Duro Felguera: ¿a por el rebote? Escenario y objetivos

10 de noviembre, 2014 Incluye: MDF 3
OPTIONS CENTER: https://bit.ly/2VMhlz9 También conocido como Niko Garnier, soy actuario de formación, y he trabajado en BBVA (gestora de... [+ info]
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2º en inB
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Durante año y medio (2013-14) Duro Felguera aguantó en zona de máximos, y yo formaba parte de los que apostaba por una continuación alcista. Sin embargo, con el paso de los meses fue perdiendo fortaleza relativa, y mientras las bolsas subían, MDF perdía una tras otra las oportunidades de romper al alza. Técnicamente, como casi siempre, dió varios avisos (que aproveché para ir reduciendo posiciones progresivamente, aunque guardé unas pocas) antes de descolgarse desde 4,60 hasta 4,10 y luego 3,70€.

Enrique García Sáez nos ha dado una interesante explicación a esta caída: las ventas se deben (al menos parcialmente) a la necesidad apremiante de un accionista de referencia, cómo no, relacionado con el mundo inmobiliario. Sin embargo, creo que no es la única explicación, ya que hay motivos fundamentales que apoyan su deterioro. No he mirado sus cuentas en detalle (tengo otras prioridades), pero mis amigos los Value me han dicho que sus márgenes se han deteriorado. Además, su exposición a países como Venezuela era y es un factor de riesgo importante (demasiada concentración). Así que no descarto que esta corrección (hasta ahora "razonable") se convierta en algo más.

Como siempre, dejaré que los gráficos hablen primero. Y por ahora estoy más bien vigilando un posible rebote.

Antes de nada, el contexto de largo plazo.

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En velas de dos semanas (para poder ver bien el ciclo alcista desde 2009), MDF ha corregido un 38% del ciclo alcista anterior. Ese nivel de retroceso de Fibonacci coincide con el doble techo de 2007 y el triple soporte de 2011 y 2012. Es decir, en torno a 3,60€ tenemos un soporte relevante de medio plazo, donde deberíamos ver al menos una parada, y posible rebote.

Para ello vamos a mirarlo más de cerca, usando un gráfico de velas diarias.

En tres meses ha perdido 1 euro. Lo interesante lo tenemos en el último mes y medio. La MM30 funciona como resistencia, y tenemos una directriz bajista de corto plazo, junto con un gap bajista / resistencia situado exactamente en los 3,74€. En ese nivel confluyen Media Móvil, directriz bajista y gap: si viéramos una vela blanca con volumen, que rompe claramente ese nivel al cierre, tendríamos una señal alcista de libro. Objetivo alcista si rompe: 4,11€. No es gran cosa, pero ya veremos si es el principio de algo más, ó un simple rebote rápido.

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Por abajo, me quiero fijar en la reciente caída (de ida y vuelta) por debajo de los 3,55€ (zona en el círculo rojo). Eso debería ser un soporte inviolable ya, porque de lo contrario nos olvidaríamos del rebote planteado.

Estrategia corto plazo.
No comprar más de un tercio de la posición por ahora, y si rompe la resistencia podemos sumar el resto, ó añadir el segundo tercio, esperando pull-back y continuación antes del tercer tercio. El valor no está alcista todavía a corto plazo, y por eso es importante no comprar mucho por ahora.

Estrategia medio-largo plazo.
El valor sigue bajista en realidad, y en vista de las debilidades mostradas, este rebote sería en realidad una oportunidad para vender ó reducir posiciones para aquellos inversores "atrapados". Es importante hacer limpieza tanto financiera como mental. Si después el valor se recupera y se despejan incertidumbres, y resulta que toda esta debilidad se ha debido sólo a la salida de un accionista de referencia, pues volvemos a entrar. Al precio que sea, no me importa que sea un poco más arriba, eso no será relevante para el éxito a largo plazo. Lo importante es evitar riesgos, y tomar decisiones de entrada y salida con TIMINGS correctos. En un valor como éste, una vuelta hacia el rango 4,10-4,30€ sería una oportunidad de salida. Después, con la mente más relajada y analizando las últimas novedades (técnicas y fundamentales), veremos si queremos mantener (ó renovar) nuestra apuesta por el valor a medio plazo.

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Este artículo tiene 3 comentarios
Niko, el volumen si rompe es fundamental, así como las velas que va dejando. Yo estoy viendo desde la barrera MDF y, entraré, sólo si la MM30 se gira al alza, el precio por encima la fuerza de Masfield acompaña y hay volumen grande en rotura. Eso ó espero que caiga y caiga con un tercio aprox en 2,90 y resto de mi posición en el precio del origen del 2009.
Saludos.
Ya sabemos que los tiburones acumulan o distribuyen con poco volúmen pero las velas nos aclaran un poco dónde estamos.
saludos
Luis
11/11/2014 11:22
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