Si por algo pasará a la historia esta semana que ha
terminado, será sin duda por el hecho de que se haya conseguido, 5 años más
tarde, un nuevo máximo en el S&P 500
La tendencia sigue intacta, y el viernes el mercado se
dedicó a digerir la subida de la semana que rompía con unas semanas de
movimiento lateral y asentarse en niveles de nuevos máximos.
Vamos a repasar algunos indicadores para ver la situación
actual del mercado americano. A nivel técnico vemos como se encuentra en zona
de sobrevaloración, en este caso, supera las 2 desviaciones estándar por encima
de la media de 50 sesiones. No obstante, en el pasado vemos como este hecho no
ha significado el comienzo de ningún cambio de tendencia, aunque si que suele
ir seguido de ‘pullbacks’ de distintas importancias.
A nivel de amplitud, vemos como el 81% de los valores del
índice se encuentran por encima de la media de 50. Buen número sin duda, aunque
algo por debajo de los niveles vistos a principios de año, a pesar de la subida
que ha habido desde entonces.
Por lo que a los sectores respecta, como es lógico la mayoría
se encuentran también en niveles de sobrevaloración. En este aspecto solo se
salvan Materiales, Energía y Tecnología. El punto negro sitúa la
cotización actual, mientras que la cola, la situación de la semana anterior.
Otro ratio bien conocido por todos como es el PER a 12
meses, sitúa al índice cotizando en 15,70 veces los beneficios. De lejos la
mayor lectura vista en meses, y que corta parte de las expectativas de grandes
alzas en el mercado.
Así que en conclusión, y pesar de lo sana que parece a
simple vista la tendencia y el comportamiento del índice, hay que tener los
ojos bien abiertos en caso que esta situación cambie, ya que a corto plazo vemos
como cada día va acumulando argumentos en este sentido.
A medio plazo, la amplitud de mercado sigue marcando
nuevos máximos al son del índice, por lo que en este plazo, no deberíamos ver
muchos problemas serios.
El indicador que contabiliza los nuevos máximos menos el
número de nuevos mínimos sigue consistentemente en la zona positiva. Otro punto
a favor del mercado en el medio plazo.
Esta será previsiblemente una semana tranquila en lo que
respecta a datos macro, que no se animará hasta el jueves 18 con el dato de la FED de Philadelphia y con el Inital Claims el mismo jueves.
MATERIAS
PRIMAS
Esta ha sido una semana de protagonismo total para los
materiales preciosos, con una ruptura bajista con todas las de la ley este
viernes. La rotura además ha llegado con todos los ingredientes para pensar que
se trata realmente de un movimiento bajista que va mas alla de la simple
ruptura de un nivel importante, por ejemplo:
• Gran volumen.
• Rotura de un soporte importante, que no había sido roto
en meses.
• Movimiento realizado de forma neta y sin dudas.
• Realizado en ausencia de noticias especificas.
• En viernes, por lo que todas las manos fuertes han
considerado una buena idea quedarse cortos antes del fin de semana.
En un par de artículos relativamente recientes, hice un
análisis de la situación del oro. En estos, aunque analice que la situación técnica
no ofrecía buenas perspectivas, creía que los factores fundamentales se
impondrían. Podéis revisarlos aquí y aquí. De momento parece que
Técnico 1: Fundamentales 0.
Sobre el oro, a día de hoy, podemos afirmar que se encuentra en un
mercado bajista mientras no vuelva a cotizar a niveles por encima de $1540
($150 en el GLD), digan lo que digan los fundamentales.
Para los todavía alcistas en oro, la única opción es
pensar que este movimiento no ha sido mas que la capitulación final del mercado
bajista que ha vivido este material durante meses, para hacer algo de limpieza
y echar a los todavía alcistas antes de empezar a subir. Sería otra opción,
pero desde mi punto de vista, no hay ningún largo a probar en este mercado
mientras siga por debajo de los $1540. Solo una recuperación rápida de este
nivel, daría opciones a esta expectativa, de que efectivamente puede cumplirse.
Pero el oro no ha sido el único metal precioso que se ha
dado un batacazo, la plata, después de un movimiento parecido al del oro, se
encuentra en una situación similar, aunque en este caso la rotura del soporte
no es tan evidente. En todo caso, este movimiento ha levantado algunas dudas
respecto a su evolución futura
Otras materias primas importantes también han tenido
movimientos cuanto menos interesantes.
El Petróleo, que
lleva ya muchos meses dando tumbos sin un rumbo determinado.
El Cobre, que
sigue su tendencia bajista después de la rotura por abajo del triangulo que
había realizado (Análisis aquí)
RESULTADOS
EMPRESARIALES
Este comienzo de la temporada de resultados nos ha dejado
con algunos datos interesantes.
Los retailers
han salido beneficiados, debido a unos buenos datos en lo que respecta al
incremento de las ventas en las mismas tiendas respecto a periodos anteriores.
Por otro lado, el mercado de PCs, ha sido golpeado por los datos que indican un descenso en los
envíos mundiales del 14% respecto al año anterior, en el que supone el mayor
descenso en este dato desde 1994.
Esta semana el tema de los resultados empresariales se
empezará a poner interesante de verdad con la aparición de empresas
importantes. Os dejo con una tabla resumen.
Para más información sobre la temporada de resultados
empresariales, así como sus expectativas podéis revisar mi último artículo
sobre el tema aquí.
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