Eurozona: M1 crece al 14,58% en el último año

Los Retornos Reales para los inversores serán escasos para la próxima década.

Una vez descontados los impuestos y la inflación una rentabilidad anualizada puede ser del 3%. En la parte impositiva tenemos los impuestos corporativos y por la parte individual los impuestos sobre el patrimonio, ganancias patrimoniales y las retenciones sobre los dividendos.

Con una inflación anualizada del 4% nuestro rendimiento puede aparentar ser mucho mayor

Evidentemente "cash is trash"
Nuestra Cartera puede aparentar haberse duplicado en 10 años pero las ganancias reales descontadas la inflación es solo la tercera parte.

Un aumento impositivo en la tributación de las ganancias patrimoniales puede disminuir todavía más el retorno real.

De todas formas es preferible un retorno real (descontados inflación e impuestos) a 10 años del 0% que los retornos reales negativos de permanecer en liquidez por aversión al riesgo.

Una inflación controlada puede beneficiar la economía como refleja Hugo en su reciente artículo.

La inflación es un hecho importante a considerar durante el 2021

Adjunto imagen de un extracto de Forbes publicado en diciembre del 2020: considera que los bancos centrales podrían no actuar considerando que una inflación baja es aceptable produciendo una inflación en acciones ciclicas y commodities .

Weinberg opina que no se va a producir inflación mientras no aumenten los salarios y continué el desempleo.


https://www.cnbc.com/video/2021/02/17/inflation-expectations-are-unanchored-from-reality-economist-says.html

Desde el 2009 al 2018 los activos reales apenas se apreciaron en relación a los activos financieros

Ya en el 2019 las commodities comenzaron a abandonar los retornos negativos de la útima década

En resumen para situar la cartera para el 2021 hay 3 posibles escenarios en relación con la inflación.
1. No habrá inflación y sin elevación de tipos por la FED.
2. Inflación controlada
3. Inflación descontrolada

Para la gestión de la Cartera a medio plazo tenemos que tener en cuenta estos factores. Una elevación de tipos de interés puede poner en dificultades a empresas growth con elevadas necesidades de financiación.

Tenemos que ir confeccionando un plan de actuación según los distintos escenarios:
Para Cathie Wood en el momento de producirse una corrección por una elevada inflación haría aflorar perdidas para beneficios fiscales y compraría más acciones de empresas de alta convicción.


Michael Burry nos advierte que estamos en una burbuja con un elevado "margin debt".

Como publicaba Ray Dalio en Julio del 2020: No sabemos exactamente que va ocurrir, tenemos que ser humildes y diversificar entre diferentes tipos de Activos y regiones.

https://www.youtube.com/watch?v=5heIsGLx0dg