Esta burbuja bursátil de Wall Street juega con fuego

29 de diciembre, 2015 23
Diario online de noticias con enfoque inversor. El autor de los artículos es director del medio digital y es analista técnico y licenciado en... [+ info]
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Gracias a algunos estudiosos que se están partiendo la cabeza para entender lo que sucede en el mercado actualizando métodos y sistemas para agregar más variables estadísticas y comprender la realidad, tenemos algunos datos muy interesantes que alertan sobre lo difícil que se va a poner la cosa en algún momento de la historia futura próxima debido a la presente obscenidad en las valoraciones del mercado bursátil norteamericano.

Así está actualmente el CAPE ratio, una medida de sobrevaloración o subvaloración del mercado que utilizando una media de 10 años de los beneficios de las empresas ajustados por inflación. Como puede observarse tomando más de un siglo de historia estamos decididamente en zona de burbuja y de una grande, comparable a solo dos en los últimos 100 años y más.

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Pero he aquí que John Hussman (@hussmanjp), matemático, profesor de universidad y gestor de fondos al que le ha ido mal en virtud de las características de la actual burbuja pero que no deja de ser por ello una eminencia, indica que ajustado por los beneficios de los últimos 12 meses y no de los últimos 10 años (lo que tira abajo el CAPE ratio en razón del crash 2007-2009 que ha sido algo excepcional), el CAPE ratio es ahora de 34, dando un valor un 27% por encima de los máximos de 1929.

  • "Un 27% por encima de los máximos de 1929"

Considerando que el presente proceso es aun el resultado del pinchazo de la primera burbuja tecnológico que hizo techo en 2000 y que ese pico de ratio CAPE de ese tiempo es imposible que nosotros o cualquier otra generación vaya a ver en los próximos 200 años, cabe inferir que efectivamente estamos en un proceso similar al de 1929 pero "de una escala mayor". 

Suframos o no una Gran Depresión en el futuro, el proceso de saneamiento del mercado y por ende de la economía, va a tender a durar bastante más tiempo que el que duró la gran depresión y así lo estamos intuyendo.

Cabe también apuntar o recordar que efectivamente es indiscutible que este proc

eso comenzó en 2000 según algunas valoraciones y a pesar de en los índices de Wall Street hayamos visto nuevos máximos históricos. Ello es indiscutible cuando vemos un Dow Jones valorado en términos reales, como cuando vemos al ratio Dow Jones – Oro (el siguiente gráfico).

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Este ratio DOW JONES / GOLD no hizo suelo entre uno y dos como en los grandes suelos de los últimos 100 años, habiendo llegado sólo a 6,3 en 2009. Ello no hace a un suelo de mercado secular por más que pueda hacer a un evidente suelo de ciclo.

Como vemos también en el anterior gráfico, un suelo de mercado secular (no de ciclo) como el de los ´80 ha estado en 1,2 sin tener que recurrir a mucha historia.

Se desprende de lo que dijimos en guía para invertir en oro indicando lo que esperamos para el metal amarillo en 2015 y 2016, que cabe esperar que el oro suba a medio plazo y que el Dow Jones caiga (veremos a qué plazo), con lo que el ratio podría comenzar a caer. Posteriormente el ratio dependerá de qué cae más y qué rebota más cuando le toque rebotar. Pero resulta fácil advertir que un ratio de uno equivale a un oro en los 1.000 dólares la onza y a un Dow Jones en 1.000 puntos, o a un oro en 3.000 dólares la onza (algo improbable si realmente estamos en una crisis deflacionaria) y a un Dow Jones también en 3.000 puntos. Algo resulta cierto, se están por escribir novedosas páginas de historia en el futuro.

Por si fuera poco, que haya un récord del NYSE Margin Debt que ahora está incluso por encima de los máximos de 2000 y 2007 (como vemos en el siguiente gráfico) nos pone frente a “un tsunami” o frente a un ”esta vez es diferente”. 

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Si bien cabe resistirse a un desastre por lo antinatural que es al pensamiento y a nuestro instinto de supervivencia, cabe recordar a Sir John Templeton quien dijo que las cuatro palabras más costosas en el mundo de la inversión son "esta vez es diferente".

