Imaginemos por un segundo que estuviésemos a finales de 1999. ¿Cuánto se imaginaban los inversores que podía subir la bolsa? En este vídeo propongo ese ejercicio en la actualidad sabiendo que:
- La macro no parece peligrosa hasta el 2T 2022
- Los tipos de interés de largo plazo (>10 años) no superan aún los máximos del año
- El mercado de crédito no muestra señales de estrés
- La volatilidad abre las puertas a nuevos mínimos del ciclo
En el mercado de divisas es donde está empezando a aumentar la volatilidad y donde puede haber más sorpresas.
En el corto plazo, comenzamos noviembre haciendo máximos en los principales índices americanos sin que la volatilidad acompañe con nuevos mínimos. Perseguir aquí los precios no parece la mejor opción aunque correcciones profundas (>5%) no parecen probables.
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