Si algo ha caracterizado a los mercados este mes de agosto,
ha sido una fuerte volatilidad. Los principales motivos los encontramos, por un
lado, en la posible retirada de estímulos monetarios por parte de la
Reserva Federal que ha llevado a una salida masiva de flujo de dinero de los
mercados emergentes, causando una fuerte depreciación de sus divisas y dejando
sus balanzas por cuenta corriente en una situación preocupante (véase India).
El otro factor que ha llevado a las correcciones generalizadas a finales de
mes, fue la posible intervención militar de Estados Unidos o Francia en
Siria. Los grandes beneficiados ,como siempre que aumenta el temor a un posible
conflicto bélico, son el petróleo y los metales preciosos.
En cuanto al comportamiento de nuestros fondos, destacar su
buena evolución pese a las incertidumbres comentadas. Nuestro fondo nacional Metavalor
se anotó una subida del 0,14% en el mes, frente a una caída del 1,7%
del Ibex-35. Contribuyó muy positivamente una de nuestras principales apuestas,
Miquel y Costas, con una apreciación del 6% en el periodo. En cuanto a Metavalor
Global, nuestro fondo mixto, cerró prácticamente plano el mes, con una caída
inferior al 0,1%.
Por último, el fondo que mejor comportamiento ha tenido en
el mes, ha sido Metavalor Internacional, con una subida del 2,14%
frente a una caída del índice global MSCI € del 1,65%. Contribuyó
positivamente Microsoft (+5% en el mes), inmersa estas semanas en profundos
cambios internos (con el anuncio de la salida de su CEO, Steve Ballmer), la
probable entrada en el consejo del fondo de inversión ValueAct y la reciente
compra de la división de dispositivos móviles de Nokia. También excelente
comportamiento de otras inversiones como son Manutan International (8,6% de
apreciación) y Apple (+7,7%).
Reciba un cordial saludo,
Javier Ruiz, CFA
Alejandro Martín Toledo
