USA: indicador económico adelantado repunta un 0.3% en enero

Ayer se conoció el dato del mes de enero del indicador económico adelantado (The Conference Board), también conocido como “indicador mágico” por Ken Fisher (aquí). El LEI repuntó un 0.3% hasta situarse en máximos de los últimos años. La noticia es aún más positiva si cabe dado que los diferentes datos macroeconómicos del mes de enero (aquí) habían sido bastante decepcionantes. Recordar que los 10 indicadores utilizados para la elaboración de este índice compuesto y su ponderación correspondiente son:

1. Average weekly hours, manufacturing (27.13%)

2. Average weekly initial claims for unemployment insurance (3.36%)

3. Manufacturers’ new orders, consumer goods and materials (8.30%)

4. ISM Index of New Orders (16.06%)

5. Manufacturers' new orders, nondefense capital goods excluding aircraft orders (4.09%)

6. Building permits, new private housing units (3.12%)

7. Stock prices, 500 common stocks (3.92%)

8. Leading Credit Index™ (8.32%)

9. Interest rate spread, 10-year Treasury bonds less federal funds (11.02%)

10. Average consumer expectations for business condition (14.68%).

En el gráfico siguiente podemos ver como la situación actual dista mucho de parecerse a la que originó los dos últimos grandes techos de mercado. Se aprecia como el indicador económico adelantado se giró a la baja meses antes de que el mercado hiciera techo.

En tasa interanual, tal y como vemos a continuación, la situación actual sigue siendo muy positiva, con mejoras interanuales del orden del 4-5%.

Asimismo, me gustaría destacar como dato positivo la evolución del PMI Manufacturing del mes de febrero que conocimos ayer. El dato oficial es el ISM Manufacturing, pero este dato nos aporta pistas interesantes de por dónde pueden ir los datos oficiales. Como vemos a continuación, el indicador repuntó hasta 56.7 (53.7 enero 2014) para situarse en máximos de más de tres años.

Por lo tanto, estos dos nuevos datos que hemos conocido nos sugieren que los malos datos macroeconómicos del mes de enero han sido tan solo un pequeño parón dentro de la tendencia expansiva en la que se encuentra inmersa la economía de Estados Unidos. Siguiendo el esquema cíclico de Ray Dalio (aquí), parece cada vez más evidente que nos encontramos en la segunda fase del ciclo expansivo. Es decir, una situación expansiva en la que el ritmo de crecimiento se ralentiza ligeramente, baja inflación, el crecimiento del consumo se ralentiza así como la subida de la bolsa.

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