Comentarios breves de mercado enfoque Global Macro

Por cierto, este dato no se dio a conocer por el cierre del gobierno Federal, ahora reabrirán varias semanas y supongo que se publicarán. 

En Europa las cosas no están bonitas. El indicador adelantado de corto plazo (OECD) lleva una caída prolongada e intensa que en el pasado se ha asociado con recesiones, al menos el pasado "reciente". Y los indicadores de largo plazo han comenzado a mostrar debilidad -como se ve en el comentario al que estoy respondiendo-.

Mañana se publican datos de crédito y dinero (M1), las auténticas pruebas del algodón de la situación. Si giran al "sur" en algún momento de los próximos meses, entonces se estará en una recesión. 

En España, el indicador de difusión de 5 indicadores adelantados de la economía (empleo SEPE, hipotecas, ventas minoritas, matriculación vehículos de carga, producción industrial), mostraba 2 indicadores en contracción. Cuando llega a 3 suele ser que se está en recesión. Aún no se está en esa situación, pero es un buen reflejo de la situación actual. Deterioro en aumento.

Los datos han salido. Yo diría que han salido mixtos tirando a malos. El crédito en general a los hogares sigue acelerándose de un año para otro (aunque ligeramente a un menor ritmo). Esto es un positivo. 

Sin embargo, esta aceleración positiva puede que esté un poco hinchada por el crédito al consumo disparado en Europa, ya que las hipotecas crecen de forma lánguida, un signo negativo.

Publiqué el anterior comentario sin terminar. La mala noticia es que los depósitos a la vista en el conjunto de la Eurozona siguen declinando, creciendo a solo el 6,9%, el nivel más bajo del actual ciclo expansivo de la economía europea, lo que pronostica aún un crecimiento más bajo. Tradicionalmente, cuando esta medida cae al 6% es porque la Eurozona está entrando en recesión. 

Análisis técnico: Más o menos el rebote esperado a corto plazo. Quizás tenga algo más de recorrido, pero hay mucho trafico por esa zona.En mí opinión es hora de ponerse otra vez en liquidez.

Bono Alemán a largo plazo.Otra vez se postula como candidato a activo refugio.Tiene que vencer una resistencia todavía.