Comentario mes de agosto 2013

Si algo ha caracterizado a los mercados este mes de agosto, ha sido una fuerte volatilidad. Los principales motivos los encontramos, por un lado, en la posible retirada de estímulos monetarios por parte de la Reserva Federal que ha llevado a una salida masiva de flujo de dinero de los mercados emergentes, causando una fuerte depreciación de sus divisas y dejando sus balanzas por cuenta corriente en una situación preocupante (véase India). El otro factor que ha llevado a las correcciones generalizadas a finales de mes, fue la posible intervención militar de Estados Unidos o Francia en Siria. Los grandes beneficiados ,como siempre que aumenta el temor a un posible conflicto bélico, son el petróleo y los metales preciosos.

En cuanto al comportamiento de nuestros fondos, destacar su buena evolución pese a las incertidumbres comentadas. Nuestro fondo nacional Metavalor se anotó una subida del 0,14% en el mes, frente a una caída del 1,7% del Ibex-35. Contribuyó muy positivamente una de nuestras principales apuestas, Miquel y Costas, con una apreciación del 6% en el periodo. En cuanto a Metavalor Global, nuestro fondo mixto, cerró prácticamente plano el mes, con una caída inferior al 0,1%.

Por último, el fondo que mejor comportamiento ha tenido en el mes, ha sido Metavalor Internacional, con una subida del 2,14% frente a una caída del índice global MSCI € del 1,65%. Contribuyó positivamente Microsoft (+5% en el mes), inmersa estas semanas en profundos cambios internos (con el anuncio de la salida de su CEO, Steve Ballmer), la probable entrada en el consejo del fondo de inversión ValueAct y la reciente compra de la división de dispositivos móviles de Nokia. También excelente comportamiento de otras inversiones como son Manutan International (8,6% de apreciación) y Apple (+7,7%).

Reciba un cordial saludo,

Javier Ruiz, CFA

Alejandro Martín Toledo