En el año 2012, Warren Buffett
recomendó, siguiendo su costumbre, algunos libros que había leído
recientemente. Entre los libros recomendados se encontraba uno que nos
llamó poderosamente la atención: “Investing Between the Lines: How to Make Smarter Decisions By Decoding CEO Communications”
de L.J. Rittenhouse. En este libro, la autora trata de demostrar con un
sinfín de ejemplos, cómo la lectura de las comunicaciones de los
presidentes de las compañías, podría dar buenas pistas sobre el futuro
de la empresas y, por tanto, de nuestras inversiones en ellas.
En Metagestión,
intentamos prestar también la máxima atención a lo que dicen los
gestores de las compañías, especialmente en las que estamos invertidos.
Con este sencillo ejercicio podemos intentar responder a preguntas muy
importantes para un accionista, como pueden ser: ¿hay coherencia entre
el mensaje del presidente de una compañía y la marcha de esa empresa?
¿Tiene una visión del futuro del sector y de la compañía? ¿Dice algo
referente a la gestión del capital de la empresa? ¿Es agresivo o
prudente en el mensaje? Etcétera.
El pasado año les dejamos en nuestro blog la entrevista que el diario económico CincoDías realizó al presidente de Barón de Ley, nuestra principal apuesta en nuestro fondo nacional Metavalor,
como ejemplo de equipo gestor que genera valor para el accionista
consistentemente. Hoy, aprovechando la reciente publicación de
resultados anuales de Altia Consultores, otra de nuestras grandes apuestas, queremos mostrarles algunas de los comentarios de Constantino Fernández, presidente de la compañía.
Sobre la visión futura del sector…
“Ya hemos dicho en otras ocasiones, que la tendencia a la concentración y a la mayor dimensión de los operadores del sector no parece que tenga vuelta atrás y está claro que debemos seguir esa senda”.
Sobre la gestión de la compañía…
“Por contra, el repunte que se
intuye y que todos esperamos no puede contemplarse como el remedio para
todos los males y en Altia vamos a aplicar la misma rigurosidad en la gestión que se practicó en los momentos más duros de la recesión”.
Sobre el tono del discurso…
“…vamos a presentar a los
accionistas y al mercado un Nuevo Plan de Negocio para el periodo
2014-2015. Como siempre, lo haremos con prudencia y realismo, pero también con muchas ganas de seguir siendo un tenaz competidor allá donde vayamos”.
Sobre la gestión del capital…
“También confiamos en que los
accionistas hayan percibido la revalorización como una retribución
adecuada a sus expectativas. No obstante, no alteramos nuestra marcha:
apartamos, sin tensionar los mecanismos de tesorería de la Compañía, una
parte pequeña de lo que consigue cada año y el resto se reinvierte en la empresa porque todavía queda mucho por hacer”.
La combinación de una visión
coherente de la industria, unida a una gestión prudente de la compañía y
a una creación de valor para el accionista mediante una eficiente
gestión del capital de la misma, nos da absoluta confianza en el equipo
gestor de la empresa. Si, además, esto va acompañado por una atractiva
valoración del negocio, nos hace estar muy cómodos como accionistas de Altia Consultores.
