Como afronto el mercado

Estas últimas semanas estoy saturado por la información que me bombardean respecto al movimiento de corto plazo del mercado. La gente está todo el día enganchada a la pantalla mirando como se mueve el precio, haciendo conteos y tirando líneas para arriba o para abajo. De verdad me pregunto si creen que pueden predecir para donde se va a mover el precio. Para mí el mercado en el corto plazo tiene un componente totalmente aleatorio. Es cierto que habrá eventos en forma de noticias que podrán crear volatilidad a corto plazo, pero que yo sepa, este tipo de noticias no son como las matemáticas, sino que son interpretables y las cotizaciones pueden bailar para arriba o para abajo.

Hoy me gustaría repasar un poco mi filosofía de inversión. Para empezar me gusta hacerme la pregunta del porque invierto en bolsa. Tengo claro que la bolsa es el vehículo de inversión regulado que me puede proporcionar una mayor rentabilidad a largo plazo. Hay que ser muy iluso para pensar que se puede vivir de la bolsa, para hacerlo se necesita un capital inmenso y hacer las cosas muy bien, pero si nuestro objetivo es rentabilizar nuestros ahorros , sin duda la inversión en bolsa es una de las mejores opciones.

Mi objetivo es a 30 años vista, pienso que la “pasta” de verdad se hace reinvirtiendo las ganancias una y otra vez, a la vez que vas añadiendo parte de tus ahorros. La gente me dice que no puede esperar 30 años, la verdad es que lo puedo entender, pero para mí no hay atajos y el único camino para ganar mucho dinero es ir haciendo la pelota mas y mas grande, año tras año, a la vez que se aporta capital.

Partiendo de la base que la bolsa es solo un instrumento que me va ayudar a rentabilizar mis ahorros, tengo que mirar la relación dedicación – rentabilidad que me va a consumir el invertir en ella.

Un camino donde la dedicación es mínima es aquel en el que cada mes invierto una parte de mis ingresos mensuales en un índice como el SP 500. Estoy totalmente convencido que haciendo esta metodología, a lo largo de 30 años habrás ganado mucho dinero. Simplemente harás lo que hace el mercado, pero es que resulta que muy pocos fondos o traders son capaces de batir al mercado. Por contrapartida te vas a comer los drawdowns que haga el mercado. No hace muchos años el SP 500 se comió un 55%. Realmente eres capaz de soportar eso? no crees que mientras estés perdiendo la mitad de tus ahorros vas a dudar si estás haciendo lo correcto? Serás capaz de seguir con esta técnica? Yo no tengo estómago para eso y creo que estoy capacitado para , como mínimo, igualar la rentabilidad del mercado reduciendo el drawdown.

Hay otro camino, que es el de estar todo el día delante de la pantalla, invirtiendo a corto plazo. Para mí es la mejor manera de arruinar una cuenta. En este campo los traders usan un elevado apalancamiento, que les dejará fuera del mercado cuando se les ponga en su contra. Ahora me diréis que tengo un estricto control del riesgo, que invierto en productos descorrelacionados, que uso diferentes sistemas o que para eso están los stops. Tonterías, a corto plazo no me sirven todas estas técnicas, ya que se parte de que el precio en el corto plazo es totalmente aleatorio. Ahora es cuando alguien me salta diciendo que tiene un backtest que en los últimos 15 años lo ha hecho genial, y yo le respondo, si cree que los próximos 15 años se va a comportar igual que en los 15 anteriores. Me gusta incluir esta imagen donde cada cuadro representan 15 años y cada uno de ellos no tiene nada que ver con los demás.

Además, cuando vale tu tiempo? en serio te compensa estar delante de la pantalla tantas horas? Para mi es preferible invertir ese tiempo en disfrutar de la infancia de mis hijos, la compañía de mi familia y amigos o hacer otras actividades que me llenan como practicar deporte, leer o estudiar otras formas de generar ingresos a parte de mi trabajo. Del tema de la eficiencia fiscal y las comisiones ya ni entro, sino ya pierden por goleada.

Yo afronto los mercados de la siguiente manera. Busco aprovechar las grandes tendencias. Como decía Jose Luís Cava, hay que invertir donde está la fuerza y eso es lo que yo hago, uso el momentum relativo entre diferentes activos para ver dónde está la fuerza y meter ahí mi dinero. Mi objetivo es intentar batir al mercado reduciendo su volatilidad y drawdown. Invierto en diferentes tipos de activos como renta variable, bonos, materias primas, reits o ETFS gestionados que ponderas las acciones de valor, momentum , tamaño, etc.

Mi escala de inversión es a fin de mes. Solo tengo que dedicarle un poquito de tiempo el primer día de mes para meter ,si es que la hay, las ordenes en mi broker. Todo lo que pase durante el mes para mí no es más que ruido.

Estoy preparado para soportar reducciones de un 25-30% sin inmutarme y seguir trabajando con el plan establecido. Hay que ser consciente que si se quieren grandes rentabilidades hay que asumir naturalmente la volatilidad. Nadie te va a regalar grandes rentabilidades a cambio de nada. La volatilidad es la materia prima que tienes que pagar para construir rentabilidades.

Una parte importante es tener confianza en tus sistemas. Como habréis notado soy totalmente sistemático y no opero nada que no esté comprobado. No puede asegurar que en un futuro van a seguir funcionando, pero almenos sé que en un pasado lo han hecho. La mayoría invierte con una metodología que ni han comprobado que funcionó en el pasado. Si te digo que tu metodología ha estado perdiendo de media en los últimos 20 años continuarías con ella?

Mis sistemas intentan tener lógica y sentido. No han estado optimizados para que funcionen en un pequeño histórico o en algún determinado producto. Tienen muchos años de historial y comprobados fuera de muestra. Tienen muy pocos parámetros para dejar libertad al precio y evitar estar ajustados al periodo de diseño.

Por ejemplo el blog de inBestia es un blog de análisis macro. Lo correcto para empezar a crear un sistema que opera indicadores macro es que partimos de la base que los indicadores macros son capaces de predecir el porvenir del mercado en un futuro próximo. Esa sería la base del sistema y la causa de que el sistema funcionará, porque hay una teoría sólida detrás. Al igual que el análisis macro otro factor puede ser momentum , tendencias, reversión a la media, patrones de precio, fundamentales etc.

Con lo que quiero decir es que no me sirve un sistema que funciona porque he metido unos cuantos indicadores que optimizándolos me salen unos resultados buenísimos. Si no hay una lógica detrás, no me sirven porque seguramente la minería de datos ha hecho su efecto.

Para finalizar me gustaría dejar una batería de palabras que son consideradas y tenidas en cuenta en mi metodología: Largo plazo, diversificación, reinversión de beneficios, trading sistematico, simplicidad, momentum absoluto, momentum relativo, reducción volatilidad, reducción drawdown, lógica, disciplina, ganar mucho dinero y felicidad!

Saludos y buen fin de semana!

P.D. tengo reservada mi entrada para este sábado asistir a BcnTradingPoint. A ver si tengo la oportunidad de saludar a Hugo y Niko.