Mientras que muchos vieron la crisis del coronavirus casi como una oportunidad única en la vida (fue la corrección más importante desde que se inició el ciclo en 2009), en el último año he defendido que en la recesión del año pasado no dio tiempo a depurar los excesos que se producen en cada expansión económica. Por lo tanto, deberíamos considerar la situación actual como un tiempo extra al ciclo original que ya tiene casi 13 años.
Solamente así se entenderán las valoraciones actuales y el riesgo que conlleva cada desaceleración (sobre todo Escenarios 4) que afrontemos a partir de ahora. Solamente así se estará preparado mentalmente para una larga batalla por mercados bajistas profundos y/o largos, que es lo que los modelos de largo plazo nos dicen sobre la rentabilidad de la renta variable para la próxima década.
“Imposible. Los bancos centrales rescatarán a los mercados”. Ese es el problema.
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