Usuarios a los que les gusta este artículo:

Este artículo tiene 23 comentarios
antiguo usuario
Porque no sobrepones sobre el industriales y el EURODOLAR desde1970 hasta hasta nuestros dias , a ver que sale. S2
29/12/2014 16:37
antiguo usuario
Te lo subo desde el 90 (ya con sus ajustes), desde el 70 no poseo datos en este stockcharts. No hay nada digno de mención, a veces hay correlación positiva a veces negativa (corr., abajo). A largo plazo nada importante, tal vez solo a corto puede haber algo interesante pero no más, salvo que hayas tenido en mente otra cosa al pedir esto. Gracias, saludos.
29/12/2014 17:01
antiguo usuario
Muchas gracias por las molestias, desde 1974 aprox. El dolar se ha devaluado un 240%,en graficos de largo plazo coincide con bolsas muy alcistas, un ajuste fuerte al alza del dolar tiene que pasar factura a los indices, el 1,20 yo creo que es clave porque puede romper el latetal alcista del dolar, no se que puede pasar, aparentemente parece que no pasa nada.S2 y gracias
29/12/2014 18:11
antiguo usuario
Coincido en el plano general porque yo creo que hay un carry trade sobre el dólar y el desapalancamiento puede hacer que haya una apreciacióan brutal del dólar, pero que no te sorprenda que en ciertos recortes del dólar el dow caiga. Ahora yo espero recorte el index dolar de 90 a 84 aprox. y después suba a los 120 y no me sorprendería 160 en unos años, como la paridad en el eur-usd o incluso menos. técnicamente corresponde. saludos
29/12/2014 18:17
antiguo usuario
Observando el Index y el industriales los vertices importantes buscan un encuentro, hora mismo estan muy lejos pero buscaran un encuentro, como sea medio camino la caida en los indices puede ser fuerte, y como se toquen puede ser de crak.yo creo que el pato negro esta escondido por aqui.
29/12/2014 19:26
antiguo usuario
El grafico del Index me lo ha puesto Angel Martin Oro en su articulo.S2
29/12/2014 21:02
antiguo usuario
Ah, ahora te entiendo, pero es que tu me habías pedido eurodolar es decir, euro. Index dólar es otra cosa, es el dólar contra una canasta y no solo contra el euro, por eso no es igual a USD/EUR ni exactamente inverso al EUR/USD. Pero vamos, la idea te la transmité bien. Un saludo
29/12/2014 21:36
antiguo usuario
Angel el Index y tu el euro dolar desde 1970 pero eso es muy dificil y Angel me ha puesto como mas antiguo el Index ,pero creo que es igual. Gracias y un saludo.
29/12/2014 21:42
La verdad que da miedo el panorama. Más si cabe cuando le he realizado una pregunta que ha quedado así formulada al oráculo del I Ching; Libro de las Mutaciones: ¿Se dirigen los Mercados Bursátiles hacía un Crash total caída estrepitosa? ¿Sí o No'
Responden con un signo muy turbador, porque nos señala que existen "VIAJES", hacía esa zona peligrosa de Caída Estrepitosa tipo Crash total. 56 hexagrama ha surgido signo llamado EL ANDARIEGO. El futurible inmediato no es otro que EL AQUIETAMIENTO. En dónde ahora a corto plazo no habrá caída estrepitosa. Pero esto no quita que en el futuro sí exista esto. Ya que aunque el Aquietamiento es estarse quieto el propio Andariego de símbolo de Mercados Bursátiles. Para el futuro es probable que esto cambie, y comience a moverse hacía el Crash Total.
30/12/2014 00:41
Le he preguntado ahora mismo al oráculo sobre si en el mes de enero se caen estrepitosamente los Mercados Bursátiles.
Han respondido en positivo, y no habrá nada de ello para el próximo mes de enero. Porque los signos que han surgido son de IMPEDIMENTO de caída estrepitosa.
Menos mal.
El oro se dirige hacía arriba.
30/12/2014 01:54
antiguo usuario
De todas maneras yo sigo siendo alcista, simplemente como siempre nos pillara por sorpresa ,pero yo tengo una ventaja yo opero al intradia y me da exactamente igual para donde vayan, es mas , a veces no se ni a que nivel estan, di el indice se va al 4000 ó 30000, me da igual yo opero en indices , los panicos y la euforias son irrelevantentes para mi. S2.
30/12/2014 07:12
antiguo usuario
