media superior al 4% anual. Brasil constituye una de las economías emergentes más pujantes del mundo junto al resto de países del colectivo denominado BRICS o EAGLE por el servicio de estudios del Grupo BBVA.

EVOLUCIÓN DE LA INFLACIÓN BRASILEÑA EN COMPARACIÓN CON EL INCREMENTO DEL PIB

El análisis de la evolución del PIB siempre se hace quitando el efecto de los precios (inflación) presentando los valores monetarios a precios de un determinado año base, por lo tanto su crecimiento o caída está expresado más en las cantidades producidas que en los precios, porque estos se mantienen fijos. El PIB nominal o corriente (que si es afectado por los precios) por el contrario, solo se usa para presentar estructuras económicas en un determinado año. Este problema no lo  tenemos en el gráfico 2, pues son tasas de crecimiento del PIB real, es decir, de un año base. Con esto conseguimos que no se “contaminen” los datos y poder ver los efectos de la inflación sobre la producción de un país. Se puede ver con absoluta certeza el carácter procíclico y retrasado de la inflación y el PIB que es procíclico y coincidente.

En el gráfico 2 podemos ver como la inflación y el PIB dibujan movimientos contrapuestos en la economía para cada año representado, ¿podría decirse que la inflación en el corto plazo tiene efectos negativo en la economía?, ¿cómo podemos explicar esto de una forma más cercana a la realidad?

Centrándonos la inflación, encontramos teorías contrapuestas, las cuales defienden que el origen de la inflación se debe a un exceso de demanda (inflación de demanda), o que consideran que los problemas se originan por el lado de la oferta (inflación de costes).

Que haya una mayor producción no significa necesariamente que los precios tengan que subir, si no hay demanda se produce todo lo contrario. Teniendo en cuenta que los componentes de la demanda agregada son el consumo de las familias, la demanda de inversión de las empresas y los gastos del sector público; acudimos a la explicación keynesiana de la inflación, basada en que la suma de esos tres componentes puede ser superior a la capacidad productiva del país.

El lado contrapuesto es el de los monetaristas, que consideran igualmente que la inflación esta originada principalmente por un exceso de demanda, pero en vez de buscar entre los agentes un culpable determinado, consideran que es el crecimiento incontrolado de la cantidad de dinero en circulación lo que hará aumentar las disponibilidades liquidas de todos los agentes en general y por tanto de todos los componentes de la demanda. Es por lo anterior que si la emisión monetaria es mayor a la capacidad productiva (PIB), se generará inflación.

La inflación es negativa para la generación de los bienes y servicios del PIB, porque resta poder adquisitivo a la población causando una disminución del ahorro en virtud de que se destina más dinero para comprar los productos alimenticios y otros artículos necesarios para el bienestar de la familia, entonces disminuye la demanda y los productores deben disminuir su producción. Sí hay inflación hay menos compras y por lo tanto menos ingresos internos que inciden en el PIB o PNB. Causan un aumento en las tasas de interés, lo que para las personas que tienen deudas, torna difícil su situación ya que deben destinar mayores recursos a pagar deudas con sus respectivos intereses y para las empresas representa un costo alto para producir. En las relaciones comerciales con el mundo se pierde competencia, ya que las exportaciones disminuyen y las importaciones aumentan. Todo esto debido a que en el corto plazo los salarios no aumentan (sticky wages). En el largo plazo, los salarios aumentan en proporción a los precios, quedando la economía regulada.

En el caso brasileño, observamos un gran desarrollo económico con tasas de crecimiento del PIB superiores a 3,5% en la mayoría de los años. Todo esto acompañado retrasadamente por movimientos en la misma dirección de la inflación. Cuando en 2007 aumenta el  incremento del PIB entonces en 2008 aumenta la inflación.

A pesar de lo anterior,  ¿no es también deducible del gráfico el efecto pernicioso de la inflación en la economía rea?, ¿podríamos replantearnos el carácter procíclico y retrasado de la inflación? O ¿es simplemente una coincidencia? La inflación es un indicador procíclico y retrasado, pero que conlleva un perjuicio en el corto plazo que puede influir gravemente en el largo plazo si se descuida. Sin embargo su efecto inmediato en la economía también tiene una gran presencia, destruyendo riqueza por provocar una disminución de la propensión a ahorrar al tener que dedicar más dinero al consumo.

Todos los componentes de la economía real, la demanda agregada, se ven afectados muy negativamente por la inflación, de ahí los esfuerzos de los Gobiernos e instituciones por contener en la mayor medida posible dichos incrementos (ej.: UE por el Tratado de Maastricht inflación al 2%), aumentos salvajes de la misma han llegado a crear el concepto de economía sobre recalentada. Es decir, el PIB es el resultado coyuntural de la inflación y las economías deben controlarlo para procurarse un crecimiento real y no inflacionista. Como dijo Margaret Thatcher: “La inflación es la madre del paro, y la ladrona invisible de quienes han ahorrado”.