Dos señales contrapuestas: el MACD a punto de entrar en positivo vs. la euforia en el cortísimo plazo

30 de julio, 2019 Incluye: SPX 0
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Analistas técnicos seguidores del momentum están viendo una señal potencial en el mercado estadounidense. Mark Ungewitter, por ejemplo, apunta a que si el S&P 500 cierra el mes de julio por encima de los 2980 puntos (ayer cerró en 3021), el MACD mensual entrará en positivo, siendo una señal alcista para el mercado.

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Mañana se acaba el mes, y mañana es el esperado día en el que la Reserva Federal anunciará su decisión respecto a los tipos de interés. Todo apunta a que los bajará por primera vez en mucho tiempo, pero la duda está en cuánto (25 o 50 puntos básicos) y qué mensaje tratará de transmitir Jerome Powell. Los operadores estarán muy atentos a cada palabra del gobernador y la volatilidad en la mayor parte de activos está asegurada. 

De no producirse una caída en el mercado hoy o mañana, se activará la señal del MACD volviendo a terreno positivo después de estar en negativo más de 6 meses. ¿Y qué suele suceder después de esto? La cuenta @bullmarketsco ilustra claramente las implicaciones alcistas en la siguiente tabla:

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En promedio, 1 año después de activarse la señal el S&P 500 ha subido cerca del 14%, el 26,4% tras 2 años. La frecuencia de casos positivos también es muy elevada.

Pero, ¿y qué sucedería si el mercado reacciona muy negativamente ante la decisión y mensaje de la Fed el miércoles y no se llega a activar la señal? No lo sabemos, pero sí debemos ser conscientes de que existe el riesgo de excesiva complacencia de los operadores, tras una fuerte subida en 2019 y una recuperación muy rápida del 10% desde los mínimos de comienzos de junio. Este riesgo lo refleja el nivel muy bajo del indicador Put/Call del mercado de opciones, como pone de manifiesto Tom McClellan: “Los operadores de opciones se sienten bastante complacientes. Es la lectura más baja del Put/Call Volume Ratio's 5MA desde el pico del precio de enero 2018”, señala.

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No obstante, si ampliamos la perspectiva, el sentimiento de los inversores a medio y largo plazo no parece en absoluto en niveles eufóricos, lo cual es positivo para que el mercado pueda continuar subiendo a 1-2 años vista, sin excluir correcciones incluso del 10%.

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