Juan, presenté tres datos objetivos, tu con eso puedes hacer lo que quieras. Yo te aconsejo que sea lectura meramente recreativa. Pero mira, John Paulson (dicen que uno de los 10 mejores traders de todos los tiempos) hace dos años y medio que está perdiendo, palma. No me comparo obviamente, pero pero para reírse en el mercado pues qué quieres que te diga por más posgrado que tengas, es de ridículos. e mercadoo faltar, pues hay que tenerla. Pasa de mi, porque además, cuando alguien acierta gracias por un comentario que uno haga, (yo no estoy recomendando nada cuando escribo un artículo) nadie me da jamás una parte. Así que cada uno con su dinero hace lo que quiere, se pone un límite de ganancias donde quiere y un stop donde quiere. A mi me la suda, yo no manejo fondos de terceros. Menos arrogancia Juan y lee el artículo que parece que solo leíste el título y quiere tocar los gemelos por deporte.
30/12/2014 16:57
Yo no me reiría, y más en las circunstancias en las cuales estamos todos inmersos. Por aquellos entonces, seguro que también se hablaba cómo usted dice de burbuja en el SP500. Sin embargo, las circunstancias han cambiado y mucho. Tenemos a las puertas la Burbuja Soberana de la Deuda de los incompetentes politicastros, cómo así los llamaba Abraham Lincoln a los políticos mentirosos, embusteros y ladronicios liberticidas. Cuidadín Juan. Que la cosa se puede poner muy mal.
30/12/2014 17:10
Cuidadín...
Aunque el Mercado del SP500 esté en subida libre, no significa que no caiga estrepitosamente para el próximo año. El artículo no escatima en datos que son muy serios. Al loro, que el día que estalle la Burbuja Soberana, ya veremos dónde irá a parar el SP500 de marras.
30/12/2014 17:08
El comentario era en plural no me referia a tu articulo en concreto ni mucho menos, sino a todo lo que se ha dicho y escrito ( plural) y la realidad es que han errado. Lo mismo que el crash del petroleo que ningun guru lo ha vaticinado. En el mercado nadie es mas listo que nadie. Solo que mucha gente que se han perdido la subida ahora vaticinan un gran desplome, el mismo que hace dos años por lo demas cada uno es libre de opinar lo que quiera, " informacion salvajemente libre" y por supuesto opinar dentro de la libertad financiera que ofrece la pagina.
30/12/2014 17:14
antiguo usuario
Si, pero como me lleva tiempo escribir un artículo y no se hacen solos, pues qué quieres que te diga. Yo sí conozco gente que vaticinó el crash en el petróleo y son los mismos que erraron en la subida de la bolsa de EEUU. No es porque se pierde o no se pierde la subida, te repito que son datos objetivos. Yo mas o menos vi todos los techos pero no vi casi ninguna recuperación, porque es muy raro lo que sucede y claro, es un burbujón. Y esto va a terminar mal con mucha gente subiéndose a un recorte que no va a ser recorte, asumiendo que todos se van a poder salir de todos los subyacentes cuando quieran, lo que no va a ser posible y solo uno o dos días le pueden joder la sonrisa a cualquier con 4 años de ganancias encima. Por lo tanto yo no me río de nada, y por sobretodo, de nadie. Y es simple, si se aprecia lo que escribo escribiré y si no, pues no. Escribir por amor al arte tiene que dar un poco de satisfacción sabes,
30/12/2014 17:22
Hola. Todos sabemos que no se le pueden poner puertas al campo. En ningún aspecto, ni en los MM.FF. ni en los Foros...

La búsqueda se seguridad nos lleva a intentar entender y controlarlo todo. Pero como decía el otro día un grande que nos acercaba Enrique, la ausencia de incertidumbre en los mercados no está en el menú, y nunca lo estará, porque son producto de la naturaleza humana.
Porque los mercados no son solo matemáticas, estadísticas y quantum, personas brillantes intelectualmente como Housman pueden perderse tres, cuatro... años de enormes ganancias "esperando" la confirmación de su hipótesis. Es el privilegio y a la vez la cruz de los que no viven de los rendimientos del mercado sino en su laboratorio. S2.
30/12/2014 18:19
Plaza financiera creo que estas mal interpretando mis comentarios, poner un jeje, o " que miedo" no deja de ser titulares que ya he puesto en artículos, y también me los han comentado, cada uno es libre de opinar.
30/12/2014 20:50
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