Buenos dias y feliz año ante todo. Soy seguidor del blog y en especial de los articulos de Hugo Ferrer que me parecen fantasticos. Estoy de acuerdo con la importancia de los datos macro, de como se correlacionan con las formaciones chartistas pero analizando el ratio Q que ya sabemos que a corto plazo no nos anticipa nada, pero en cambio a largo o larguisimo plazo si nos lo anticipa y tengo una duda razonable:
Por si la imagen no saliera bien, aqui teneis el link:
http://www.advisorperspectives.com/dshort/charts/valuation/Q-ratio-overview.html?Q-Ratio.gif
De la imagen podemos apreciar cosas:
1. Los grandes puntos de arranque alcistas historicos del ultimo siglo han sido 1921, 1932, 1949 y 1982. Es curioso porque durante la crisis del petroleo y la estanflacion, el suelo absoluto fue en 1974 pero sin embargo el ratio Q de 1982 fue levemente inferior. En todos estos puntos hay un denominador comun que es su valor aproximado, 0,30.
2. Se da por sentado de que el suelo de marzo de 2009 fue el suelo definitivo en USA, desgraciadamente no lo fue en el ibex ni en algunos paises de la periferia del euro. En marzo de 2009 el ratio Q perforo ligeramente su media historica y se situo en 0,60. Este nivel no forma parte de los suelos historicos por lo que me he de preguntar si el suelo de marzo de 2009 en USA podria ser temporal. Yo no lo creo, creo que fue definitivo pero dada la situacion actual del ratio en 0,92 , cerca de los techos standard de 1,08 y 1,04 dejando aparte el excepcional de 1999, , que no veamos una decente correccion muy similar a la de 1981-1982 no se si con recesion incluida. En aquella epoca , desde el suelo del 74 hubieron subidas alcanzandose techos provisionales en 1976 y en 1981, pero hubo un castigo bajista en la recesion 81-82 dejandose el DJI un porcentaje de casi el 25%. No peligro el suelo del 74 en ningun momento.
¿ Se podria repetir la historia en el momento actual, dadas las dudas del fiscal cliff, la enorme deuda americana, el presunto techo de los beneficios empresariales , el estancamiento del indice de empleo del Conference Board, el presunto HCH de potencial techo que aparece en el Nasdaq 100 indice mas debil a dia de hoy, las divergencias bajistas que veo en los indicadores de momento mensuales y trimestrales debido a los casi 4 años de mercado alcista?
Lo que si tengo bastante claro es que ver un nuevo suelo inferior al 9 de marzo de 2009 parece una idea muy loca dados los buenos datos macro actuales, pero si hacemos caso del ratio Q, la bolsa en marzo del 2009 estaba solo relativamente barata porque ha estado mucho mas barata en los suelos del 21, 32, 49 y 82.
