Comentarios breves de mercado enfoque Global Macro

El S&P 500 toca la media de 200 de nuevo. A ver si sigue el partido de tenis entre las medias o tira para abajo.

Manteniendo la calma de momento.

El petróleo sube y sube y sube. En los anteriores ciclos un repunte mayor al 45% en el año acabó con el ciclo económico expansivo. Hoy está en 42%. He señalado con una línea horizontal el 45% y en recuadros rojizos las veces en las que superó este crecimiento anual y fue un repunte inflacionario y en verde cuando simplemente eran recuperaciones tras fuertes caídas del precio del petróleo (normalmente el inicio de un ciclo expansivo o una nueva aceleración).

Esta medida de inflación subyacente adelantada (rojo) predice lo que ya viene sucediendo, un fuerte repunte inflacionario, que en mi opinión va a dar lugar a un "fallo" de política monetaria, en la que suben demasiado los tipos de interés justo en un momento en el que la economía se va a enfriar.

También es posible primero una crisis a nivel regional de ciertos países parecida a la de los 90, y más adelante quizás recesión o no, y el ciclo se extienda más de lo que pensemos.

De momento sigue la brecha abierta.